A股最大遊戲巨頭誕生 盛大遊戲下一步加快出海步伐

(圖片來源：全景視覺)

經濟觀察網 記者 黃一帆近日，世紀華通（002602.sz）披露，公司發行股份及支付現金購買盛躍網絡（盛大遊戲）100%的事項當日獲得並購重組委有條件通過。

這也意味著，在2015年宣布私有化後，昔日遊戲巨頭盛大遊戲回歸A股終於塵埃落定。記者了解到，獲得批文後預計最快將於今年4月實現並表。

而根據2017年公告披露業績計算，2017年營收41.94億，扣除股份支付費用影響後淨利潤為17.43億的盛大遊戲盈利能力已超過目前A股龍頭的完美世界與三七互娛，居於遊戲板塊首位。

記者了解到，此前盛大遊戲維持高利潤率的原因在於推出手遊產品交由騰訊代理，由此將省去大筆買量成本支出，而在未來將提高自主發行比例。去年收購成為體系內公司的點點互動則為公司後續海外發行戰略提供支持。

世紀華通CEO、盛大遊戲董事長王佶告訴經濟觀察網，“2019年我們在手遊發行層面其實已經實現了全球化的布局準備，”以此達成海外收入與國內收入持平的初步目標。

A股遊戲龍頭更迭

2月20日晚，歷經三次調整兩次問詢的世紀華通收購盛大遊戲一案落定。根據世紀華通晚間公告，公司發行股份及支付現金購買盛躍網絡（盛大遊戲）100%的事項當日獲得並購重組委有條件通過。

根據最後一版重組草案修正案，世紀華通擬向曜瞿如等29名交易對方以發行股份及支付現金的方式購買其合計持有的盛躍網絡100%股權，標的資產交易價格預估為298億元，其中向寧波盛傑支付現金29.29億元，購買其持有的盛躍網絡9.83%股權；向除寧波盛傑之外的盛躍網絡其余28名股東發行14.13億股，購買其合計持有的盛躍網絡90.17%股權。公司配套募資不超過31億元，用以支付本次現金對價以及發行費用和中介費。

記者了解到，獲得批文後預計最快將於4月完成並表。

根據公告顯示，2016年，盛大遊戲營收37.61億，不計算股權支付費用後的淨利潤為15.87億，淨利潤率為42.2%，2017年，盛大遊戲營收41.94億，扣除股份支付費用後淨利潤17.43億，淨利潤率為41.5%。另據記者了解，上述股權支付費用是一次性的，不會影響到2018年利潤業績。

而基於2017年年報，淨利潤前三的遊戲板塊公司分別為三七互娛16.21億元、愷英網絡16.13億元、完美世界15.04億元。

這意味著從現階段來看，盛大遊戲利潤水準超過上述A股遊戲龍頭。

國金證券分析師裴培指出，盛大遊戲在2016年和2017年的利潤率極高，主要原因在於盛大遊戲目前推出的手遊產品數量不多且爆款全部交給騰訊代理，由此省去了一大筆買量成本支出。記者了解到，此前公司對於利用現有IP推出手遊非常謹慎，刻意放慢遊戲上線節奏來減少對成熟頂級IP的損耗，但同時注意新IP的打造。

盛大遊戲董事長王佶告訴經濟觀察網，盛大遊戲與其他遊戲企業最大的不同點，便是產品運營數量多且生命周期長。8年以上的產品十幾款，10年以上的產品近10款。“我們2018年1-8月自有IP毛利佔比近6成，這一數據不僅有遊戲收入還有相當一部分是IP授權。一家遊戲企業能夠取得這樣的IP商業化成績，我認為已經客觀說明了遊戲產品的文化屬性以及文化價值。”

分析師裴培表示，完美世界雖然與騰訊也有合作，但同時有不少自研自發產品，且院線業務拉低了遊戲業務的利潤率。三七互娛則以買量打法見長，需要將大量收入用於遊戲行銷支出。

不過，王佶表示，上述情況在目前版號審批重啟的背景下，公司在自研和上線速度方面會有所變化。“今年的年會上，我們管理層面已經明確了要強化中台系統的建設，充分發揮八大工作室的研發效力，提升遊戲產品品質的同時，強化產品效率。”他表示，在2019年的產品計劃表裡，已經有十幾款產品在列。

海外收入將達到一半

記者了解到，目前盛大遊戲除培養自身IP外，有兩大重點戰略，一是緊跟騰訊的遊戲生態圈，與遊戲圈內多家公司進行合作，二是加快遊戲出海。

世紀華通COO張向東曾表示，大DAU產品和大IP產品未來將會繼續交給騰訊代理，二次元手遊會更多地尋求和B站合作，其余產品交給自己的發行和運營團隊來負責。

“我們也不會丟掉手遊發行，畢竟盛大遊戲20年前是遊戲運營起家，從用戶的需求洞察出發提供最優質的服務是我們的優勢，未來這一優勢要在手遊發行中得到體現。”王佶告訴經濟觀察網，2019年在手遊發行層面公司其實已經實現了全球化的布局準備。

其中作為全球化布局準備的重要一環，2018年2月份與世紀華通並表的點點互動為體系內的盛大遊戲將提供海外發行支持。

根據AppAnnie近日披露的“2018年全年中國發行商出海iOS及GooglePlay綜合收入榜單”，其中點點互動位列第一，與IGG、網易保持營收優勢，穩居出海收入榜前三甲。

實際上從去年4月開始，點點互動便躋身中國發行商出海收入榜Top1，隨後連續9個月始終穩定在榜單前二甲席位，僅8月和11月暫居第二，其它7個月份皆位列第一。而點點互動得以在海外收入榜持續霸榜表現正是憑借旗下SLG遊戲《火槍紀元》和《阿瓦隆之王》的優異表現。

裴培表示，點點互動（Funplus）以及IGG這批廠商出海時間最早，在海外市場已經建立了較大優勢。此外，主打SLG品類的第一批出海廠商建立起了穩固競爭壁壘，後來者較難打破。

根據2018年世紀華通三季報，點點互動並錶帶動世紀華通2018年前三季度高增長，18Q1-Q3營收62.28億，同比增長153.1%；歸母淨利潤8.80億，同比增長23.1%；扣非歸母淨利潤6.82億，同比增長137.3%。

而在並表後，業內人士分析，點點互動此前業務網絡和國際化發行網絡能夠幫助盛大遊戲進行海外發行策略的落地。

據王佶預計，盛大遊戲的初步目標是海外收入與國內收入不相上下。“盛大遊戲本身定位就是一家全球化的遊戲巨頭，國內目前的手遊品質放在全球市場上依然十分出彩，點點互動在海外市場所取得的成績就說明了，中國遊戲企業做策略類型的手遊同樣能夠在海外市場上勝出。”