每日最新頭條.有趣資訊

工行拿首家債轉股私募股權牌照 已簽約企業多為國企

  中國基金業協會備案數據顯示,工銀金融資產投資有限公司成功拿下私募股權牌照。大型國有商業銀行的債轉股實施機構已經成為市場化債轉股的主要力量。

  郝昕瑤


圖片來源:視覺中國

  8月3日,中國基金業協會備案數據顯示,工銀金融資產投資有限公司成功拿下私募股權牌照,這是銀行業首家市場化債轉股實施機構成立的私募基金公司。8月8日,據媒體報導,中國農業銀行債轉股專營機構農銀金融資產投資有限公司投資設立了農銀資本管理有限公司,其私募基金管理人資格尚未在中國證券基金業協會官網公示。

  資料來源:中國證券投資基金業協會官網

  商業銀行債權轉股權早在2016年10月國務院發布的《關於積極穩妥降低企業杠杆率的意見》中便作為附件《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》有所體現。《意見》提出,在推進企業降杠杆過程中,要遵循市場運作政策引導、遵循法制防範風險、重在改革協同推進原則。鼓勵銀行充分利用現有符合條件的所屬機構,或允許申請設立符合規定的新機構,面向發展前景良好但遇到暫時困難的優質企業開展市場化債轉股。同時,支持銀行向金融資產管理公司打包轉讓不良資產,推動銀行不良資產證券化,多管道補充銀行核心和非核心資本,提高損失吸收能力。《意見》對市場化債轉股的對象、債權範圍、實現形式、資金來源和退出方式作出了規定,嚴格禁止“僵屍企業”市場化債轉股。

  這一政策打破了自1999年開始的由國有商業銀行組建金融資產管理公司處置銀行不良信貸資產的現狀。《意見》實施後,2016年12月8日,中國工商銀行發布公告稱,擬以120億元人民幣投資設立工銀資產管理有限公司,專營債轉股。此前,農業銀行率先在11月22日宣布成立資產管理公司,擬以自有資金出資人民幣100億元,設立全資子公司農銀資產管理有限公司,主要經營債轉股相關業務。12月20日,建設銀行公告,擬設立市場化債轉股專門實施機構“建信資產管理有限責任公司”,注資120億元;中行也於12月21日公告,決議設立中國銀行資產管理公司,注冊資本100億元人民幣。

  2017年4月11日、14日,原銀監會批複同意籌建建信金融資產投資公司、農銀金融資產投資公司,隨後工銀金融資產投資有限公司和中銀金融資產投資有限公司也分別在5月和11月由銀監會批準。

  為保障商業銀行債轉股有效進行,各部委先後多次頒布檔案,明確債轉股方式和實施細則。作為落實《意見》的重要舉措,2018年6月29日,中國銀行保險監督管理委員會發布《金融資產投資公司管理辦法(試行)》,對債轉股實施機構金融資產投資公司業務行為進行規範。

  《辦法》進一步細化了債轉股的對象限制,框定了轉股企業範圍,重申禁止“僵屍企業”通過債轉股續命。同時,《辦法》指出,債轉股資金來源、選擇、定價和退出都強調市場化,銀行須自己判斷風險,政府絕不兜底。在管理方面,《辦法》提到,“支持金融資產投資公司推動企業改組改製,切實行使股東權利,履行股東義務,提高企業公司治理水準。”

  本次市場化銀行債轉股,實際上是一項風險投資,銀行須自行選擇轉股企業,由收取固定收益的債權人轉換為企業股東,與企業共擔風險。而本次債轉股對轉股企業的負債和盈利情況會有多少改善,招商證券研究員對界面新聞記者表示,一般要跟當地政府一起整合資源,光靠銀行是不夠的。

  依據《辦法》這一政策,轉股企業應當符合:發展前景較好但遇到暫時困難,包括:因行業周期性波動導致困難但仍有望逆轉的企業;因高負債而財務負擔過重的成長型企業,特別是戰略性新興產業領域的成長型企業;高負債居於產能過剩行業前列的關鍵性企業,以及關係國家安全的戰略性企業。

  但是,《辦法》禁止將下列情形的企業作為市場化債轉股對象:扭虧無望、已失去生存發展前景的“僵屍企業”;有惡意逃廢債行為的企業;債權債務關係複雜且不明晰的企業;有可能助長過剩產能擴張和增加庫存的企業。

  資料來源:中國銀行保險監督管理委員會官網

  值得注意的是,今年7月5日央行曾定向降準釋放5000億表內資金,配套政策支持市場化法治化債轉股項目。7月17日國家發展改革委政研室主任、新聞發言人嚴鵬程也在新聞發布會上表示,截至今年六月底,市場化債轉股簽約金額1.7兆,而落地金額只有3469億元。

  據有關分析,已簽約的債轉股企業多數是大型企業,企業性質以國企為主,其中省屬國企居多,央企其次。

  資料來源:公司官網

  對此現狀,前述招商證券研究員向界面新聞記者表示,轉股企業多為大型國企,盈利不是首要,化解風險才是主要目的,債轉股針對的是央企國企,不會是民企。

  目前,大型國有商業銀行的債轉股實施機構已經成為市場化債轉股的主要力量。建信金融資產投資有限公司、農銀金融資產投資有限公司、工銀金融資產投資有限公司、中銀金融資產投資有限公司、交銀金融資產投資有限公司中,建信金融資產投資公司與工銀金融資產投資公司注冊資本為120億元,其余3家皆為100億元。而6月29日發布的《辦法》在表述中刪除了“主出資人是指擬設實施機構的最大股東,其出資比例不低於擬設實施機構全部股本的50%”,即允許多家銀行共同設立金融資產投資公司,大幅減輕了中型銀行需繳付的資本金負擔。

  依據《辦法》對於金融資產管理公司設立條件的規定,集團母公司核心一級資本充足率不得低於9%,一級資本充足率不得低於10%,資本充足率不得低於12.5%。

  記者梳理了五大國有銀行及另20家上市銀行今年第一季度的數據,目前只有工行、建行、招行等不到半數的上市銀行能夠達到《辦法》這一設立條件要求。

  資料來源:各銀行2018年第一季度報告

  針對後續符合規定的中小型銀行是否會設立機構加入這輪市場化債轉股浪潮,一位國泰君安投行人士向記者表示,在資管新規的大前提下很有必要,目的在於合規進行理財資金投資,民企的債轉股主要靠向新資金發股還銀行的債,央企債轉定增的模式效果並不好,再做都是子公司股權承諾回購的方式了。

新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體,新浪網登載此文出於傳遞更多資訊之目的,並不意味著讚同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

責任編輯:郭春陽

獲得更多的PTT最新消息
按讚加入粉絲團