梅雁吉祥獲廣東能潤舉牌遭問詢，股東爭鬥幾時休？

作者：格隆匯 壽司英雄

近日，梅雁吉祥的股價連續拉升，4月23日，或受中信證券上海分公司主買梅雁吉祥的影響，該股高開高走，不久後便觸及漲停，且封上漲停板，報5.91元，4月24日，該股價並沒有延續其漲勢，大跌至5.50元，跌幅為6.94%。

廣東梅雁吉祥水電股份有限公司（以下簡稱“梅雁吉祥”）成立於1993年1月，於1994年9月在上海證券交易所上市，其主營為電力生產業，同時也涉足學前教育、建築業、養殖業以及商業物資供銷業的批發、零售等業務。

實際上，究及梅雁吉祥近日股價波動如此反覆的原因，除了受到市場資金的操作影響之外，也反映了該公司的經營管理處在一個微妙的搖擺位之中，即在公司董事會換屆選舉前夕，圍繞梅雁吉祥控制權的紛爭再次走進人們視野，似乎愈演愈烈。

管理層的救兵來了？

格隆匯app查詢顯示，4月23日晚間，梅雁吉祥公告稱，因看好公司未來發展空間，公司獲廣東能潤資產管理有限公司(下稱“廣東能潤”)舉牌，持股達到5%並表示有意參與公司經營管理。此外，本次權益變動未導致公司第一大股東發生變動，且公司目前無控股股東及實際控制人。

具體而言，廣東能潤在2018年12月24日至2019年4月22日期間，通過證券交易所的集中交易合計增持梅雁吉祥股票94,907,490股，佔梅雁吉祥總股本的5%。此外，數據顯示，12月24日至2019年4月22日期間，梅雁吉祥漲幅超112%。

顯而易見，上交所當然不會放過這一異常操作，當即遞了問詢函，要求披露廣東能潤與公司現任董監高、前任董監高及前控股股東是否存在關聯關係，是否有意獲取公司控制權，以及詢問廣東能潤增持梅雁吉祥的資金來源，並結合自身財務狀況，說明實施後續增持計劃的資金安排和可行性。

格隆匯app查詢顯示，廣東能潤成立於2013年10月，業務包括資產經營管理、項目投資管理、股權與實業投資、房地產投資、企業託管服務、行銷策劃服務等。在公司股權結構方面，該公司的實控人是張能勇，其持有廣東能潤80%的股權，此外，張能勇還是塔牌集團的股東、主要投資人，截至2018年12月31日，張能勇持有塔牌集團10.48%的股份，為公司第三大股東。

引人注意的是，2018年12月24日至2019年2月21日，廣東能潤已持有梅雁吉祥4.99%股權，此次買入21.86萬股，佔梅雁吉祥總股本的0.01%，其增持時間點實在引人深思，而這似乎與梅雁吉祥第一大股東煙台中睿近期提起的征集投票權有著緊密聯繫。

與第一股東“分庭抗禮”？

格隆匯app查詢顯示，梅雁吉祥第一大股東為煙台中睿新能源科技有限公司與其一致行動人合計持有公司股份1.04億股，佔公司總股本的5.53%。

而早在4月9日，因梅雁吉祥業績不盡人意，同屬中睿方的中睿控股以維護上市公司及廣大股東的權益和訴求為目的，曾在微博上發布消息，號召中小股東為其提名的董事、監事投票；4月16日晚間公告顯示，煙台中睿受其一致行動人中科中睿、世祖元朔一號私募金、元朔二號私募投資基金、世祖量化對衝18號委託作為征集人，就擬於4月30日召開的公司2018年年度股東大會審議的部分議案向除煙台中睿及一致行動人以外的公司全體股東征集投票權，反對選舉溫增勇等為公司第十屆董事會非獨立董事，同時給出了自己的提名議案。

而顯然，廣東能潤算是和煙台中睿“杠上了”，即它對同意的馬敬忠、劉曉欽等人的提名議案投下了反對票，與此同時，廣東能潤也就公司2018年年度股東大會的部分議案公開征集投票權，其中，其控股股東張能勇承諾，如當選公司董事，將在未來12個月內繼續增持，持股比例將不低於7%，且其本人在任職期間不在上市公司領取任何報酬。

基於上述，可以看出，自此圍繞梅雁吉祥控制權為核心的權力之爭的雙方算是正式展開了交鋒，不過暫且將這一“龍虎鬥”放置一邊，對於梅雁吉祥究竟是不是一個好的標的公司這一回答實在比較微妙。

淨利潤大幅下降81.2%實際上，此前廣東能潤方面給出的增持原因是因梅雁吉祥整體資產狀況及財務現狀良好，看好其未來發展空間，但不得不說的是，梅雁吉祥的業績可以說是“慘不忍睹”——自2005年以來，公司多年扣除非經常性損益後歸屬於上市公司淨利潤指標為負數。

格隆匯app查詢顯示，公司2018年實現營業總收入2.2億，同比下降8.2%，降幅較去年收窄；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2189.3萬，同比下降81.2%；每股收益為0.01元；公司毛利率為32.9%，同比下降5.1%，淨利率為12%，同比下降36.5%。此外，受業績下降的影響，本期績效工資等經營性支出同比減少，且報告期內教育服務業收入和租賃企業的浮動租賃收入同比增加，報告期內歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤同比增加49.55%。

具體而言，“電力生產業務”、“學歷教育服務”是企業營業收入的主要來源：其中， “電力生產業務”營業收入為1.3億，營收佔比為76%。“學歷教育服務”營業收入為3973.4萬，營收佔比為24%，而由於2017年、2018年公司電站所在地區連續兩年降雨量均低於公司電站多年平均設計降雨量，導致本期公司電力業務收入較上年同期減少27.13%，且投資收益同比降低102.5%也進一步影響了公司利潤的增長。

值得注意的是，非經常性損益對公司業績的影響較為明顯，合計472.8萬元，其中非流動資產處置損益為994.2萬元;受業績下降的影響，本期績效工資等經營性支出同比減少，且報告期內教育服務業收入和租賃企業的浮動租賃收入同比增加，扣除非經常性損益後歸母淨利潤為1716.5萬元，同比增長49.5%。

而實際上，近年來水電市場的投資力度和市場規模一直保持著較為穩健的增長：2017年我國水電投資規模小幅上升為 618 億元，同比增長 0.16%，隨著水電消納政策進一步的升級，截止到2018年10月，我國水電電源建設投資規模為 472 億元，同比大幅增長 20.50%，可以說其發展還是頗具潛力空間的，因此，只能說除了靠不住受氣候影響的天時，梅雁吉祥的地利以及人和也遭遇了“水逆”。

結語：

就目前而言，從中睿方面發布的微博字裡行間可以看出，此番它也卯足了氣力，而張能勇率領的廣東能潤一邊增持股權，一邊也效仿中睿方面公開尋求投票權，在換屆選舉前進一步將梅雁吉祥的控制權之爭推上了內部管理的風口浪尖。

而兩家究竟誰能贏得這場名為權力的遊戲還有待時間的進一步驗證，但比起這一場控制權的紛爭，對於本文的標的公司梅雁吉祥而言，更替控制權之後如何有效將公司的經營管理拉回正軌，使得業績有所起色，進而中小股東連同廣大市場投資者有所受益才是重點需要考慮的問題。