上市銀行破淨潮背後：產業資本減持VS公募增倉

來源：Wind金融終端 移動APP

A股行情走弱，銀行股迎來“破淨”潮。Wind數據顯示，截至11月9日收盤，在A股上市的28家銀行中，已經有21隻銀行股“破淨”，佔比75%；Wind銀行板塊最新市淨率僅0.84倍，已為歷史最低水準。

銀行股大面積破淨

周五（11月9日），A股低開低走後持續下挫，上證綜指失守2600收報2598.87點，跌幅為1.39%；深證成指收報7648.55點，下跌0.64%，上證50指數跌逾2%。

上證50跌幅較大，在很大程度是受到了銀行股的影響。28隻銀行股收盤全線下跌，上海銀行、招商銀行跌幅均在4%以上，農業銀行、建設銀行、寧波銀行、光大銀行、興業銀行等9隻銀行股的跌幅也超過3%。

隨著股價的持續下挫，兩市股價跌破淨資產的銀行股數量已達21隻，佔上市銀行總數的四分之三。

其中破淨幅度最高的是華夏銀行，最新市淨率近0.6175倍，國有五大行也未能幸免，全處於破淨狀態。目前市淨率維持在1以上的銀行只有招商銀行、寧波銀行、張家港行、常熟銀行、鄭州銀行、長沙銀行和成都銀行，其中鄭州銀行、長沙銀行和成都銀行均為今年上市的新股。

銀行估值跌至歷史底部

從整體估值方面看，目前銀行板塊整體市盈率已降至6.37倍，市淨率為0.84倍，均處於歷史底部附近。

歷史數據顯示，在2008年上證指數探底1664點時，銀行股的市盈率和市淨率仍分別達到8.4倍和1.98倍的水準（2005年上證指數逼近998點時，國有大行基本都未上市，估值不適合直接比較）。

產業資本減持

在銀行股大面積破淨的同時，今年下半年來，產業資本陸續減倉。Wind數據顯示，今年7月以來，已經有寧波銀行、上海銀行、江蘇銀行、交通銀行和浦發銀行被股東減持，合計減持1.23億股，減持金額約14.2億元。

公募基金逆勢增配銀行股

值得注意的是，基金與產業資本對銀行的看法出現分歧，在今年三季度逆勢增配銀行股。

基金三季報持倉數據顯示，2018年三季度，大金融板塊（銀行、非銀金融、房地產）市值佔比大幅提升6.57Pcts，其中銀行板塊上升2.34Pcts。

從細分板塊來看，國有銀行、股份製與城商行上升比例分別為0.36Pcts與1.99Pcts。