申萬巨集源：創業板領漲還欠火候

　　申萬巨集源證券 桂浩明

　　近期A股指數有效運行太空實際上非常有限，多空力量似乎達成了平衡，這也讓行情走勢顯得較為平穩。

　　這種平穩主要還是針對上證指數而言，相比之下，深證成指的波動要大一些，波動最大的是創業板指數，在形態上它明顯不屬於震蕩整理，而是發力上攻。由於創業板指數在整個市場中的權重不是很大，雖然相對走強，但總體上對行情的影響較為有限。

　　大盤之所以會形成區間震蕩，主要還是現階段缺乏驅動指數突破的動力。2月初股市的調整，預示著一年多來由藍籌股所主導的結構性慢牛行情告一段落了。取而代之的，是以創業板為代表的一批新經濟股票走強。這些股票的優勢在於，一是價位相對合理，二是成長性比較好，加上近階段輿論也在大力宣傳新經濟，在此背景下，創業板成為近期行情的亮點。然而，一方面因為現在很多新經濟企業還不太成熟，另一方面鑒於去年行情的教訓，投資者在這個確定性不是很高的領域，操作較為謹慎。結果是，雖然有一些板塊最近反覆活躍，營造出局部牛市氛圍，但其力度不大，擴散性更弱，基本上還處於“小打小鬧”的層次，對大盤的正面影響較小。目前上證指數的點位，也就在去年年底的指數位置附近，創業板指數的漲幅雖然較大，但如果考慮到去年的基數較低，顯然也不能說大行情來了。

　　現在這種指數波動有限且僅有局部板塊行情的局面，也與投資者對後市態度謹慎有關。今年以來，上遊原材料價格回落等不利因素，使得去年以來形成的一些頗為主流的投資邏輯失去了前提。新經濟固然為很多人所看好，但目前要成為行情的領跑者，恐怕還欠火候。因此，投資者在操作上偏於保守，行情自然也就大不起來。要改變這種狀況，需要多方配合，有些條件現在正在積累中，但達到足以影響市場走勢的程度，可能還需要一段時間。

責任編輯：高豔雲