文丨谷心稟
流程編輯丨魚小弟
把江蘇和浙江兩省放在一起總有說不完的話題。
兩省同處長三角，都是經濟大省、文化大省，但又十分不同——經濟模式上的、文化氛圍上的。
也因此，關於兩省的比較和爭議從來沒有停止過。
客觀說，從一兩個維度很難說兩省誰更好，他們都是中國經濟的一個縮影，他們的漲跌都是年度經濟發展的方向和指標。
近日，飛魚財經把江蘇和浙江兩省上市公司的2018年業績做了一個對比，希望在宏觀數據之外，給出看待兩省發展的另一個視角。
1
先看上市公司數量。
截至2018年末，江蘇有400家上市公司，浙江有434家上市公司。
2018年，江蘇IPO過會公司數量在各省份排名中一馬當先，共有22家公司過會,過會率達71%；浙江過會數量為20家，過會率為65%。當期，兩省排隊企業數量不相上下。
這兩年，江蘇新增上市公司中一大亮點是——金融機構表現積極，以2018年為例，22家過會公司中，就有3家金融機構，分別為江蘇租賃、南京證券、紫金銀行；浙江新增上市公司中，金融機構表現一般，仍然是以製造業的民營企業為主。
再看上市公司賺錢能力。
2018年，江蘇400家上市公司總計實現1520.18億元的淨利潤，浙江的434家公司則一共斬獲1378.35億元。
一個讓人意外的情況，江蘇上市公司年度創造的淨利潤總額首次超過浙江上市公司。並且是在江蘇上市公司數量不及浙江上市公司數量的情況下超過的。
這個比較特別有意思。
是2018年江蘇的上市公司業績特別好嗎？是江蘇單家上市公司賺錢能力特別強嗎？
顯然不是。
首先，從縱向看，受大環境影響，去年兩省上市公司淨利潤較2017年度都出現了下滑。
2017年，至當期年報披露結束，江蘇可統計到的387家上市公司合計賺了1523.93億元；浙江可統計到的423家上市公司合計賺了1596.05億元。
拋開新增上市公司帶來的淨利潤總量增加等因素影響不提，客觀說，2018年和2017年相比，江蘇雖有下滑，但還比較穩健，浙江則不同，波動的幅度十分明顯。
其次，從橫向看，在去年的環境下，並不存在往昔動輒可見的賺錢能力特別強的企業。反而是兩省虧損企業都在增多。
2017年，江蘇和浙江兩省虧損企業分別為18家和19家；2018年，兩者的這一數據則暴增到了48家和53家。
這兩個縱橫比較反應出什麽問題呢？
一是，江蘇和浙江兩省的經濟幾乎是當期中國經濟的一個指向標，兩省上市公司當期盈利水準反應了一段時期中的經濟情況。
二是，為什麽浙江上市公司多，反而在去年創造的淨利潤總額不及江蘇。
我們比較了兩省上市公司頭部企業和尾巴企業的情況，一個大致的理解是，浙江上市公司賺錢主力軍還是以民營企業、製造業類企業為主；而江蘇頭部企業中金融機構優勢明顯。在去年的大環境下，民營企業、製造業企業越多，在統計總淨利潤時，自然受影響最大。
2
來看下江蘇和浙江上市公司中，頭部公司的情況。
2018年，雖然兩省上市公司，在創造的總淨利潤上都出現了下滑，但頭部公司的表現依舊很穩。
江蘇上市公司盈利前十名，主要是金融機構以及國資背景的上市公司。浙江上市公司盈利前十名，除兩家銀行外，大多是民營企業。
這充分體現了兩省經濟構成的不同。江蘇經濟政府主導力更強，浙江經濟民營更活躍。兩者各有所長。
2017年度時，江蘇和浙江盈利破百億的上市公司僅有江蘇銀行一家。而2018年，江蘇就有4家公司的淨利潤超過百億元，浙江也從"零"新增至兩家。
當期，兩省上市公司中，蘇寧易購創造的淨利潤最多！全年實現了133.28億元的淨利潤。
需要提及的是，這其中有110.12億元的淨利潤來自於蘇寧出售阿里巴巴股權帶來的收益，從主業來說，蘇寧易購的扣非淨利潤仍然為負。
排名第二的是江蘇銀行，當期創造淨利潤130.65億元。江蘇銀行自上市以來，年度賺錢能力一直是江蘇上市公司中最強的，這也是其第一次被蘇寧易購擠下第一名的位置。（江蘇銀行2017年淨利潤約120億）
浙江上市公司中賺錢能力最強的海康威視，在兩省上市公司排名中，賺錢能力只能排到第三，當期創造淨利潤113.53億元。
要知道，海康威視可是各大券商力推的"牛股"，各大券商給出的估值可是一個比一個高。（海康威視2017年淨利潤為93.78億元）
2018江蘇上市公司淨利潤前十名中，破百億的還有南京銀行與新城控股。和2017年前十名單相比，2018年只有一個變化，即恆瑞醫藥入圍，三六零被擠出。可以說，江蘇這幾個“大戶”的盈利水準比較穩定。
再看浙江，盈利突破百億的分別是海康威視與寧波銀行，這兩家公司2017年時也分別排在第一、第二位。排在第三位的杭州銀行跟前兩名相比則落差明顯，淨利潤只有53.12億元。
值得注意的是，江蘇上市公司淨利潤前十的公司，2018年度合計貢獻了777.17億元的淨利潤，佔到了全省上市公司總盈利的51.12%。而浙江上市公司前十名貢獻的總利潤為521.35億元，隻佔全省上市公司總盈利的37.83%。
在江蘇上市公司淨利潤前十的公司中，江蘇銀行、南京銀行與華泰證券淨利潤合計291.7億元，其又佔前十比重達到了37.53%；相較之下，浙江的寧波銀行與杭州銀行，兩者合計165.98億元的淨利潤，佔前十比重為31.84%。
3
再看尾燈企業。
從總量來看，江蘇的48家虧損企業合計虧掉了257.81億元，浙江的53家則虧掉了359.94億元。
兩省虧損企業中，江蘇的康尼機電一舉“奪魁”，2018年度淨虧損達到了31.51億元；此外，2018年度另有5家企業的虧損超過10億元。
而浙江達到這一虧損量級的企業則有15家，其中數額最多的聚力文化虧掉了28.97億元，曾經的明星公司華誼兄弟也虧了10.93億元。
這份虧損榜單中，不乏一些2017年度的優等生。
例如長電科技，2017年度時盈利3.43億元，其所處的集成電路行業也是非常高新的領域。但到了2018年，公司則虧了9.39個億。關鍵是，就在這樣的虧損下長電科技董事長還漲了245萬元的薪水，以745萬元的水準排在了江蘇第三。
而像盾安環境等企業，則是在2018年陷入了流動性危機。公司在去年也大虧21.67億元。
雖然受大環境影響，但江蘇和浙江兩省依舊有一批企業取得了不錯的增長。
江蘇淨利潤增長超過一倍的企業有36家。撇開蘇寧易購不談，這些高增長企業中也不乏高盈利者，如徐工機械盈利2018年度淨利潤20.46億元，增長100.44%；中南建設淨利潤21.93億元，增長219.09%。
而單從增幅來看，*ST中科以2549.92%的增長排在第一，淨利潤達到了0.63億元。
浙江企業中，盈利增長超過100%的則有37家。其中，雅戈爾、巨化股份、均勝電子與新安股份也都處在10億量級的盈利水準，2018年度淨利潤分別為36.77億元、21.53億元、13.18億元與12.33億元。
值得注意的是，雅戈爾1139.14%的淨利潤增長幅度同時是去年浙江的第一位，公司也由此擠進了盈利榜單的前十位。但對雅戈爾利潤做出突出貢獻的仍舊是地產行業，其主業服裝的盈利目前仍舊變化不大。
比較江蘇和浙江上市公司盈利和虧損情況，並不是說誰優誰劣，只是為了讓魚粉們對江蘇和浙江兩省的經濟構成有一個更微觀的認知。
一直以來，江蘇經濟國資力量主導更明顯，這在大環境波動下，優勢十分明顯，頭部公司會起到穩定器的作用；浙江經濟民營企業更活躍，創新能力強，但也容易受到大環境影響，盈利水準波動大。
需要說的是，從江蘇和浙江兩省上市公司中的頭部企業和尾燈企業情況看，目前賺錢能力足的依舊是金融和房地產兩個行業，普通民營企業的現金流依然不樂觀。
江蘇和浙江上市公司的表現會如何繼續，我們將在2019半年報期做一個持續跟蹤，從微觀處看中國經濟發展。
（完）
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室