11月5日，科創板消息橫空出世點燃了資本市場，創投板塊率先發力，掀起一股漲停潮。
先是張江高科（600895.SH）、錢江生化（600796.SH）封板，隨後創業黑馬（300688.SZ）、華金資本（000532.SZ）、南京高科（600064.SH）、魯信創投（600783.SH）、複旦複華（600624.SH）、中關村（000931.SZ）、九鼎投資（600053.SH）、錢江水利（600283.SH）等20余隻個股集體漲停。
分析人士指出，科創板對創投機構是重大利好，將有助於解決行業退出管道不暢的短板，另一方面也將改善募資難的現狀，讓更多看好新經濟的投資者參與到支持創新型科技企業的發展中來。
科創板利好創投機構退出
相關消息一出，引爆整個資本市場，創投板塊率先發力，掀起一股漲停潮。先是張江高科、錢江生化封板，隨後創業黑馬、華金資本、南京高科、魯信創投、複旦複華、中關村、九鼎投資、錢江水利等20余隻個股集體漲停。
“科創板對創投機構是重大利好，退出管道的拓寬肯定會大幅提升創投的業績，”中科沃土基金董事長朱為繹對第一財經表示。
他指出，現在很多創新型企業要去香港、美國等境外市場上市，就要用美元基金，如果能在境內上市，投資機構就可以用人民幣基金投資，創業投資的資金來源將大大拓寬，很多看好醫藥、非盈利高科技企業的投資者都能參與支持創新型高科技企業。
今年，A股雖然有寧德時代（300750.SZ）、工業富聯（601138.SH）等高科技龍頭企業上市，但是隨著新股發行正常化和從嚴監管步入正軌，IPO節奏整體較去年大幅放緩。
與此同時，企業境外上市的熱情非常高漲，如美團點評（3690.HK）、小米集團（1810.HK）等新經濟巨頭在香港上市，帶動香港IPO市場的火爆。愛奇藝（NASDAQ:IQ）、蔚來汽車（NASDAQ:NIO）等則登陸了美國市場。
據投中研究院報告，今年以來中企赴美上市數量激增，前三季度中企在美IPO募資已經超過去年全年，巨額IPO的案例主要來自有互聯網屬性的中國新經濟企業。
因此，越來越多創新型高成長性企業都把目光放在境外資本市場，尤其是尚未盈利或者具有雙重股權架構的公司。
“以往沒有盈利的醫藥生物企業會選擇在海外上市，如果科創板設立後取消國內上市需要盈利這個硬性條件，首先這些新經濟企業IPO就多了一個選擇，為國內市場注入新的能量。”基岩資本副總裁岑賽銦告訴第一財經記者。
他認為，企業回歸境內市場也將享受高估值高溢價，比如輝瑞製藥在美國上市獲得了11倍的估值，而同行業的恆瑞醫藥（600276.SH）市盈率在五、六十倍。與此同時，企業的優勝劣汰過程也會加速，僅憑概念的炒作公司估值會向下回歸。
科創板或改善創投募資難
關於科創板的細則和落地的時間表，監管者尚未明確。
證監會周一表示，將指導上交所針對創新企業的特點，在資產、投資經驗、風險承受能力等方面加強科創板投資者適當性管理，引導投資者理性參與。鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創板投資，分享創新企業發展成果。
“科創板會參照CDR標準，針對非盈利但高成長的科技型、雙重股權架構公司，但科創板會比CDR標準低一些，也不會特別低，不是阿貓阿狗都可以來。”朱為繹表示。
受募資難、退出管道受阻，二級市場估值下滑等因素影響，今年來PE/VC類A股上市公司和新三板掛牌企業的業績並不理想。前三季，創業黑馬、華金資本、魯信創投、九鼎投資等的淨利潤均同比下滑。
據投中研究院報告，今年第三季度，只有PE/VC募集完成基金僅130隻，同比下降62%，募集資金合美元160億元，同比驟減79%。前三季度，募資規模明顯回落，募資難度日益增大。
“科創板的推出非常及時，我們今年調研了100多家融了天使輪到A輪的企業，現在融B輪時遇到非常艱難的挑戰。募資異常艱難的根本原因在於退出管道不暢，這是製約創投行業的短板。”眾投邦董事長朱鵬煒表示。
他認為，科創板有助於打通創投產業的鏈條，將有利於科技型企業融資。
關於注冊製推出後，估值下滑會否影響創投機構退出收益，朱為繹認為，科創板可能會設定一定投資者門檻，如采取50萬元資金門檻，把散戶資金隔離開，將不會對市場其他板塊造成衝擊。
朱鵬煒則表示，“此時推出注冊製是最好的時機，因為市場已經到了底部，優質的企業反而有上漲的太空。只要是好企業就不缺有人投資。”
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