央行派發3000億流動性紅包 貨幣政策仍需保持定力

　　央行派發3000億流動性“紅包”  

　　來源：北京商報

　　繼通過官網發文釋放穩定市場流動性信號後，6月19日，端午假期後第一個工作日，為對衝稅期高峰、政府債券發行繳款、逆回購到期等因素的影響，彌補銀行體系中長期流動性缺口，央行更是一口氣向市場投放3000億元資金，包括2000億元中期借貸便利（MLF）操作及1000億元逆回購操作，得標利率均持平於前期。

　　央行出手馳援流動性

　　6月19日，央行宣布開展MLF操作2000億元，同時開展逆回購操作1000億元。MLF操作為一年期，得標利率3.3%，持平於前期；7天、14天和28天逆回購得標利率分別為2.55%、2.7%和2.85%，也均與此前持平。當日有500億元逆回購到期，因此公開市場淨投放2500億元。

　　這一操作開展的時點頗值得一提。就在上周，央行發布的5月社會融資新增規模僅為7800億元，較4月的1.56兆元下降近一半，數據剛一發出市場便一片嘩然。不少業內人士認為，信用緊縮問題持續發酵，導致的經濟“失速風險”或已初見端倪，央行貨幣政策亟須采取“寬貨幣”進行合理對衝。加上近期債務違約問題頻發，又值“年中考”時點臨近，引發市場擔憂之情。

　　不過在端午假期最後一天，央行在官網發布公告稱，穩健中性的貨幣政策取得了較好成效，銀行體系流動性合理穩定，貨幣信貸和社會融資規模適度增長，市場利率基本平穩。

　　這被視為央行對市場的一次安撫。對於6月19日的公開市場操作，蘇寧金融研究院巨集觀經濟研究中心主任黃志龍分析稱，央行6月18日進行安撫之後，次日就采取了實際行動，向市場釋放了大量流動性資金，保持了資金供應平穩增長和市場利率的基本穩定。

　　市場利率回落

　　隨著3000億元“紅包”的釋放，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）6月19日多數下行，其中隔夜Shibor跌0.2個基點，報2.59%；7天Shibor跌0.1個基點，報2.809%；1個月Shibor漲1.8個基點，報4.414%；3個月Shibor跌0.6個基點，報4.346%。整體來看，近期Shibor走勢均較為平緩，僅1個月Shibor持續小幅上行。

　　事實上，近日央行已經開始投放流動性以覆蓋年中的流動性缺口。6月6日，央行開展了4630億元一年期MLF，在超額續作全月到期量的同時淨投放資金2035億元。6月14日，在美聯儲再度加息之後，央行並未跟隨美聯儲加息，而是在公開市場淨投放700億元。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，央行今年以來運用多種政策工具確保流動性的穩定，一方面從量上來看，央行1月、4月進行了兩次降準，同時首次用降準的資金置換MLF，有效降低了金融機構融資成本；另一方面，加大公開市場操作力度，包括逆回購和MLF等工具配合使用，對流動性的穩定起到了重要作用。

　　貨幣政策仍需保持“定力”

　　對於下階段貨幣政策小幅放鬆的市場預想，黃志龍認為，5月社會融資出現腰斬式回落，整個實體經濟的資金缺口依然較大。因此，央行貨幣政策邊際小幅放鬆的可能性是存在的，至少此前偏緊政策的趨勢已經終結。

　　“但貨幣政策未必要全面轉向或全面放水，因為市場更多是結構性問題，需要用結構性調整的方法解決。”興業銀行首席經濟學家魯政委表示。

　　在此前一日的公告中，央行也重申了貨幣政策基調，表示將繼續實施好穩健中性的貨幣政策，加強監管政策協調，加大對小微企業等實體經濟的支持力度，健全貨幣政策和巨集觀審慎政策雙支柱調控框架，積極有效應對可能的外部衝擊，維護金融市場平穩運行等。

　　業內人士還表示，在中美貿易摩擦形勢尚未明朗的當下，國內貨幣政策保持應有的定力，有助於為貿易摩擦減壓。必要的貨幣政策定力，是應對中美貿易摩擦必要的緩衝墊，可以為我國國內的產業更新、為國際貿易格局調整盡可能地贏得時間和太空。

　　北京商報記者  崔啟斌 實習記者 朱沛鎔

責任編輯：張文