“豬周期”緣何失靈

　　“豬周期”緣何失靈

　　中國證券報

　　□本報記者 王朱瑩

　　“以前養豬有一些規律，不過現在失靈了。因為價格很低，大家都不敢再貿然養豬。”江西一位養殖大戶劉女士說。

　　此前，我國生豬行業呈現較為明顯的“一年漲、一年平、一年跌”的周期性波動，被業內稱為“豬周期”。不過，近幾年“豬周期”規律出現異化，3年左右的波動周期正在被拉長，波幅也在變大。

　　農業農村部監測數據及Wind數據顯示，豬肉平均批發價格和22個省市生豬均價自2015年3月上漲，至2016年6月分別突破27元/公斤、20元/公斤的歷史高位之後，開啟長達兩年的下行周期。至今年5月中旬，豬肉平均批發價跌破16元/公斤，22省市生豬均價逼近10元/公斤，創近8年新低。

　　根據舊的“豬周期”規律推算，2017年6月前後該是豬價觸底時機，於是劉女士打算下半年“抄底”，結果不幸抄在“半山腰”，只好急忙出欄止損。目前，養殖戶仍面臨一頭豬虧損兩三百元的困境。

　　那麽，是什麽造成了“豬周期”的拉長呢？首先，行業規模化程度提升，提高了養殖效率。2016年周期高點之後，生豬行業出現比較明顯的“存欄矛盾”，即供應端顯示生豬存欄量在逐漸下滑，供應趨緊，但豬價仍舊下滑，背後原因在於規模養殖戶佔比提高的同時，提升了養殖技術和效率。通俗而言，就是單隻母豬能生產的生豬數量比以前更多，同時生豬均重提高，結果便是母豬、生豬存欄數量下降，但豬肉供應量增加。

　　其次，在規模化程度提升的基礎上，隨著農村資訊化水準、養殖戶知識水準的提升，養殖群體對豬價行情具有一定的預期能力，會根據預測決定增加或減少產量。如果認為後續豬價會回升，養殖戶往往會堅守產能、等待反彈。甚至有資本逆向投資，加速擴張。

　　第三，隨著人們生活水準日益提高，對於營養攝入需求更趨多元化，豬肉的可替代品日漸繁多，豬肉消費增速出現下滑。此外，進口豬肉對市場造成一定衝擊。

　　總體而言，“豬周期”拉長的誘因在於當前生豬養殖市場從以往的散戶為主向規模化、專業化養殖轉變。以美國為例，“豬周期”跨度便伴隨養殖規模化程度不斷提升而逐步拉長。進入21世紀以後，美國豬價周期特徵不再顯著。

　　因此，“豬周期”失靈其實是生豬產業實現規模化經營的伴生品，目前只是拉長，未來可能進一步淡化。在“資本+規模”的衝擊下，散戶將加速退出，若乾養殖巨頭將浮出水面，最終實現價格相對平衡，“豬周期”也將重新定義。

責任編輯：張瑤