孫正義最恐怖的一面

不吹不黑

文丨方浩

一年前，我寫過一篇《孫正義走下神壇》，當時大帝和軟銀正在經歷黃昏前的斜陽：先後投入重金的Uber股價開始下滑、WeWork估值即將縮水；一年後，投了20億美金的OneWeb申請破產，重倉的印度超級獨角獸YOY命懸一線，自己的軟銀市值接近腰斬……

在經歷2019年的股市灰犀牛之後，又趕上了2020年的新冠黑天鵝。很多媒體說，孫正義和軟銀帝國正在遭遇史無前例的危機。現在數落孫正義成為一種時髦，但我想說的是，孫正義有一種能力無人企及，你大爺永遠是你大爺。

我之前那篇文章的重點是說孫和軟銀錯過了移動互聯網的黃金風口期，但並沒有否定孫正義作為一個投資人的偉大。什麽是偉大的投資人？有人可能會簡單地歸結為賺錢的能力。其實這只是一個方面。另一個方面更重要，這就是找錢的能力。

上周，軟銀宣布從阿里套現140億美金，相當於持有阿里股份的十分之一。孫正義要用這筆錢解決軟銀面臨的現金流短缺問題。對於阿里來說，這次操作無異於雪上加霜，畢竟大盤都跌成那樣了，孫正義你不是趁火打劫嗎？

20年前，軟銀2000萬美金投資阿里，換來了日後近2000億美金的回報。當年2000萬美金讓阿里度過了互聯網泡沫的破滅，如今這筆投資成了軟銀的小金庫。先手就是後手。

到目前為止，全世界還沒有一個投資人能有孫正義這樣的資本調動能力。

2016年軟銀願景基金成立的時候，正值互聯網泡沫的頂峰，孫正義既沒有從阿里等重倉股大規模套現，也沒有去美國挨家挨戶拜訪養老基金、大學基金。而是直奔中東，從石油富豪那裡搞定Oil Money。

孫正義切入了一個非常有意思的資本循環。中美等國的新經濟催生了中產階級的消費大浪潮，中產階級衣食住行的原始能源來自中東石油，中東石油大亨把賺來的錢交給孫正義，孫正義再把錢投向中美等國的新經濟……

羅永浩直播帶貨，孫正義石油帶貨。

關鍵時刻，總是能夠找到合適的資本渠道，是偉大投資人的一個必備能力。當軟銀準備收購英國芯片巨頭ARM的時候，孫正義正在籌備願景基金，手頭沒有多餘的錢。

於是他想到了出售之前投資的芬蘭著名遊戲公司Supercell。問題是，誰來接盤？

大帝想到了中國的好基友馬雲。馬老師號稱阿里從不碰遊戲，但其實那次阿里確實報價了，70億美金。明顯達不到孫正義的預期：馬雲你個糟老頭子壞得很！

於是孫正義又去找小馬哥。他知道遊戲是騰訊的核心業務，也清楚小馬哥的全球野心，最後這筆交易以90多億美金成交。一方報價70多億美金，另一方出價90多億美金成交。熟悉的配方，熟悉的味道。

多年來，大家都以為馬雲是孫正義的後手，沒想到Supercell這筆交易中小馬哥成了後手的後手。真正牛逼的人，是永遠都有後手，甚至不止一個選項。

VC圈的朋友講，今年很多基金將面臨大洗牌的時刻。一是值得投的項目大幅減少，二是基金本身募資越來越難。其實花錢與找錢是VC的一體兩面。

儘管過去兩年軟銀賠了不少錢，但在目前形勢下依然能夠有大額資金來源，其實正是之前賺錢能力的一種變現。

孫正義也是全球為數不多穿越各個周期並依然活躍在台面上的頂級投資人。從日本泡沫到冷戰結束，從亞洲金融危機到互聯網泡沫，從2008年金融危機到這次全球疫情，大風大浪都經歷過了，神壇就像浪濤，一茬接一茬。