Slack上市首日大漲48％ 市值195億美元

此次上市，Slack繞過了IPO程序。Slack的原股東將股份直接掛牌交易，無需向機構等公眾投資者發行新股，也無需路演、詢價、聯繫賣家、集資、穩定股價等公開募股環節。目前Slack所在的市場尚小，競爭分散，但在所在領域知名度很高。

從2009年至今，Slack共融資12億美元。期間獲得了軟銀（持股7.3%）、Google Ventures、DST的投資。

上市前夕Slack向私有市場出售股票，股價高達每股25或26美元，對應估值約為160-170億美元，較去年8月上一輪融資溢價一倍。另有知情人士透露，目前正在溝通的交易價格範圍在每股24至27美元之間。

通過消息與頻道實現協同辦公

Slack誕生於一次“無心插柳”。2009年，公司創始人Stewart Butterfield及其團隊在開發一款新的大型MMORPG（多人在線角色扮演遊戲）時，希望開發一款多人通訊工具，而這款工具便是Slack的前身，它大大改進了辦公溝通方式。

簡單看一下Slack的幾類產品。前三種為免費（FREE）、標準付費（STANDARD）、高級付費服務包（PLUS），客戶大多為中小型公司；第四種針對大型公司提供的服務被稱之為“企業網格”（ENTERPRISE GRID）計劃。這類服務一般更複雜，對靈活度、管理控制水準和安全性要求更高,它的付費產品能使用戶接入無限的集體辦公場景和外部接口，能讓用戶在大範圍的工作場景中合作交流、共享工作成果；也能讓公司和內部管理者安全、點對點透明地管理好整個辦公系統。

除了企業員工間互相發消息，Slack最基本的架構是通過頻道來實現的，頻道的建立可以基於同一話題、小組、任務或其他共同需求的場景。頻道還可以加上一些限制來保持私密性。用戶可以在系統中搜索想要找的話題、團隊、項目，也可以搜到並加入相關的頻道，同時可以看到頻道成員的歷史交流信息。用戶使用Slack時，也可以按需定義系統的日常行為，比如可以修改接收提醒和郵件的時間。

平台屬性——配合第三方

用戶在Slack的各頻道內可以輕鬆接入其他應用軟體，這會讓Slack的價值倍增。使用者可以在Slack內用Salesforce查詢公司客戶账號信息，也可以在Github上了解到公司客戶的狀態或服務進度。

Slack還可以為用戶自動“規劃”一定的工作流程，比如系統可根據Zendesk獲得的客戶給公司的留言、Salesforce上的客戶數據，還有公司以往解決同類問題的記錄來安排出完成項目的工作路徑。而且這個流程會不斷改進。

Butterfield 還指出過Slack的特別之處，“新員工入職時，他面對的不再是一個空白郵箱，而是一個能夠查看歷史文件和聊天記錄的工作平台，便於他以最快的速度熟悉自己和他人的工作內容。”

招股書顯示，2019年1月31日算起過去的三個月內，平均每周Slack上的第三方應用和用戶自定義集成應用的用例已經超過45萬個。

作為企業內部協作的一個整合接口，Slack的平台性凸顯，已經將全球從初創企業到大公司各規模的組織聯繫到一起。截止2019年1月31日，有超過3名使用者的Slack用戶已超過60萬個，其中的8.8萬個付費用戶囊括了財富100強中的至少65家企業。主要客戶包括了Trivago、BBC、Lyft、21世紀福克斯和Shopify。

Slack的付費版能搜索的信息數更多，可供使用的外部接口也更多，因而為公司創造收入。

由此看來，Slack的產品升級空間大，日後變現的方式還會更多樣。公司表示未來將會在郵件、日歷、任務管理、文件系統、統一通信服務等功能上加大投資；另外會擴大用戶群體，提高付費用戶的滲透程度。

財務表現來看，Slack披露的2017年、2018年和2019年營收分別為1億美元、2.3億美元和4億美元，年增長率分別為110%、82%，毛利率也達到了87%。但由於研發、行銷費用高企，公司一直處於虧損狀態，且由於產品升級，競爭風險等產生的投入，公司短期內難以扭虧為盈。2018年公司各季度營收增速基本維持在80%上下，遠高於虧損速度，讓投資者看到了公司未來的盈利潛力。

美國同業市場

Slack開拓了新的盈利模式後，競爭對手緊隨其後。2016年3月，微軟曾打算以 80 億美元收購Slack，後來在比爾·蓋茨的建議之下，微軟放棄了收購計劃，決定自己發展辦公協作產品，也就是Skype Teams，它與 Office 365 深度集成，所以在文檔協作、分享、存儲等方面比Slack更具優勢。不久Facebook也上線了同類通訊產品Workplace。

由於Slack所在的SaaS行業體量不斷增長，這樣的競爭才剛開始。

廣義上說，SaaS行業在美國經歷幾年發展，市場規模仍高速增長，因為企業級軟體服務的很多需求還未被相應的服務和產品滿足。正因為市場空間較大，市場還較為分散，Salesforce、微軟、Adobe等可稱為頭部公司的市佔率並不高。

企業用戶的需求種類龐大，目前從初創到上市的SaaS企業都有各自專注的核心領域。美國此類上市企業中，服務領域包括 CRM、ERP、人力資源管理、市場行銷、企業通訊等。

除了通用型企業服務提供商，還有垂直SaaS企業，這類企業是客戶集中在某一行業的服務商。比如美股上市的醫藥企業信息化服務商VeeVa（VEEV）、房地產軟體服務供應商RealPage（RP）。對於這類服務商來說，它們擁有的特定行業客戶是很大優勢。

各類企業分別擁有不斷增長的市場空間。結合上表還可以看出，Atlassian與Slack業務有重合，是Slack的強勁對手。不過2018年7月，兩家公司達成戰略合作，合並兩者的聊天軟體業務。Atlassian深化Slack與前者的主要產品Jira Cloud，Bitbucket Cloud和Trello之間的現有集成，並與其他產品創建新的集成。這也為Slack帶來了新的用戶。

中外SaaS市場出現了持續壯大的通用型和垂直類企業，未來我們將繼續跟蹤有價值的公司和商業模式。