力帆6億股份遭凍結，危機加重

陷入低谷的力帆股份（601777.SH）屋漏偏逢連夜雨，其大股東所持有的逾6億股被輪候凍結引發各方關注。力帆股份在7月17日晚間發布公告稱，公司收到相關部門發來的《股權司法凍結及司法劃轉通知》、《上海金融法院協助執行通知書》，獲悉該公司控股股東重慶力帆控股有限公司（下稱“力帆控股”）所持有的本公司的部分股份被輪候凍結。

力帆股份方面稱，本次凍結是因為上海金融法院對海通恆信國際租賃股份有限公司訴力帆控股等保理合約糾紛一案，系力帆控股為公司全資孫公司重慶力帆汽車發動機有限公司與海通恆信國際租賃股份有限公司的保理業務提供擔保。具體判決可見關於財產保全的（2019）滬74民初1146號民事裁定書。

截至目前,力帆控股持有力帆股份股份620,642,656股，佔力帆股份總股本比例為47.24%。此次股份被輪候凍結後，力帆控股所持力帆股份股份累計被司法凍結及輪候凍結股份數量為615,772,656股，佔其持股總數的97.28%，佔公司總股本的45.96%。

作為A股第一家上市民營乘用車生產企業，力帆股份近期頻頻爆出利空。第一財經記者查詢到，在2019年6月，力帆股份還曾因通過橫琴金投融資的1億融資項目出現部分逾期，造成力帆控股持有的47.24%股權中的97.28%的股份被法院凍結，凍結期限3年。除此之外，隨著力帆資金狀況的惡化，3.79億元的募集資金暫時補充流動資金到期無法歸還，也引來監管的問詢函。

為緩解資金困局，2018年10月力帆將15萬輛乘用車項目的生產基地轉讓給重慶兩江新區土地儲備整治中心，獲得33.15億元資金；2018年12月，又將重慶力帆的乘用車生產資質以6.5億元的價格出售給車和家。上述資產是力帆股份目前為數不多的優質資產，隨著出售，力帆股份的造血能力進一步被削弱。

在中國整體車市低迷的背景下，進入2019年後力帆股份的財務狀況也未現好轉。2019年一季度公司營收22.47億元，同比下降31.07%；淨利潤虧損9720.48萬元，同比下滑257.56%；扣非後淨利潤虧損9104.48萬元，同比下滑222.21%。貨幣資金減少為49.68億元，流動資產121.97億元，同期流動負債184.15億元，短期借款89.38億元，流動負債已是流動資產的1.5倍。

與財務狀況惡化相伴的是力帆持續低迷的業績，2018年公司實現營業收入110.13億元，同比下滑12.6%；淨利潤2.53億元，同比增長48.34%；但扣非後淨利潤巨幅虧損21.50億元，同比大降1047.68%。

根據力帆汽車最新發布的產銷公告，2019年6月傳統乘用車銷量為1075輛，同比下降88.62%；新能源汽車銷量為246輛，同比下降69.29%。2019年上半年，新能源汽車銷量1257輛，同比下降60.66%。此前銷售總體穩定的摩托車、摩托車發動機、通用汽油機等產品，也在今年出現下滑。

獨立汽車行業分析師張翔對第一財經記者分析說，冰凍三尺，非一日之寒。力帆今天面臨的重重困境是由於其在過去幾年不像吉利、長城等主流民營自主車企那樣抓住了中國汽車業發展的節點，在產品研發更新、品牌推廣以及新能源汽車發展等多方面錯失寶貴的機遇期，雖然力帆也曾在換電式新能源汽車技術和盼達共享汽車等領域做了有益的嘗試。下一步，力帆需要把已有的資源進行重新整合，謀求自救。