社保與QFII共同重倉49股 三角度解密“風向標”布局策略

編者按

隨著A股上市公司2018年三季報業績的密集披露，機構投資者持倉情況也逐漸浮出水面。社保基金、QFII等機構作為市場風向標和價值投資的引領者，其持倉的股票一直受到投資者關注。統計發現，截至目前，在已披露三季報的上市公司中，共有49家公司前十大流通股股東中同時出現社保基金及QFII身影。本文從持倉情況、業績估值和行業屬性等三方面梳理分析社保基金和QFII共同持倉股的特點，以供投資者參考。

■本報記者 吳珊 任小雨

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社保基金增倉29隻個股

《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，截至目前，在已披露三季報的上市公司中，共有49家公司前十大流通股股東中同時出現社保基金及QFII身影。

從持倉變化來看，在上述49隻個股中，社保基金本期共計新進持有大族雷射、生物股份、萬年青、精工鋼構、安正時尚、金禾實業、桃李麵包、元隆雅圖和德賽西威等9隻個股，此外，還有20隻個股本期受到社保基金增持，其中，兗州煤業、深圳機場、中青旅、新城控股、歐普照明、揚農化工、天虹股份、華東醫藥、金螳螂和華魯恆升等個股本期獲社保基金增持數量居前，均超過300萬股。

QFII方面，上述49隻個股中，本期QFII共計新進持有通化東寶、大華股份、華東醫藥、新華保險、聯化科技、傑瑞股份、精工鋼構、中原傳媒、華鈺礦業、元隆雅圖和德新交運等11隻個股。此外，還有20隻個股本期受到QFII增持，生物股份、中青旅、中國巨石、大族雷射、先導智能、水晶光電、歐普照明、招商蛇口、龍蟒佰利、世聯行和天虹股份等個股今年三季度QFII增持數量均在100萬股以上。

綜合來看，上述個股中，有25隻個股三季度受到了社保基金與QFII集體增倉，佔比51.02%。具體來看，截至三季度末，精工鋼構和元隆雅圖等2隻個股成為社保基金與QFII同時新進目標；上述兩類機構三季度還對23隻個股進行了增持操作。

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40家公司三季報淨利同比增長

上述公司今年三季報業績表現十分亮麗，業績持續向好成為社保基金與QFII資金加倉的重要支撐。統計發現，上述49家公司中，今年三季報淨利潤實現同比增長的公司達到40家，佔比81.63%。

具體來看，傑瑞股份、萬年青、華魯恆升、金達威、精工鋼構、招商蛇口和海螺水泥等7家公司今年三季報淨利潤均實現同比翻番，另外，包括先導智能、揚農化工、水井坊、新城控股、樂普醫療和新華保險等在內的33家公司今年三季報淨利潤均呈現不同程度的同比增長。

業績預告方面，截至目前，共有20家公司披露了2018年年報業績預告，業績預喜公司達到15家，佔比逾八成。其中傑瑞股份、揚農化工等公司均預計2018年年報淨利潤同比增長100%以上。另外，金達威、中工國際、龍蟒佰利、金禾實業、水晶光電、天虹股份、元隆雅圖、恩華藥業、海大集團、金螳螂、大族雷射、大華股份等公司均預計2018年全年淨利潤有望繼續增長。

估值方面，截至上周五，上述49隻個股中，有25隻個股最新動態市盈率低於20倍，而海螺水泥、中信銀行、萬年青、兗州煤業、新城控股、中工國際、金禾實業、金達威、華魯恆升、招商蛇口、中文傳媒、長城汽車、中原傳媒等個股最新動態市盈率均不足10倍，具有較高的安全邊際，估值優勢凸顯。

傑瑞股份業績表現搶眼，公司預計2018年全年歸屬於上市公司股東的淨利潤為：52875.89萬元至56265.37萬元，與上年同期相比變動幅度：680%至730%。對於該股，東吳證券表示，傑瑞股份預告全年5.5億元業績中樞，同比最大增幅達到700%以上。基於公司設備產能持續供不應求，前期訂單已傳導至盈利能力改善，上調公司業績預測。預計公司2018年-2020年實現淨利潤分別為5.5億元、8.0億元、11.0億元，每股收益分別為0.57元、0.84元、1.15元，對應估值分別為36倍、25倍、18倍，維持“買入”評級。

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化工等三行業成社保與QFII最愛

《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，上述49隻個股中，近30日內共有30隻個股獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級，佔比逾九成。其中，18隻個股近期機構看好評級家數均在10家及以上，後市投資機會備受機構的肯定。

具體來看，華魯恆升、恩華藥業和揚農化工等3隻個股機構看好評級家數均達到20家及以上，另外，包括中國巨石、天虹股份、先導智能、傑瑞股份、大族雷射、海螺水泥和招商蛇口等在內的15隻個股也被機構扎堆看好，期間機構看好評級家數均在10家及以上。

行業特徵方面，上述社保基金與QFII同時持有的49隻個股主要扎堆在化工、醫藥生物、電子等三大行業，涉及個股數量分別為6隻、5隻、4隻，絕大部分均是績優龍頭標的。另外，社保基金與QFII同時持有建築裝飾、傳媒、食品飲料、農林牧漁、建築材料、機械設備、房地產等行業的個股數量也達到或超過2隻。

對於化工板塊的後市投資邏輯，上海證券表示，隨著各項庫存情況有所提升及原油將繼續承壓。但地緣政治將會是後續變數較大的影響因素，從中期來看，油價仍然具有上漲動力。油服企業有望業績進一步改善，建議關注低PB龍頭企業；煉化板塊也將受益於價差擴大進一步修複估值，建議關注低估值民營煉化龍頭。基礎化工方面，隨著冬季臨近，龍頭企業產能釋放將會受限，並且整體成本將會提升，因此，相應的煤製企業將會繼續受益，即使出現區域性限產，影響也將會被削弱。高汙染細分子行業及煤化工行業仍然具有配置價值，尤其是突破產能瓶頸的龍頭企業。新材料領域關注產品滲透率提升的細分行業（鋁塑膜、珠光材料等）及近期超跌LED應用板塊，長線關注綁定客戶較好的鋰電材料企業、動力電池回收企業及進口替代行業（膠粘劑等）。

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