北京時間周五（8月24日）晚間，美聯儲主席鮑威爾將在傑克森霍爾央行年會上發表講話，這將是他作為美聯儲主席在這一重大場合的首秀。鮑威爾演講也是本周金融市場上的重頭大戲，預計會對美元、黃金等資產走勢構成重大影響。目前交易員預計鮑威爾將保持鷹派立場，若果真如此，美元有望進一步擴大漲勢，而金價面臨繼續下跌的風險。
鮑威爾首秀傑克森霍爾
美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）將於北京時間8月24日22：00在堪薩斯城聯儲舉行的傑克森霍爾年會上發表講話。鮑威爾演講的主題是“經濟變革中的貨幣政策”，屆時可能發布他的最新展望。
（鮑威爾 圖片來源：彭博、FX168財經網）
傑克森霍爾年度政策研討會於8月23日至8月25日在懷俄明州舉行。傑克森霍爾全球央行年會素有政策轉捩點“晴雨表”之稱。
這場由美國堪薩斯城聯儲主辦且具有30多年歷史的央行年會一向備受關注，不僅因為召開期間金銀等市場一般會有明顯行情波動，還因為美聯儲主席在內的各位央行高官都將發表重要演說。
面對美國總統川普近日“炮轟”美聯儲政策及外部環境的動蕩，鮑威爾的講話備受關注。除川普之外，美聯儲如今要面對的外部環境也日益複雜：土耳其貨幣危機令新興市場震蕩，美國經濟雖然在穩步增長，但也面臨著薪資增長緩慢等難題。在此背景下，此次會議成為投資者們尋找線索的好機會。
美聯儲主席鮑威爾曾表示，他相信經濟足夠強勁，足以讓美聯儲繼續走在利率正常化的路線上。在經濟復甦期間，利率處於歷史低位。
在鮑威爾的長官下，美聯儲今年已兩次加息，並計劃在2018年再加息兩次。投資者普遍預計，美聯儲官員們將在9月25日至26日的下次會議上采取行動。
Fullerton Markets研究&教育主管Wayne Ko Heng Whye撰文稱，市場將密切關注鮑威爾是否能提供美聯儲貨幣政策方面的任何線索。投資者將在一系列問題上尋找答案，包括：利率和資產負債表政策的可能路徑，鮑威爾如何看待新興市場動蕩，以及中美貿易緊張局勢下美聯儲可能進行的政策調整。
彭博經濟學家撰文稱，美聯儲主席鮑威爾的演說將是今年傑克森霍爾會議的主軸。他的演講重點將討論經濟變化中的貨幣政策。鮑威爾可能避免評論經濟或貨幣政策的短線展望，不過他可以談最近的全球發展以及美聯儲在實現雙重目標方面所取得的進展。
鮑威爾將發表鷹派言論？
加拿大帝國商業銀行（CIBC）表示，今年的傑克森霍爾年會將是鮑威爾作為美聯儲主席的首秀，其講話立場的鷹派可能性大於鴿派。
該行稱：“鷹派傾向有讓短期國債收益率小幅走高的太空，對美元來說，這將是一個適度的短期利好。”
荷蘭國際集團（ING）外匯策略師Viraj Patel認為，全球投資者面臨的一個大問題是，美聯儲是否會承認近期市場波動，同時也承認自身的政策信號是導致全球風險情緒惡化的部分原因。所有的目光都集中在鮑威爾身上，看他是否會正式采取“美國第一”的貨幣政策方針。如果鮑威爾採用耶倫式的“鴿派”做法，那麽新興市場資產可能會得到喘息。
聖喬治銀行（St． George Bank）駐雪梨高級經濟學家Janu Chan表示：傑克森霍爾會議會很重要，因為我們正在關注當聯邦基金利率接近可能是中性水準時會發生什麽。”
Chan指出，美聯儲談論政策正常化已有一段時間，現在已經很接近了；“市場將關注下一步行動：他們是否會暫時停下腳步，會在何時？”
法國農業信貸銀行（Credit Agricole）周四發布研究報告指出，傑克森霍爾央行年會預計不會對美聯儲加息預期產生意外影響，但鮑威爾講話態度仍值得關注。
該行分析師稱：“根據近期的講話顯示，美聯儲主席鮑威爾試圖最小化美聯儲加息帶來的溢出風險，他指出‘近年來美聯儲和其他發達國家央行的寬鬆政策並不是新興市場經濟體資本流入的主要原因。有理由相信發達經濟體貨幣正常化對於新興市場經濟體而言是可控的’。目前投資者關注這樣的觀點是否會在此次年會上得到抑製。”
受美聯儲官員鷹派言論推動，美元周四表現強勁。堪薩斯聯儲主席喬治（Esther George）和達拉斯聯儲主席卡普蘭（Robert Kaplan）均暗示，川普（Donald Trump）批評加息不會影響聯邦公開市場委員會的利率決策。
喬治在傑克森霍爾接受彭博採訪時表示，“我自己的預測是今年再加息兩次是合適的。”卡普蘭表示，美聯儲將不受政治影響，繼續制定政策，他傾向於未來12個月內加息三至四次。
周一，美國總統川普抱怨美聯儲主席鮑威爾的加息行動，抱怨其不支持低利率。
分析師表示，假如鮑威爾今晚措辭鷹派，有望推動美元繼續走強。
周四，彭博美元即期指數創6月14日以來的最大漲幅，盤中一度漲0.8%，填補了本周初川普總統批評加息後出現的跌幅。
（彭博美元即期指數走勢 來源：Zerohedge、FX168財經網）
法國巴黎銀行（BNP Paribas）北美外匯策略主管Daniel Katzive說：“進入本周，市場不安地看漲美元，並暴露在中美和/或墨美談判可能出現突破，以及美聯儲可能變得更加鴿派等風險之下。隨著本周時間推移，這些風險消退，事情又在朝另一個方向發展。”
美聯儲周三公布的7月31日至8月1日會議紀要顯示，儘管美聯儲官員們對貿易戰感到擔憂，稱持續的全球貿易緊張是美國經濟增長強勁的最大威脅，但與此同時，暗示再一次加息將很快到來。
紀要表明：“許多與會者暗示，如果接下來公布的數據繼續支持他們目前的經濟展望，那麽可能很快就適合采取下一步措施來取消寬鬆政策。”
蒙特利爾銀行（BMO）指出，儘管貿易政策風險讓經濟前景更具風險，但毫無疑問的是，美聯儲將在9月會議上加息。美聯儲會議紀要也和美聯儲主席鮑威爾此前在國會上的表態相一致，即繼續漸進式加息是合適的，至少現在看來是如此。
彭博周四撰文稱，對周三公布的美聯儲最近一次會議紀要的分析顯示，美聯儲可能會維持其鷹派傾向。
根據Old Mutual Global Investors，只要美聯儲繼續加息，投資者就會繼續持有美元。Old Mutual固定收益主管Mark Nash建議投資者逢低買入美元。
Nash說道：“老實說，我認為現在應該逢低買入美元了。眼下的本質情況是，在全球經濟中，美聯儲在加息，而其他地區經濟增長疲軟。這是從系統中吸出美元，這就是為什麽美元目前如此之強，而且很難看到改變。”
財富管理公司Quilvest Wealth Management投資委員會成員Robert Parker表示，美元現在可能仍然保持強勢。
荷蘭合作銀行（Rabobank）高級外匯策略師Jane Foley周三撰文稱，利差擴大利好美元，這是不可避免的結果。鑒於對美聯儲獨立性的信心，依舊預計未來幾個月美元將進一步全線上漲。
Foley認為，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將最終擺脫市場對其可信度的擔憂，因此仍預計美元將從短期利差上升和新興市場資金外流中獲益。
黃金能否“躲過一切”？
因美聯儲加息預期推動美元反彈，現貨黃金周四下跌，美市盤中最低下探至1183.28美元/盎司，金價跌破1190美元/盎司一線後加大跌幅，日內跌去逾10美元。
此外，黃金期貨五個交易日以來首次下跌。紐約商品交易所12月交割黃金期貨收盤下跌0.8%，報1，194美元/盎司。
（期金走勢 來源：Zerohedge、FX168財經網）
分析師認為，假如鮑威爾發表較為鷹派的言論，可能給美元提供進一步反彈的動力，而金價恐承壓下滑。
BubbaTrading.com首席市場策略師Todd Horwitz周四表示，美聯儲主席鮑威爾在周五傑克森霍爾會議上的講話，可能暗示美聯儲將進一步升息。
Horwitz在接受Kitco News採訪時說道：“我認為他會做他認為正確的事情，我認為正確的做法是變得更加鷹派並開始提高利率，否則他們會遇到問題。”
Horwitz指出，儘管新興市場的動蕩將被考慮在內，但更重要的問題是國內經濟增長。美國經濟增長一直保持強勁，有理由提高利率。他說道：“我認為事實是，美國的利率需要更高。”
在黃金方面，Horwitz表示，金價可能即將觸底。
Horwitz並稱，如果金價跌破1，180美元/盎司，投資者應該“退出並尋找一個新的入場點”。
德國商業銀行（Commerzbank）分析師Eugen Weinberg等人在研報中稱，目前市場似乎主要關注美國的加息周期，儘管美國總統川普有批評，儘管有貿易衝突和房地產市場的風險，加息還是會繼續。
報告稱：“周五美聯儲主席鮑威爾在傑克森霍爾的演講預計會帶來新的推動力。”
校對：Sarah
責任編輯：吳化章
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