上證報訊（記者 金蘋蘋 吳曉婧）2018年以來，A股市場持續震蕩調整，如何獲取個股的確定性溢價成為當前市場最為關注的話題。中泰證券股份有限公司首席經濟學家李迅雷9月18日在參加第十二屆指數與指數化投資論壇時表示，當前市場環境中A股投資的確定性溢價正全面回歸，投資宜“抓大放小”，捕捉行業龍頭公司的投資機會。
近年來A股國際化進程加速，隨之而來的是A股估值體系逐步向美國等成熟市場靠攏。李迅雷由此認為，存量經濟背景下，將成熟市場的定價邏輯作為鏡子，可以反觀國內市場投資價值的差異與趨勢。
李迅雷分析指出，相較於美股市場的“確定性”偏好，A股過去較長時間表現出了不同的特徵——小盤股長期估值更貴，績差公司未被給予合理的估值折價。當前，隨著“殼價值”消退，小盤績差股的風險溢價顯著提升，績差公司和業績波動大的公司估值回落明顯。
“從滬深300成分股當前的估值和近一年的變化來看，A股市場估值溢價的有效性正在提高。”李迅雷表示。他認為，對比美股市場的定價現狀，A股龍頭公司、長期業績明星的“確定性”價值仍未被完全發掘，存量經濟下龍頭公司的確定性溢價有望繼續提升。
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