《金證研》滬深資本組 無涯/研究員 唐裡 映蔚 洪力/編審
彼時，北京金山辦公軟體股份有限公司（以下簡稱“金山辦公”）曾表示深度科技創新與傳統文化賦能將成為驅動WPS Office加速行進的兩架關鍵引擎。之後，金山辦公衝擊上市，追逐啟動“引擎”的資本。
反觀其身後，金山辦公卻隱含一系列問題，包括從創業板“換道”科創板，兩版招股書對比，存在多處數據“打架”，且背靠的“大樹”卻出現業績下滑、經營管理能力或不足等問題。
從創業板“轉戰”科創板 兩版招股書多處數據“矛盾”
據證監會披露，2017年5月8日，金山辦公首次遞交創業板上市招股說明書（以下簡稱“創業板招股書”）。而據Kingsoft Corporation Limited（以下簡稱“金山軟體”）公告，2019年4月23日，金山辦公向證監會遞交撤銷此前的創業板上市申請，“轉戰”科創板。
據上海證券交易所披露，2019年5月28日，金山辦公遞交科創板上市招股說明書（以下簡稱“科創板招股書”）。但相隔僅兩年出頭的兩版招股書中，卻存在多處數據“矛盾”。
在科創板招股書與創業板招股書中，2016年，金山辦公對關聯方北京金山雲網絡技術有限公司（以下簡稱“金山雲網絡”）的採購金額分別為917.7萬元、911.82萬元，二者相差5.88萬元。
而同年，在科創板招股書，金山辦公對第一大客戶杭州阿里媽媽軟體服務有限公司（以下簡稱“杭州阿里服務”）、浙江天貓技術有限公司（以下簡稱“浙江天貓”）和淘寶（中國）軟體有限公司（以下簡稱“淘寶公司”）的合計銷售額為8,625.21萬元；而在創業板招股書中，金山辦公對第一大客戶杭州阿里媽媽軟體有限公司、浙江天貓、淘寶公司的合計銷售額為8,623.11萬元。兩者數據相差2.1萬元。
據科創板招股書，2016年，金山辦公對北京金山安全軟體有限公司（以下簡稱“北京金山安全”）、キングソフト株式會社（以下簡稱“日本金山”）以及金山雲網絡的合計銷售額為3,495.2萬元，對百度在線網絡技術（北京）有限公司（以下簡稱“百度在線”）、百度時代網絡技術（北京）有限公司（以下簡稱“百度時代”）以及Baidu（Hong Kong）Limited（以下簡稱“百度香港”）的合計銷售額為2,785.78萬元。
而在創業板招股書中，金山辦公未披露與日本金山、百度時代、百度香港的交易情況。據創業板招股書，2016年，金山辦公僅披露了對於北京金山安全和百度在線的銷售額，分別為2,229.01萬元、2,777.64萬元。
問題仍未結束。據科創板招股書，金山辦公2016年第五大供應商系杭州阿里服務及支付寶（中國）網絡技術有限公司，合計採購額為466.27萬元。而據創業板招股書，金山辦公2016年第五大供應商卻為風尚雲起文化傳媒（北京）有限公司及上饒市航成網絡科技有限公司，合計採購額為544.12萬元。
此外，據科創板招股書，2016年，金山辦公對第二大供應商金山雲網絡採購額為917.7萬元。但是在創業板招股書中，金山辦公的2016年前五供應商名單中卻沒有金山雲網絡，取而代之的是金山軟體，其系金山雲網絡的控股股東，當年金山辦公對金山軟體採購額2,642.18萬元。
無獨有偶。據科創板招股書，金山辦公2016年第五大應收账款客戶系北京金山安全、金山雲網絡、日本金山，合計應收账款金額為698.23萬元。而據創業板招股書，金山辦公2016年第五大應收账款客戶卻為中國工商銀行股份有限公司，應收账款金額為580萬元。
除了前五應收账款客戶不一致，兩版招股書中，前五預付账款客戶的五個名單也僅“對”上了三個。據科創板招股書，2016年，金山辦公前五預付账款客戶分別為Thinkfree N.V.、中國人民人壽保險股份有限公司、北京神州雲動科技股份有限公司（以下簡稱“神州雲動”）、小米通訊技術有限公司、AppsFlyer, Ltd.。
但據創業板招股書，2016年，金山辦公前五預付账款客戶卻分別為Thinkfree N.V.、神州雲動、AppsFlyer, Ltd.、上海德贇企業管理服務部、Harper Collins Publishers Ltd.。也就是說，僅有Thinkfree N.V.、神州雲動和AppsFlyer, Ltd.與上述科創板前五預付账款客戶名單一致。
據科創板及創業板招股書，會計政策變更與合並範圍變化，或均未涉及和導致上述有關前五客戶、前五供應商、前五應付账款、前五預付账款以及關聯交易的數據“打架”問題。
從創業板“轉戰”科創板，兩版招股書卻催生一系列“矛盾”，令人費解。而金山辦公的間接控股股東-金山軟體，卻也“自顧不暇。
背靠大樹“難乘涼” 金山軟體或“自顧不暇”
據科創板招股書及金山辦公官網公開信息，雷軍系金山軟體與金山辦公的實際控制人，而金山辦公系金山軟體的間接控股股東。
據金山軟體公告，金山軟體已於港交所上市，在2019年，金山辦公計劃在科創板上市。
據科創板招股書及金山軟體2018年年報，金山辦公董事會中，除獨董外，其余6名成員中，2人曾在金山軟體擔任高管，4人至今仍在金山軟體擔任董事或高管。值得一提的是，截至2018年底，金山辦公董事鄒濤，系金山軟體現任首席執行官。
據科創板招股書及第二輪問詢函回復，金山軟體等關聯方向金山辦公轉讓部分專利、商標、著作權、域名，關聯方還曾無償向金山辦公轉讓部分商標、域名等無形資產。此外，金山軟體還與金山辦公共用OA系統和財務SAP系統。
然而，金山軟體本身，卻業績大幅下滑，治理能力或也堪憂。
據同花順iFinD數據，2017-2018年，金山軟體歸屬於母公司股東的淨利潤分別為32.02億元、3.89億元；2019年上半年，歸屬於母公司股東的淨利潤為-14.83億元。此外，金山軟體旗下多個間接控股公司，存在行政處罰及違規“黑點”。
據中國掃黃打非網披露，2013年，在全國“掃黃打非”辦公室組織的“淨網”行動中，金山雲網絡因違規行為，被處以行政處罰。
據京信管罰字[2019]第06號，2019年4月3日，金山雲網絡因未經備案從事非經營互聯網信息服務的組織，或個人提供互聯網接入服務，被北京市通信管理局責令改正並處以1萬元罰款。
據工業和信息化部披露，2019年，金山雲網絡因遭受行政處罰，被電信管理機構納入“2019年二季度電信業務經營不良名單”。
而據國家市場監管部門及金山軟體2018年年報，金山軟體系金山雲網絡的間接控股股東。
據珠環罰字[2018]123號，2018年7月26日，珠海金山軟體有限公司（以下簡稱“珠海金山”）因未經過環境保護行政主管部門的批準，就在珠海金山軟體園研發二期建築工地施工過程中使用2台錘擊樁機，被珠海市環境保護局處以1萬元罰款。
而據金山軟體2018年年報，金山軟體系珠海金山的間接控股股東。
據中央政府門戶網站披露，2015年，北京金山安全因旗下金山毒霸軟體的網絡彈窗存在傳播淫穢色情等違法信息行為,被國家網信辦等部門約談，並責令其進行為期一周的整改。
據法辦〔2019〕113號，“金山毒霸”不正當競爭糾紛案被錄入最高人民法院網公布的“2018年中國法院10大知識產權案件”。北京金山安全、北京獵豹網絡科技有限公司（以下簡稱“獵豹網絡”）和北京獵豹移動科技有限公司（以下簡稱“獵豹移動”）被指控在發揮安全軟體正常功能時，未采取必要且合理的方式，超出合理限度實施了乾預其他軟體運行的行為，違反了誠實信用原則和公認的商業道德和平等競爭原則。上述三家公司被判承擔停止侵權行為並賠償經濟損失的法律責任。
而據科創板招股書及國家市場監管部門公開信息，金山軟體系北京金山安全、獵豹網絡、獵豹移動的間接控股股東。
兩版招股書存在多處數據“打架”，與其“密切相關”的金山軟體卻業績下滑、治理能力存疑，金山辦公此番上市，或將面臨“大考”。
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