黃金能否實現爆發？投行：盯緊油價 可能帶來驚喜

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　　FX168財經報社（香港）訊 油價上漲是否會影響金價？凱投巨集觀（Capital Economics）認為答案是肯定，該行並指出，原油和黃金之間存在著一種有趣的關係。

（圖片來源：Kitco、FX168財經網）

　　凱投巨集觀首席大宗商品經濟學家卡Caroline Bain在周四（5月24日）發布的一份報告中表示：“從歷史上看，原油和非原油大宗商品價格顯示出一些相關性。但對非原油大宗商品價格的提振將要求油價保持在高位。”

　　自2月中旬以來，油價一直在上漲。例如，布倫特原油價格自年初以來上漲了21%。

　　不過，在Bain看來，油價上漲的主要原因是供應方面的擔憂，這就是為什麽原油和其他大宗商品之間的相關性不那麽明顯。

　　她寫道：“重要的是，非原油大宗商品指數和原油通常走勢一致。”

　　Bain指出，尤其是黃金，當投資者持有原油等風險較高的資產時，他們更傾向於持有黃金。她表示，黃金是一種避險資產，同時也是一種對抗通脹的傳統對衝工具。

（圖片來源：Kitco、凱投巨集觀、FX168財經網）

　　Bain表示，假如油價上漲，這可能導致更高的通脹預期，並可能引發投資者買入其它大宗商品、尤其是黃金來進行對衝。

　　Bain補充道，要想讓這種相關性持續，原油需要長期保持在高位，但她預計情況可能不會如此。

　　她說道：“我們預計油價將回落，因為對供應的擔憂被證明是毫無根據的，且需求增長疲軟。我們預計，到2019年底，布倫特原油價格將從目前的近80美元/桶降至55美元/桶。”

　　凱投巨集觀也承認，除了油價反彈料較為短暫之外，由於美聯儲的貨幣緊縮周期，金價仍將承壓。

　　Bain表示：“我們預計美聯儲將加息幅度超過市場預期，這可能會令金價承壓。”

　　Bain發布這份報告之際，金價周四反彈至1300美元/盎司關口上方；金價上周跌破這一關鍵心理關口，為今年以來首次。

　　美國白宮5月24日發表聲明說，美國總統川普取消與朝鮮最高長官人金正恩於6月12日在新加坡的會晤。這令金價受到推動。

　　Kitco高級技術分析師Jim Wyckoff稱，川普取消與朝鮮的會面並不令人意外，但仍製造了地緣政治風險的不確定性，這利好具有避險屬性的黃金和白銀。

　　周五亞市早盤，現貨金小幅下跌0.2%，報1，302美元/盎司左右；金價周四曾大漲0.9%，創下4月11日以來最大單日漲幅。

　　根據彭博報價，本周迄今現貨金上漲0.7%左右。周一金價一度跌至1，282.18美元/盎司。

　　彭博美元即期指數（Bloomberg Dollar Spot Index）本周迄今下跌0.2%，恐終止連續五周上漲的態勢。美元走軟給金價提供反彈動力。

　　據彭博周四公布的最新調查顯示，交易員和分析師對下周金價前景存在分歧。在接受調查的17位黃金交易員及分析師中，8人看漲（47%），7人看跌（41%），2人看平（12%）。

責任編輯：何凱玲