一季度電影票房超200億 院線龍頭受益

據國家電影局提供的數據，2018年一季度，全國電影市場共產出票房202.17億元，較去年的144.6億上漲39.82%；觀影人次5.61億，較去年的4.11億增長36.44%；一季度國產影片票房同比增長達93.17%。202.17億的單季度票房，折合美元約32.2億，超過了北美市場2015年第二季度30.85億美元的成績，刷新了電影史上單季度國家電影市場的最新紀錄。

據貓眼電影的數據，今年一季度萬達電影實現票房 24.7 億元，同比提升 30%；金逸影視實現票房 8.9 億元，同比提升 18%；橫店影視實現票房 8.7 億元，同比提升 34%；幸福藍海實現票房 6.0 億元，同比提升 31%。

三個月的時間內，電影市場一系列紀錄被打破，包括大年初一單日票房12.61億、單周票房超47億、春節檔票房突破57億、單月票房破100億、單季票房破200億等等。1月電影票房達49.5億、2月票房101.4億、3月票房51.17億，這三項數據也均打破了當月的票房紀錄。

影片方面，今年一季度共有27部影片破億，其中國產片13部，進口片14部。但從票房數據看，國產片產出150億，佔比達74.2%，國產片繼續佔據市場主導地位。

中信證券認為，我國電影整體票房預計未來3年複合增速15%以上，院線集中度仍有較大提升太空。院線股從業績確定性角度將會更多分享行業紅利，建議投資者重點關注光線傳媒（300251.SZ）、萬達電影（002739.SZ），光線傳媒參與2018年春節檔《唐人街探案2》《捉妖記2》《熊出沒》三部影片，享有內容+管道雙重優勢，考慮新麗傳媒投資收益，2018年估值僅為13倍PE；萬達電影引入阿里等戰略投資者增強自身電影生態布局，管道+內容垂直一體化布局龍頭，建議關注複牌節奏；另外，可以關注三四線城市前瞻性布局的橫店影視（603103.SH）。