阿根廷央行行長“閃辭”，誰才能拯救比索

在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯，如今隨處可見工人們對路線、建築外立面進行清洗和維護，該市正準備以全新的面貌靜待11月底召開的二十國集團（G20）長官人峰會。

然而在花團錦簇的外表下，阿根廷經濟在當地時間25日再次迎來“噩耗”。當天，上任僅三月有余的阿根廷央行行長卡普托（Luis Caputo）突然宣布辭職。消息傳出後，阿根廷遭遇股匯雙殺。截至第一財經記者發稿時，阿根廷比索兌美元匯率跌幅近6%，創一個月最大跌幅；阿根廷基準股指Mervall指數開盤跌逾2%。

這是近幾個月來阿根廷經濟動蕩的一個縮影。今年以來，阿根廷比索已大幅下跌了50%，伴隨比索跳水的還有高達30%的通貨膨脹與不斷激增的財政赤字。評級機構惠譽預計，阿今年經濟將衰退2.5%，未來還有進一步縮水的可能。此前也有經濟學家認為，阿根廷經濟將在三年內陷入第二次衰退。

辭職與全國大罷工

卡普托是阿根廷央行今年送走的第二位行長。阿根廷政府25日的聲明稱，該國經濟政策秘書桑德裡斯（Guido Sandleris）已臨危受命，接替卡普托為新任央行行長。

在遞交給阿總統馬克裡（Mauricio Macri）的辭呈中，卡普托表示，僅是因為“個人原因”而辭職。然而，如今阿根廷正面臨貨幣貶值危機，且正在與國際貨幣基金組織（IMF）就援助一事進行協商，卡普托在此時辭職令外界充滿想象。

卡普托宣布辭職的當天，恰逢阿根廷全國爆發大罷工。第一財經記者看到25日的罷工使得諸如阿首度布宜諾斯艾利斯這樣的大城市陷入癱瘓，飛機、地鐵、公交停運。不過，阿根廷人對於罷工的態度相對淡定，並未受到罷工的太多影響。在阿根廷最南方的城市烏斯懷亞，罷工其實在25日前就斷斷續續開始了，但對於小城市來說，罷工的影響更小了，雖然沒有公共交通，當地人仍可通過步行或自駕前往目的地。

此次阿根廷全國範圍內的大罷工主要是阿民眾抗議馬克裡政府此前推出的緊縮政策。目前，馬克裡本人正在紐約出席第73屆聯合國大會，與各方投資者接洽，以幫助阿根廷度過當前的經濟難關。

9月初，為止住比索的一路狂瀉，馬克裡政府頒布了一系列緊縮政策。其中就包括修改出口稅條款、撤裁政府部門等，以提振投資者信心。阿根廷政府在當時的公報中表示：“國家政府已通過決定，將修改穀物、油菜籽及其副產品的部分出口權。”不過，公報並沒有說明政府是否會提高稅率或擴大應稅產品範圍，也未說明何時會改變稅收及相關細節。馬克裡在當時的電視講話中向民眾喊話：“這不是一場新的危機，這只是阿根廷民眾面對的最後一場危機。”

不過，烏斯懷亞當地的計程車司機胡安告訴第一財經記者，他對馬克裡政府的緊縮政策持較為積極的看法。他說：“（馬克裡）總統上台以後，腐敗的現象正在減少。雖然現在的緊縮政策正在造成一定的困擾，但我相信總統正在做正確的事情。”

會否重蹈2001年的覆轍？

就在馬克裡力推緊縮政策之際，阿根廷還在焦急地等待IMF的“救命款”。

面對今年以來比索大幅貶值的巨大壓力，5月8日，馬克裡政府正式發函向IMF求援。IMF總裁拉加德當天在華盛頓發表公開聲明表示，IMF與阿根廷政府已經開始著手合作，以穩固阿根廷的經濟基本面，且相關舉措會在短期內施行。

在5月與IMF達成的為期三年的備用融資協定中，IMF將向阿根廷發放500億美元的貸款，這將是IMF有史以來發放規模最大的單筆貸款紀錄。根據協定，6月IMF將發放150億美元的首批貸款，第二批30億美元的貸款將在9月發放。

不過，IMF的援助顯然跟不上阿根廷比索貶值的速度，也抵不上阿根廷目前高達800多億美元的融資缺口。為此，在第二筆貸款發放前夕，阿根廷媒體報導，阿根廷正與IMF官員進行磋商，希望能夠使IMF加速發放6月達成的500億美元備用貸款協定余下的資金，以緩解外界對該國償債能力的擔憂。拉加德也表示：“未能料到資本市場會出現如此突變，因此支持阿根廷政府在政策上做的努力，我們願意協助阿根廷政府的經濟計劃。”

目前，馬克裡政府正在與IMF磋商，尋求擴大IMF對阿融資貸款的規模，在今年6月達成的500億美元貸款額度基礎上再增加30億~50億美元。這樣一來，阿根廷便可以償還2020年前到期的債務。

卡普托辭職後，IMF在25日的聲明中表示，將繼續保持與阿根廷政府保持緊密聯繫。

當然，與IMF的合作並非無條件的，按照協定，IMF要求阿根廷今年的財政赤字佔GDP比重不得超過原先宣布的2.7%，明年則從原來的2.2%調降至1.3%。通脹目標必須逐年壓低，2019年為17%，2020年為13%，2021年為9%。

不過，在阿根廷國內，並不是所有人都看好政府與IMF的合作。不少阿根廷民眾直接將2001年阿根廷遭遇的經濟危機歸結為IMF的政策失誤，當時，阿根廷國內的失業率高達20%，數百萬人深陷貧困。因此，當馬克裡政府向IMF求援時，不少阿根廷民眾擔心，會重蹈2001年的覆轍。

經濟美元化？

對於新興市場國家來說，依靠債務和赤字拉動的經濟增長結構，在每個美元走強的周期裡，似乎總是逃避不了通脹和衰退的宿命。

阿根廷央行預計今年阿通脹率最終有可能超過30%。根據阿根廷經濟學家的最新估計，阿根廷今年的消費價格可能會上漲32%，高於2017年的25%。

第一財經記者在布宜諾斯艾利斯市內的賓館打開電視時，阿根廷有線電視服務商Supercanal就提醒道：尊敬的用戶，從下個月開始月訂費上漲15%。不過，雖然匯率每天變動幅度較大，但物價在短期內保持穩定，並沒有出現天天調價的情況。布宜諾斯艾利斯的一些超市中物資豐富，秩序井然，並沒有出現搶購的現象，幾位正在購物的顧客也紛紛淡然地表示，雖然通脹對於他們的生活帶來了困擾，但是阿根廷通脹常年來都很高，他們都已經習慣了。

目前，阿根廷政府已嘗試通過拋售美元、提高利率和減少赤字三大方式來調控匯率。8月底，阿根廷央行今年第5次上調基準利率到60%。此外，政府還大幅下調政府目標財政赤字率，減少公共開支。

就在馬克裡政府在為阿根廷經濟開處方之際，關於將“阿根廷經濟美元化”的爭論也甚囂塵上。當然，持這一立場的多為美國的經濟學家與政客。這些美國經濟學家紛紛建議阿根廷“應採用美元來結束比索的痛苦局面”。美國總統川普的經濟智囊庫德洛（Larry Kudlow）曾在9月中接受美媒採訪時建議，阿根廷應當將“比索與美元掛鉤”，就像上世紀90年代阿根廷將經濟美元化一樣，“這是阿根廷擺脫危機的唯一出路”。

不過，阿根廷國內的經濟學家並不認同。阿經濟學家費德裡科·弗裡亞賽認為，在財政失衡並且存在競爭力和通脹慣性問題的前提下，美元化並不能解決結構性問題，“而且，隨著美元在全球的走強，會加劇阿根廷在國際市場競爭力的問題”。