定向降準今日正式實施 央行連續8個工作日淨回籠資金

　　定向降準前，央行連續八個工作日淨回籠資金——

　　市場流動性將保持合理充裕

　　本報記者 李華林

　　7月4日，中國人民銀行開展100億元7天逆回購操作，當日有600億元7天、300億元14天逆回購到期，淨回籠800億元。

　　自6月25日以來，央行連續8個工作日通過公開市場回籠流動性，累計淨回籠6200億元。7月2日和3日，央行發布公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，不開展公開市場操作。兩天共淨回籠1700億元。

　　市場分析，在剛剛過去的6月年中時點，央行綜合運用各種貨幣政策工具，保持了流動性合理充裕。6月19日，在開展1000億元逆回購操作的基礎上，央行又開展了1年期MLF（中期借貸便利）操作2000億元。在6月19日增量續作MLF後，6月公開市場實現了淨投放4035億元。

　　據機構統計數據顯示，7月2日，銀行間市場隔夜利率較前一日下跌65個基點，7天下跌75個基點，14天下跌101個基點，這意味著當前資金短期充裕。隨著半年末資金面擔憂消除，央行此時通過公開市場操作“削峰填谷”，以穩定資金面水準，符合預期。

　　值得注意的是，最新一次定向降準於7月5日正式實施，預計將釋放7000億元流動性。雖然央行表明此次定向降準旨在進一步推進市場化法治化“債轉股”，加大對小微企業的支持力度，但市場仍不乏有貨幣政策轉向全面放鬆的論調。有專家表示，央行在公開市場持續回籠流動性，也旨在提示，此次定向降準並非是“放水”，我國穩健中性貨幣政策基調保持不變。

　　在近期召開的央行貨幣政策委員會第二季度例會也指出，要繼續密切關注國際國內經濟金融走勢，加強形勢預判和前瞻性預調微調；穩健的貨幣政策保持中性，要鬆緊適度，管好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

　　展望接下來流動性狀況，天風證券團隊表示，儘管7月份商業銀行流動性風險管理辦法以及定向降準政策正式執行，當月資金面也存在逆回購到期量較大、繳稅量超預期等不確定性因素影響，資金面可能並非一片坦途。但在央行“保持流動性合理充裕”取向下，資金面大概率可保持平衡。

責任編輯：李彥麗