科創板來襲 新三板路在何方？

中新經緯客戶端6月15日電(高曉鍈)6月13日，被視為“中國版納斯達克”的科創板宣布正式開板。消息從陸家嘴論壇傳來，市場目光再次聚焦黃浦江畔，從去年11月初宣布科創板改革方案到正式開板，短短200余天時間，中國資本市場迎來了一個全新版塊。

然而，曾經同樣被市場稱為“中國的納斯達克”的新三板未來走向將如何，成為了市場關注的焦點。有聲音認為，科創板的橫空出世，使得新三板將被邊緣化，也有聲音認為，科創板的推出將積極影響新三板，兩者將平行發展。

新三板規模縮減 IPO過會率加速

全國中小企業股份轉讓系統官網顯示，截至6月14日，新三板總掛牌9978家，其中創新層697家，基礎層9281家；做市轉讓893家，集合競價企業9085家；擬掛牌企業55家。

新三板企業掛牌情況 來源：股轉官網

中新經緯客戶端梳理發現，自2016年12月19日新三板掛牌企業首次突破1萬家後，市場熱度便開始減退，2017年末和2018年末，掛牌企業數量分別為11630家和10690家。

從摘牌統計來看，2015年至今，新三板累計摘牌企業已超3000家，其中，2015年13家，2016年56家，直到2017年迅速增至709家，2018年摘牌企業數量達到頂峰的1517家。2019年至今，摘牌企業數量已超過700家。

與此同時，新三板企業IPO過會率卻在提升。據統計，今年1-5月，共有43家上會企業，其中有10家新三板企業。這10家新三板企業最終有9家過會，整體通過率為90%。

東北證券新三板研究中心總監付立春對中新經緯客戶端表示，要以開放的心態看待新三板的市場，新三板近一萬家企業分化比較嚴重，無法將其籠統的歸納為一致性的整體。

著名經濟學家宋清輝在接受中新經緯客戶端採訪時表示，運行多年的新三板，由於分層制度尚不完善，存在融資功能發揮不足，市場活力嚴重不足的問題。他認為，未來三板企業大概有幾個去向選擇，一是被A股公司並購，借助A股市場來融資發展；二是選擇登陸港股，如去年的成大生物、賽特斯等；三是轉而登陸科創板、創業板，如江蘇北人等。

企業搶灘科創板 投資風險加劇

隨著科創板的正式開板，新三板掛牌企業的轉板選擇也更加豐富。數據顯示，截至目前科創板已受理29家新三板企業上市申請，其中17家已從新三板摘牌，12家仍留在新三板。

那麽，科創板的推出是否會對新三板帶來衝擊？宋清輝認為，這兩個市場確實存對立面，科創板的橫空出世，會擠壓原有板塊的空間，新三板市場實際已被逐漸邊緣化。但在東北證券新三板研究中心總監付立春看來，這兩個市場基本沒有可比性，不存在對立關係，科創板的設立對於中國的雙創、科技、新經濟企業來說有很強的必要性，在交易方式、分層制度、引進更多投資者、信批等方面，科創板能夠給予新三板許多啟迪，但由於新三板的分化較為嚴重，因此僅僅適用於新三板的優質企業去嘗試。

隨著科創板企業入駐數量的逐漸增多，投資風險也成為業內較為關心的話題。對此，宋清輝在接受中新經緯客戶端採訪時表示，科創板與傳統A股、新三板相比，其給企業和投資者帶來的風險程度將更大。他認為，由於科創板相對主機板、中小板和創業板更加“市場化”，因此也存在更大風險，投資決策不適用於以往的“憑感覺”、“跟風”等方式，而是要對上市公司披露的公告、券商發布的研究報告做研究。

宋清輝預測，科創板開通之後的可能會出現周期性變化，首先是開通之初資金對上市公司的追捧，然後是持續一段時間的穩步走高以及資金的熱情，接下來會是泡沫破裂、風險爆發下行以及投資者的憤怒，最後是底部長時間調整和資金對疲軟狀態的麻木。

科創板將更加貼近市場規律，哪一類行業值得投資、可以投資將成為投資者入市的“必修課”，宋清輝說，“科創板的未來或許會成為機構投資者匯集的舞台，會實現由專業的人做專業的事，實現有價值的上市公司穩健發展、垃圾股死氣沉沉。” (中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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