風口上的豬不起飛了 行業或迎去產能

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根據農村農業部公布8月份生豬存欄資訊，生存存欄比上月減少0.3%，同比減少2.4%；能繁殖母豬存欄比上月減少1.1%,同比減少4.8%。

根據歷史數據，豬肉價格存在3年-4年的一個周期。此輪下行周期已經從2016年6月高點以來下跌超過26個月。從時間上來說，豬肉價格已經處於底部附近，而且這次能繁母豬存欄下降，可能意味周期底部的生豬養殖產能下降。

歷史數據說明豬肉價格存在周期

豬肉，大到國家，小到家庭都關心它。老百姓關心它因為它影響老百姓的生活成本，國家關心它因為它影響CPI的漲跌從而影響巨集觀經濟政策。

2006年7月份至今，豬肉價格經歷了三輪周期，一個周期在3年-4年之間。每一輪大周期中，總會夾雜小周期。小周期，有時候就是假象。

從豬肉價格的周期數據來看：一旦母豬淘汰，重新培育母豬需要數月，然後配種生育仔豬要數月，再養育肥豬走向市場要數月，累計起來最少需要是十幾個月時間，還不包括各個環節博弈或者突發因素導致周期的拉長。所以一旦價格見底之後或者去產能之後起來最少都有是十幾個月的價格上漲周期。

母豬存欄數據下降是去產能？

豬產能由能繁殖母豬決定。一頭母豬能繁育豬仔數量是有限的，所以一旦母豬數量確定，生豬出欄數據基本就能確定。

這些年，在母豬存欄量數據下滑的情況下，產能仍在增加，是因為每胎生豬出生規模有所提高。育種能力提升，管理水準提高死亡率下降，每胎出生從之前的8-10隻提升到15隻左右。這點可以解釋，為何2016年生豬價格下跌之後，母豬存欄量還在下降。

這次為何不一樣，認為可能母豬存欄量下降有可能是去產能呢？

1、事實上，儘管生豬價格當前處於盈利區域，但是今年上半年很多養殖企業都是虧損的，那些規模較小的楊指揮可能會選擇減少養殖規模。根據3月到6月的豬糧比數據小於6也說明這點。

2、非洲豬瘟的防禦機制導致各個省份調運困難，這些省份的養殖戶也會選擇減少養殖規模，一些擔心疫情傳染的養殖戶也會選擇減少養殖規模，來降低風險。

3、8月份數據看，能繁殖母豬下降速度在擴大。持續的數據下滑，即使單胎培育規模增加，後續的產能也會下降。因為母豬存欄量的下滑，抵消了單胎育種的增加速度。如此，養豬行業去產能便會發生。

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