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股價先行飆升,“豬周期”反轉將提前出現?

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在豬價跌得“鼻青臉腫”的艱難時刻,養豬業上市公司的股價卻在春節長假後開市第一天迎來飆升。

2月11日,豬肉概念股盤中走勢強勁。截至收盤,wind豬產業指數上漲6.03%,其中雛鷹農牧、新五豐、唐人神、傲農生物、天邦股份、正邦科技、牧原股份紛紛漲停,天康生物、溫氏股份、金新農也大漲超過6%。

分析人士指出,這源於市場對於生豬價格見底,未來豬價將迎來反彈、“豬周期”出現反轉的高度期許。

未來生豬價格出現反彈的可能性有多高?反彈範圍能有多大?中證君找來一些觀點供您參考。

2018年:“慘淡”

如果說是依靠優質業績提振股價,放在2018年的生豬養殖上市公司身上是不存在的。根據已經發布的業績情況來看,這些上市公司在2018年只能說是“慘淡經營”。

雛鷹農牧預計2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損達29億元至33億元,虧損原因是由於資金緊張,飼料供應不及時,公司生豬養殖死亡率高於預期,而且第四季度生豬市場受非洲豬瘟影響,銷售價格低於預期。由於生豬死亡率高導致巨額虧損,雛鷹農牧的業績預告一經發出,火速被監管部門下發問詢函。

與雛鷹農牧一樣,多家生豬養殖企業在2018年出現了巨虧。如天邦股份在2018年預計虧損6.5億元至5.5億元,金新農預計虧損2.4億元至2.9億元。

面對這樣的巨額虧損,上市公司紛紛將“罪魁禍首”指向了“非洲豬瘟”疫情。天邦股份指出,非洲豬瘟禁運措施使得產區與銷區之間的價差較大,公司部分產區也受到影響,2018年四季度的整體銷售價格低於原來預計的水準。雖然公司如期完成商品豬出欄量計劃,但禁運措施使得部分商品豬提前出欄,部分推遲出欄,體重偏離理想範圍較大,同時還有部分種豬因為無法跨省調運而只能作為商品豬銷售,這些因素導致公司養殖業務利潤低於預期。

上市公司面臨的困境也反映出生豬養殖行業的困難。

非洲豬瘟發生以來,生豬價格持續低迷。根據農業農村部發布的數據,1月21日-1月27日生豬平均收購價格為12.50元/公斤,較去年同期下降20.28%。而且非洲豬瘟的出現導致全國豬價形勢出現大幅變化。疫情發生後,國內產區、銷區價差拉大,作為國內主產區的東北、河南,與主銷區長江以南、兩廣、四川等地,價差最大可達12元/公斤。

不過,豬價低迷的態勢目前正在改善。搜豬網數據顯示,從近期各省豬價走勢看,總體呈“南穩北漲”態勢,多地豬價穩定,東北三省上漲明顯。春節前後(2月1日到2月11日),全國豬價累計上漲1.3元/公斤左右,最近兩天豬價持續上漲態勢延續。截至2月11日,總體豬價漲至11.53元/公斤,達階段性高點。

2019年:“反彈”?

以往春節期間,生豬價格多會出現下跌。今年春節期間,生豬價格不跌反升,似乎讓行業和市場看到生豬價格反彈的曙光。

生豬行業去產能的開始,往往就是豬周期轉捩點的前兆。農業農村部發布的數據顯示,截至2018年12月份,生豬存欄環比減少3.7%,同比減少4.8%;能繁母豬環比減少2.3%,同比減少8.3%。存欄生豬對應的是7個月後的生豬供應量。無論是生豬存欄數和能繁母豬存欄數,都出現了大幅下滑,這意味未來生豬供應將會減少。

從生豬價格的形成機制來看,供需永遠是最基本的因素。多位分析師都指出,供應減少,將對生豬價格形成支撐,而非洲豬瘟這一意外因素的出現,打斷了本輪豬周期的正常形態。

卓創資訊分析師李晶指出,非洲豬瘟疫情對於生豬養殖行業的影響不僅僅體現在價格,更體現在對產能的清退和產業鏈的整合。市場此前分析認為,本輪豬周期谷底將貫穿2019年全年,至少到2020年春節後才會迎來轉捩點,但按照目前的市場情況,本輪豬周期轉捩點或在2019年5月中下旬就提前出現。

海通證券也判斷豬價在今年二季度形成反轉,東北等主產區由於前期產能去化最為徹底,豬價或將率先實現反轉。申萬巨集源認為,非洲豬瘟疫情發生頻度和時間超出預期,預計短期難以完全消除,如果疫情持續發酵,去產能幅度恐超預期,豬價大概率在2019年5月份開啟上漲,且將於第四季度加速上漲,持續至2020年。

農業農村部市場與資訊化司司長唐珂建議,廣大養殖場戶在做好非洲豬瘟疫情防控的基礎上,適時調整養殖結構,增加補欄。農業農村部也將督促各地進一步落實保障生產供給、暢通種豬和仔豬調運的相關政策,盡量保證肥豬正常出欄,補得了、賣得出,解決廣大養殖場戶增養補欄的後顧之憂。

編輯:徐效鴻

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