如果說，2018券商行業遭遇了“寒冬”，那麽今年以來，隨著A股的回暖，券商一掃去年的陰霾，打了一場漂亮的翻身仗。
截至4月28日，已有23家上市券商發布了今年一季報。所有上市券商2019年一季度淨利潤均超過了去年上半年，更有部分券商2019年一季度淨利潤更是超過了去年全年。
經濟日報記者通過同花順iFinD數據統計發現，所有上市券商2019年一季度淨利潤均超過了去年上半年。其中，東吳證券、東北證券、中原證券、山西證券等券商2019年一季度淨利潤更是超過了去年全年。
具體來看，淨利潤同比增幅超100%的券商就有10家，包括太平洋證券、東吳證券、東北證券、第一創業證券、西部證券、山西證券、國元證券、長城證券、長江證券和海通證券；其中，太平洋證券的增幅高達6654.14%，東吳證券、東北證券的增幅高達943.73%和327.30%，位列前三甲。
在營業總收入方面，海通證券、國泰君安、招商證券、中國銀河、中信建投以99.54億元、66.95億元、46.46億元、37.01億元和31.08億元排名前五名；而從營業總收入增幅來看，東北證券、西部證券、太平洋證券、第一創業證券、長城證券以140.70%、136.53%、109.12%、81.89%和81.43%排名前五名。
在北京師范大學經濟與工商管理學院教授李銳看來，上市券商一季度業績表現搶眼，最直接、最重要的原因就是A股一季度表現靚麗。市場回暖，A股一季度的漲幅創出近13個季度單季最大漲幅，為2016年以來單季最大漲幅。A股成交額放大、融資規模不斷攀升，導致券商手續費及傭金收入不斷增加，以及上漲行情帶來的券商自營業務收入增長。此外，資產管理、固收類自營業務季度末結算利息收入增加。
不難發現，上市券商的自營業務、投行業務表現較為搶眼。
自營業務收入“暴漲”現象在中國銀河證券身上體現最為明顯。今年一季度，中國銀河實現自營業務收入14.30億元，而去年同期僅為1.71億元，增幅達736%；東北證券自營業務同樣表現搶眼，今年一季度自營營收10.56億元，而去年同期為2.25億元，同比大增369%。
聯訊證券分析師李興認為，券商板塊政策面加基本面雙輪驅動。政策方面科創板受理企業迅速增加，進度明顯超預期，利好券商投行業務；同時科創板跟投制度也將增厚券商投資業務收入。另外，4月19日中金所調整股指期貨交易保證金標準、手續費標準及過度交易監管標準，此次股指期貨交易鬆綁將進一步滿足機構投資者的風險對衝需求，將在一定程度上提升市場流動性。基本面上，券商3月財務月報顯示33家上市券商合計實現營業收入297億元，同比增長49%，淨利潤147億元，同比增長54%，預計券商一季報業績將大幅上升。
中銀國際證券王維逸表示，科創板將提升券商專業性與重要性，新時代專業投行起航。科創板將為券商帶來全面的供給側結構性改革：對券商的專業性提出了更高要求；賦予券商更大的定價權與話語權，將逐步提升其重要性；將孕育出更多綜合性專業投行與精品投行。從業務結構來看，科創板將加速業務模式轉型升級。在中性假設下，預計2019年科創板將帶來IPO承銷保薦收入60億元，直投業務收入6億元，合計為證券行業尤其是龍頭券商貢獻66億元的增量收入，約佔2018年證券行業營業收入的2.48%。
“2018年券商業績見底，2019年有望顯著回暖。2019年以來，市場行情普漲，市場情緒大幅提振，成交活躍度顯著提升，券商2019年業績有望大幅回暖。我們對2019年的日均成交量、承銷規模、兩融平均規模、股權質押平均融出資金、股債投資收益率等基本假設變量分三種情況進行彈性測試，在悲觀、中性、樂觀假設下，證券行業2019年整體淨利潤增速為12.36%、42.26%、80.32%。”王維逸表示。
“券商板塊長期行情仍值得期待。”中信建投證券非銀金融研究團隊認為，資本市場改革方面，監管層多項改革政策箭在弦上，科創板、衍生品、對外開放、託管結算、再融資等業務領域陸續放開，為券商帶來增量收入來源。上交所已火速受理57家企業的科創板上市申請，進度大大超出預期，預計2019年科創板公司IPO融資規模約為764.75億元（含超額配售融資規模），為證券業帶來直接增量收入合計39.29億元，相當於證券業2018年營收的1.48%。此外，中期協數據顯示，3月末股指期貨持倉量已超過2015年峰值，表明金融機構的風險對衝需求高度旺盛，但期間股指期貨成交額僅12.97兆元，相當於2015同期的14.58%。隨著股指期貨常態化措施的推進，被抑製的交易需求將得到釋放，券商衍生品做市業務將得到長足發展。
（經濟日報 記者：溫濟聰 見習編輯：覃皓珺）
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