風電板塊“風頭”正勁持續走強，機構：行業將迎搶裝潮

5月27日，風電板塊再度走強，截至發稿，華儀電氣漲逾9%，中材科技漲超6%，其余個股均有大幅拉升。

消息面上，5月24日，國家發改委發布《關於完善風電上網電價政策的通知》。通知明確，將陸上風電標杆上網電價改為指導價。新核準的集中式陸上風電項目上網電價全部通過競爭方式確定，不得高於項目所在資源區指導價。2018年底之前核準的陸上風電項目，2020年底前仍未完成並網的，國家不再補貼；2019年1月1日至2020年底前核準的陸上風電項目，2021年底前仍未完成並網的，國家不再補貼。自2021年1月1日開始，新核準的陸上風電項目全面實現平價上網，國家不再補貼。

此外，據通知，將海上風電標杆上網電價改為指導價，新核準海上風電項目全部通過競爭方式確定上網電價。2019年符合規劃、納入財政補貼年度規模管理的新核準近海風電指導價調整為每千瓦時0.8元，2020年調整為每千瓦時0.75元。新核準近海風電項目通過競爭方式確定的上網電價，不得高於上述指導價。

風電行業將迎搶裝潮

民生證券指出，新頒布的風電電價政策明確了今明兩年國內風電上網指導價、風電項目並網期限條件等事項，推動風電產業健康可持續發展。（1）電價執行的時間標準改為以並網時間為結點，有望推動核準後的風電項目開發建設節奏，促進今明兩年裝機需求，產業鏈景氣度預計提升。（2）今明兩年穩步下調指導價、以競爭方式配置風電項目，將利於推動度電成本下降，助力未來全面實現平價上網。（3）長期來看，2021年新核準陸上集中式風電項目將全面實現平價上網，國內風電行業發展將由政策驅動向市場驅動轉變，運營商將更加注重項目度電成本以及風電設備製造商提供整體服務的能力，具有技術、成本、規模優勢的供應商將持續受益行業發展。

東方證券表示，風電政策的最終落地，一方面打消了市場對於存量已核準項目補貼削減的擔憂，另一方面由於補貼退坡節點明確，投資商搶裝動力更加強勁。2019年一季度以來，整機和零組件企業的營業收入同比增長40%以上，表明下遊搶裝趨勢已經顯現。隨著原材料價格趨穩甚至調整，零組件企業的盈利能力已有明顯修複；風機招投標價格在2018年三季度末止跌反彈，低價訂單有望於年內消化完畢，屆時整機企業盈利能力有望觸底反彈。預計2019/2020年國內風電裝機量分別達到28/33GW，同比增長30%/20%，2019年零組件企業盈利能力率先修複，整機企業在低價訂單消化完畢後有望在年內迎來利潤率反彈。建議關注產業鏈各環節龍頭企業，整機企業建議關注金風科技，零組件企業建議關注天順風能和日月股份。

中銀國際認為，新頒布的風電電價政策電價退坡幅度合理，同時明確了陸上風電的補貼退出時點，並有力支持了海上風電的穩步發展。整體而言，電價新政在邁向全面平價上網的關鍵時期為行業的穩定健康發展提供了溫和有效的銜接措施，符合產業和市場的預期。從需求端來看，政策規定了陸上風電2020、2021年底和海上風電2021年底的並網時點，有望加速存量項目的建設進度，並網時點前有望出現“搶裝”。判斷國內風電需求有望持續高增長，大宗原材料價格預期下滑將顯著增厚中遊產業鏈盈利。建議關注零組件龍頭日月股份、天順風能，風機龍頭金風科技，風電運營標的福能股份等。