Twitter財報：美國本土持續回暖，國際市場業務趨於飽和

公開日: 2019-04-25

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文｜深響，作者｜蔡寶汪

Twitter於4月23日盤前披露了2019年第一季度季報，財報顯示，公司營業收入達到7.87億美元，非通用準則（Non-GAAP）下淨利潤2.89億美元，稀釋每股收益0.37美元，均超過之前分析師預期。

圖：分析師預期來源：Seekingalpha

受營收、淨利潤、月活用戶等數據超預期的影響，Twitter股價開盤後一路大漲，並最終報收於39.77美元，漲幅15.64%。

核心數據如下：

營收達到7.87億美元，同比增長18%。其中廣告收入6.79億美元，同比增長18%；數據授權及其他收入1.07億美元，同比增長20%。另外，Twitter的總廣告互動量(ad engagements)同比增長23%，每次互動成本(Cost per engagement)同比下降4%。

從地域分布來看，美國本土地區收入4.32億元，同比增長25%；國際市場收入3.55億元，同比增長僅11%。

一季度淨利潤1.91億美元，淨利潤率24%，稀釋每股收益0.25；上年同期淨利潤0.61億，淨利潤率9%，稀釋每股收益0.08。

一季度平均可貨幣化的日活躍用戶數（mDAU）達到1.34億，相比去年同期1.2億增加11.7%；其中美國本土mDAU 2800萬，同比增長7.7%，而國際市場mDAU 達到1.05億，同比增長11.7%。

2019年二季度盈利指引：

營業收入在7.7億-8.3億美元之間，營業利潤在3500萬-7000萬美元之間。

「營收增長強勁，數據授權收入增速放緩」

2019年第一季度總營收7.87億美元，相比較上年同期的6.65億美元，同比增長18.4%。

其中廣告收入佔比86.3%，達到6.79億美元，而相比較去年同期的5.75億，同比增長18.2%。另一方面，數據授權及其他收入為1.07億美元，同比增速相比較前幾個季度下降較多，為19.4%，但仍高於廣告業務增速。

可以看出廣告業務在Twitter的整體業務中，仍然是最核心的戰略；而數據授權及其他業務在經歷了過去幾個季度的高速增長後，增速逐漸放緩。

從收入的地域分布來看，Twitter在美國本土及國際市場收入分布比例均衡且相對穩定。

公司第一季度來自美國本土地區的營收為4.32億美元，同比增長25%；來自其他國際市場的營收為3.35億美元，同比增速下降較多，僅為11.5%。

從過去幾個季度國際市場以及美國本土市場的增速可以看出，Twitter國際市場業務趨於飽和，而美國本土業務則呈現持續回暖狀態，增長顯著。

「國際市場用戶增速明顯，變現率仍然有較大提升空間」

從用戶數據方面，Twitter一季度日活用戶（mDAU）達到1.34億，同比增長11.7%；美國本土地區日活用戶2800萬，同比增長7.7%；國際市場日活用戶1.05億，同比增長11.7%。

與收入的地域分布組成不同，Twitter的活躍用戶呈現出較為明顯的差異。2019年Q1，公司海外日活躍用戶佔比高達79%，而美國本土日活躍用戶佔比僅為21%。

Twitter在國際市場用戶明顯高於美國市場的情況下，總體收入卻低於美國市場收入，未來在國際市場變現率上，仍有較大提升空間。

「經營情況優異，盈利能力持續提升」

2019年一季度，公司毛利率達到66.4%，相比較之前各季度較為穩定。

非通用準則下（Non-GAAP）淨利潤2.89億美元，利潤率高達36.7%；Non-GAAP稀釋每股收益0.37美元，遠高於之前分析師預期的每股0.15美元。

在非通用準則下，Twitter第一季度調整後EBITDA為2.91億美元，相比較去年同期的2.44億美元增加19.3%；而調整後EBITDA Margin 36.9%，與去年同期持平。

在經營現金流方面，Twitter淨經營現金流入為3.52億美元，高於其Non-GAAP下淨利潤及調整後EBITDA，經營狀況優異。