標普入華，帶來哪些變化？

新京報訊（記者宓迪）金融業對外開放的腳步繼續向前推進，國際評級機構標普來了。

1月28日，中國人民銀行營業管理部發布公告，對美國標普全球公司（S&P Global Inc.）在北京設立的全資子公司——標普信用評級（中國）有限公司予以備案。同日，中國銀行間市場交易商協會亦公告接受標普信用評級（中國）有限公司進入銀行間債券市場開展債券評級業務的注冊。這標誌著標普已獲準正式進入中國開展信用評級業務。

誰是標普？

據《金融時報》，作為世界三大評級機構之一，標普為世界各地超過20萬家證券及基金進行信用評級。

在此之前，央行各項工作已經逐步推進。

2017年7月，央行發布第7號公告，對信用評級機構在銀行間債券市場開展信用評級業務有關事宜做出相關安排。根據公告，境外評級機構開展銀行間債券市場信用評級業務，應當向中國人民銀行提交監管承諾函，並指定其在境內的分支機構配合監管。

2018年3月27日，中國銀行間市場交易商協會發布相關了《銀行間債券市場信用評級機構注冊評價規則》（下稱《規則》）。根據《規則》，符合中國人民銀行公告〔2017〕第7號檔案要求的信用評級機構在銀行間債券市場開展與債券發行相關的信用評級業務，應向中國銀行間市場交易商協會就擬開展的債券評級業務類別申請注冊。

據《金融時報》了解，除標普以外，穆迪和惠譽的在華獨資企業均已向交易商協會遞交了注冊申請。

央行公告表示，下一步，中國人民銀行將持續推進信用評級行業對外開放，支持更多具有國際影響力且符合條件的外資信用評級機構進入中國市場。同時，中國人民銀行將加強信用評級監管，強化市場約束機制，充分發揮信用評級在風險揭示和風險定價方面的作用。特別是在圍繞改善民營企業和小微企業融資環境，加大金融服務實體經濟的力度,引導市場預期等方面，充分發揮信用評級的作用。

帶來哪些變化？

央行公告表示，信用評級行業對外開放是穩步擴大金融市場對外開放的重要組成部分。當前，中國金融市場國際化進程不斷加快，國際評級機構的引入，有利於滿足國際投資者配置多元化人民幣資產的訴求，也有利於促進中國評級行業評級品質改善，對中國金融市場的規範健康發展具有積極意義。

東方金誠評級副總監俞春江指出，此次標普獲批為首家在華執業的外資信用評級機構，表明中國債券市場信用評級開放完成了從政策層面到操作層面的所有步驟，且央行和中國證監會於去年聯合發布的14號公告開啟了銀行間債券市場和交易所債券市場評級資質互認機制，說明中國信用評級市場的開放程度是非常高的。

其指出，外資信用評級機構為國內債券市場提供信用評級服務，豐富了投資者的評級選擇，也有利於吸引國際投資者進一步配置國內發行人所發行的債券，因而也是債券市場國際化的一次重要進化。

俞春江分析，外資信用評級機構和國內信用評級機構的同台競技，為國內信用評級持續提升評級技術水準和服務能力帶來了新的壓力和動力，預計國內信用評級機構也將進入評級技術進步和評級服務品質提升的快車道，或將進一步發揮國內信用評級機構的本土化優勢，同時建立面向境外投資者的評級服務體系，提升國內信用評級機構的國際化水準。另一方面，與國際信用評級機構相比，國內信用評級機構在品牌、資本實力、投資人服務體系等方面還存在著不同程度的差距，如何揚長避短並形成差異化競爭優勢成為國內信用評級機構的共同課題，預計大部分國內信用評級機構已經付諸行動。

債市發展下一步

記者留意到，2019年央行工作會議已經規劃了下一步債市發展的藍圖：

“以服務實體經濟為導向，持續推動債券市場產品創新和規範發展，不斷提升債券市場深度和廣度。加強金融基礎設施的統籌監管和互聯互通，做好債券市場統一執法的實施工作。強化市場化約束機制，推動完善債券市場信用評級制度。完善債券市場違約處置機制，做好違約風險市場化法治化處置。支持境外主體在境內發債融資，鼓勵境外投資者投資中國債券市場。”央行有關新聞稿提及。

近年來，中國債券市場產品不斷創新，活躍度和流動性接近國際主流債券市場水準，市場參與者隊伍發展壯大、類型不斷豐富。據新華社，央行副行長潘功勝在今年1月的中國債券市場國際論壇上介紹，截至去年末，我國債券市場餘額為86兆元人民幣，銀行間債券市場投資者接近2.5萬家。

潘功勝表示，人民銀行將借鑒債券市場國際投資規則，進一步完善債券市場相關安排，使投資環境更加便利和友好。

根據央行發布的《2018年金融市場運行情況》，去年債券市場整體發行規模繼續保持增長，市場投資者結構進一步多元化。其中，2018年債券市場共發行各類債券43.6兆元，較上年增長6.8%。

新京報記者 宓迪 編輯 劉曉陽 校對 柳寶慶