格力地產：海洋經濟板塊推升營收，負債率回升需注意

近日，格力地產（600185.SH）發布了2019年半年報。今年上半年格力地產實現營業收入26.69億元，較上年同期增長124.42%；實現歸母淨利潤4.08億元，較上年同期增長34.48%。

格力地產原名為西安海星現代科技股份有限公司。2008年，公司與珠海格力集團有限公司通過資產置換和非公開發行的方式進行重大資產重組。2012年，公司正式更名為格力地產股份有限公司，並將注冊地改為廣東省珠海市。目前，公司的第一大股東為珠海投資控股有限公司，最終控制人為珠海市人民政府國有資產監督管理委員會。

翻查歷年公告，格力地產雖然在多年前便開始進行海洋經濟業務，但收入甚微，主要還是依靠房產業務，直到2018年海洋經濟業務才開始真正實現營收。今年上半年該業務爆發式的增長也使得公司整體業績出現大幅增長。

業務結構變化，海洋經濟板塊佔比提升

財報顯示，格力地產是一家集房地產業、口岸經濟產業、海洋經濟產業以及現代服務業、現代金融業於一體的集團化企業。報告期內，公司的主營業務收入主要來自房地產業和海洋經濟產業。

公司房地產業務經營模式以自主開發銷售為主，主要產品為中高端住宅。海洋經濟產業方面，公司已形成集水產品交易、冷庫冷鏈、物流配送、海洋科技、休閑旅遊、生態保護等於一體的格局。截止2019年6月30日，公司房產板塊實現營業收入13.06億元，較上年同期增長16.69%。報告期內海洋經濟板塊實現營業收入13.29億元，較上年同期增長156倍。以上兩項業務分別佔總營收的48.95%和49.82%。

中報顯示，房產板塊方面，公司在保證珠海房地產項目穩步推進的基礎上，重點推進上海、重慶房地產項目開發進度，加大重慶市場銷售力度。2019年1-6月，公司房地產協議銷售金額為31.37億元，較上年同期大幅增長。

海洋經濟板塊方面，格力地產加快了洪灣中心漁港規劃配套用地建設。公司表示未來該地塊將建成水產品精深加工、休閑旅遊度假、海洋文化展示等項目，並結合公司海島建設、遊艇碼頭建設、沙灘修複、港灣治理、人工魚礁示範區等多個海洋項目。上半年海洋業務在總營收中佔比近50%，較上年同期大幅提高。

由於以上兩項業務的增長，也帶動了格力地產的整體業績。截止2019年6月末，公司實現營業收入26.69億元，較上年同期增加14.8億元，增幅124.42%；實現歸母淨利潤4.08億元，較上年同期增加1.05億元，增幅34.48%。

資產負債率回升，有息負債增多

數據顯示，格力地產的資產負債率在2016年大幅下降後，近兩年又開始緩慢回升。此外，公司的有息負債也在不斷上升。

截止2019年6月末，格力地產的資產負債率為74.45%，較上年末增長2.11個百分點。有息負債為175.05億元，較上年末增加13.02億元，增長8.04%。

財報顯示，格力地產的負債主要集中在房產板塊，截止2019年6月末，公司地產板塊總負債為293.71億元，較上年同期的250.29億元增長了17.35%。

另一方面，負債總額的上升也與公司不斷發行債券有關。數據顯示，截止2019年6月末，格力地產持有公司債、私募債、中期票據等應付債券共計10隻，總發行規模達89億元，其主要集中在2018年發行，本期應付債券期末餘額為65.27億元。

發布4次回購方案，部分用於員工持股計劃

自去年12月底格力地產以集中競價交易方式首次回購公司股份後，公司已累計發布了四次回購方案。今年8月3日，公司發布了第四次回購股份的進展公告。公告顯示，截止7月底，公司第四次回購股份已累計回購1450.2萬股，佔公司總股本的比例為0.70%，已支付的總金額為7333.00萬元（不含交易費用）。

此外，格力地產4月份發布公告稱，公司首次回購股份約5169.68萬股，將用於員工持股計劃，可一次性或分期實施。隨後，公司便發布了第四期和第五期員工持股計劃。

第四期員工持股計劃擬籌集資金總額不超過5,000萬元。其中，董事（不含獨立董事）魯君四、林強、監事滕翀、高級管理人員周琴琴、鄒超出資額不超過1500萬元，佔比30%；其他員工出資額不超過3500萬元，佔比70%。第五期員工持股計劃擬認購劣後級份額的資金總額不超過2,500萬元。其中，監事魯濤、高級管理人員王緒權、蘇錫雄認購劣後級份額的金額不超過300萬元，佔比12%；其他員工認購劣後級份額的金額不超過2200萬元，佔比88%。

截止7月20日，公司第四期、第五期員工持股計劃相關工作正在推進中，但尚未購買公司股票。（JW）

本文作者：麵包財經

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