商品期貨早盤走勢分化 黑色系強勢上行焦炭大漲逾2%

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　　新浪財經訊 7月27日消息，商品期貨早盤走勢分化，黑色系強勢上行，焦炭、鐵礦、熱卷、螺紋均漲逾2%；有色金屬普漲，滬鎳漲逾1%，鉛、錫等均飄紅；化工品偏強，原油、PTA漲逾1%；農產品漲跌互現，白糖、蘋果上行，雞蛋、大豆飄綠。

　　截止午盤收盤，焦炭漲2.88%，鐵礦石漲2.63%，熱卷漲2.35%，螺紋鋼漲2.00%，滬鎳漲1.37%，原油漲1.06%，PTA漲1.01%；跌幅方面，早稻跌1.32%，錳矽跌1.18%，瀝青跌1.15%，粳稻跌0.88%，橡膠跌0.68%。

　　藍天保衛戰“預警” 焦炭上漲支撐充足

　　供應方面：整體依舊稍顯寬鬆，山西地區的省內焦化自查以及河北唐山、武安等地區的環保檢查，使得供應端有小幅下滑，徐州地區部分焦企已投煤進入複產階段，但短期出焦量十分有限。

　　需求方面：鋼材價格在唐山鋼廠限產後，鋼坯、鋼材價格重回高位，鋼廠利潤超過前期高點，鋼廠雖有限產但在利潤支撐下，整體市場需求仍在。

　　貿易商方面：港口庫存連續下降，相比高位庫存已下降100多萬噸，近期在焦炭接連下跌後，貿易商抄底意向強烈，詢價明顯增多，有出現部分低價成交，但成交量仍較少，下遊貿易商的補庫需求或將成為近期焦炭價格的主要支撐，貿易資源或率先回漲。

　　總的來看：在供應端小幅下滑、需求良好作用下，焦企並沒有像往次焦炭價格下滑出現焦炭庫存暴漲現象，整體焦企焦炭庫存仍處較低水準，這也使得近期焦企心態較為樂觀、對後期焦炭價格信心充足，且即將迎來八月藍天保衛戰環保大範圍檢查，供應大概率繼續下滑，屆時焦炭現貨上漲支撐將更加充足。

　　當前進口鐵礦石成本增加明顯

　　6月以來，由於人民幣匯率貶值、海運費上漲、粉礦品質提升等因素導致進口鐵礦石成本增加明顯，不過，成本增加並沒有體現在進口鐵礦石價格上，後期鐵礦石價格可能會補漲。

　　6月前半月離岸人民幣匯率還在6.40左右徘徊，但6月中旬後，人民幣匯率加速貶值，目前離岸人民幣匯率已經貶值到6.84。6月中旬，普氏62%鐵礦指數為65美元/噸，當前仍在65美元/噸左右，由於人民幣在一個多月內大幅貶值，進口鐵礦石價格將增加30元/噸。從海運費來看，由於國際原油價格上漲，海運費也跟隨上漲。近期澳洲至青島海運費由8.700美元/噸上升至8.950美元/噸，巴西至青島海運費由21.768美元/噸上升至22.255美元/噸。從品種端來看，前期PB粉礦的高鋁問題已有所改善，後期可能恢復至原有水準，力拓公司將重新發運TTX粉品種，擬提高PB粉品質，粉礦品質提升也將提高鐵礦石成本。

　　此外，2017年以來，螺紋鋼與鐵礦石價格比值大幅上升，今年年初螺礦比值在7.0左右，目前在8.4以上，創出歷史新高，今年基金買入螺紋鋼賣出鐵礦石的操作收益率已接近翻倍，後期如果該比值轉向，大概率將以螺紋鋼價格小幅上漲鐵礦石大幅上漲的形式來實現，在螺紋鋼庫存水準較低、擴大內需的政策導向下，螺紋鋼價格易漲難跌，鐵礦石漲幅大於螺紋鋼將使得二者比值轉而向下。從近期持倉來看，鐵礦石合約減倉明顯，但價格還在上漲，表明鐵礦石空頭平倉力度大。

　　總之，前期看空鐵礦石價格的邏輯已發生變化，後期鐵礦石價格補漲的可能性較大。

責任編輯：張瑤