2018年7月6日我國對美關稅反製措施正式實施，首批征稅清單中所涉及到的340億美元美國商品中農產品佔約240億美元，其中僅大豆佔約140億美元。我國是全球最大的大豆進口國，美國是全球最大的大豆產量國，我國每年進口美豆數量佔美豆總產量的三分之一左右，此次中美貿易戰對我國乃至全球大豆市場的影響可想而知，接下來筆者從短期和長期分析貿易戰對當前我國大豆市場的影響。據了解，對進口美豆加征25%關稅以後，我國進口美豆到岸完稅價上漲近700元/噸，比巴西豆進口成本高約400元/噸，進口成本大幅上漲限制了美豆的出口前景，美豆期價一度走低至種植成本以下，引來歐盟、墨西哥等國家大量進口，我國轉而進口更多的巴西大豆。由於我國市場需求強勁，7月巴西大豆出口量為1020萬噸，較去年同期695萬噸上漲46.76%，其中82.5%運往中國。
數據來源：Wind 國都期貨研究所
根據USDA 8月份供需報告分析，我國遠期進口大豆供應是否存在缺口。2018/19年度（2018年9月1日至2019年8月30日）全球豐產預期強烈，大豆供應寬鬆，巴西新豆產量預計12050萬噸，阿根廷新豆產量預計5700萬噸，均為歷史最高水準，出口預估分別為7500萬噸和800萬噸。2018/19年度我國進口需求量9500萬噸，按往年巴西豆80%和阿根廷豆90%銷往中國測算，我國至少可以從南美進口大豆6720萬噸，此外我國每年還從烏拉圭、加拿大、俄羅斯等其他地區進口大豆，2017年的進口量為516萬噸左右。中美貿易戰後，我國大豆進口逐漸向多元化發展，將會加大從俄羅斯、加拿大、烏克蘭和印度等國的大豆進口量，據悉近四年從這些其他地區進口大豆數量的平均增速為15%，所以保守估計2018年我國從這些地區進口大豆數量會增至600萬噸。其次，日前據《經濟日報》報導稱，通過推廣新型的低蛋白飼料技術以及增加其他雜粕替代，可能將今年的大豆進口量減少1100萬噸左右，測算後2018/19年度我國進口大豆存在缺口至多1070萬噸。
短期來看，2018/19年度我國進口大豆缺口集中在今年第四季度和明年第一季度，因為即將到來的2018/19年度始於美豆出口旺季，從美豆周度出口至中國的銷售量可以看出，每年3月份至9月份是中國進口美豆的淡季，新作美豆收獲後，10月份至次年2月份是我國進口美豆的旺季，故第四季度南美大豆供應進入尾聲，新作美豆上市後此缺口仍需美豆市場彌補，從目前已有3船美豆入港且均繳納巨額關稅，可以看出短期內我國並不能完全擺脫美豆市場。
長期來看，我國有望和巴西、阿根廷企業合作進口更多豆粕，阿根廷方面表示明年5月開始要向中國出口大量豆粕，豆粕的進口一定程度彌補我國進口大豆缺口，同時我國積極構建大豆進口多元化格局，中俄“糧食走廊”的成立，中糧集團購買俄羅斯南部糧食碼頭等均可以減少我國進口大豆缺口，所以在中美貿易戰長期持續的情況下，全球大豆貿易格局會重新布局，毫無凝問美國大豆將失去中國市場。
綜合分析，中美貿易戰走勢仍是豆類市場需要關注的重要因素，若下半年貿易戰仍持續下去，今年第四季度巴西大豆供應進入尾聲，遠期大豆和豆粕將存在供給缺口，國內大豆和豆粕期價重心有望震蕩上升至高位，且中美貿易戰長期持續情況下，全球大豆貿易格局將發生改變，美國大豆將會失去中國市場，而若下半年中美貿易戰形勢好轉或者結束，國內大豆和豆粕市場將回落之前的升水，因此重點應關注中美貿易戰的最新動向。
責任編輯：張瑤
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