海航控股2018年預計虧損30億至40億元

海航控股（600221）今日發布2018 年年度業績預告更正公告，經財務部門再次測算，預計公司 2018 年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-30 億元到-40 億元，較上年同期相比下降 190%到 220%。預計歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-32 億元到-42 億元，較上年同期相比下降 225%到264%。

公告稱，業績預告變更的主要原因為資產減值、飛機購機權轉讓資本化利息、補貼收入及投資收益等。

其中，資產減值方面，公司原持有的部分上市公司股權的價值變動計入其他綜合收益，未及時、完整觀測到公允價值相對於成本的跌價已經超過投資成本的 50% 或者於 2018 年 12 月 31 日的公允價值低於初始投資成本的時間已經超過12 個月，且預計該部分股權投資的股價將上漲，目前該部分股權股價雖有上漲但仍低於初始投資成本，需將公允價值與初始投資成本的差異計提減值準備;此外，公司針對部分非上市公司股權投資執行評估程序，初步評估結果顯示該類股權投資的公允價值低於账面價值，亦需計提相關減值準備。

對此，記者谘詢多位分析師了解到，這主要是根據最新準則要求，如果海航控股持有的上市公司股權公允價值低於成本50%以上，需要提取減值準備，這一塊的投資虧損反應到現在的利潤表上。

飛機購機權轉讓資本化利息方面，公告披露，公司根據與租賃公司的談判結果，在飛機購機權益轉讓過程中，原預計可向租賃公司收回的飛機引進對應的資本化利息部分租賃公司不予承擔，將確認為當期資產處置相關損失。

對此，民航業內人士林智傑對記者分析，這可能是為了回籠資金所做的售後回租，把飛機賣給租賃公司，一次性回款，然後再按月付租金。如果信譽好，可以把3億元的飛機賣到3億5，相當於有了5000萬的利潤，然後每月多交租金；反之，3億的飛機可能只能賣到2億5，账面上就會有5000萬的虧損。

業績預告中披露的第三個原因是補貼收入方面，公司原根據補貼政策計提的部分航線及其他補貼未能按照預期到账，故公司將衝銷已計提但未收到的補貼收入。

據記者了解，航空公司在開辟某些航線時，一般可以獲得政府的航線補貼，尤其是二三線城市始發的國際航線，由於開航初期很難盈利，當地政府會通過三到五年左右的補貼作為市場培育期，但不是所有補貼都能夠按時到账。

2018年，海航開辟了大量從成都，重慶，深圳等城市飛往歐美的國際航線，這些航線都處於市場培育期。

此外，在投資收益方面，公司原根據聯營企業的管理層預估報表測算公司投資收益，現根據聯營企業的決算報表調減公司原確認的投資收益。意味著聯營企業可能大幅虧損。

不過，目前的業績預告並未透露四個原因中哪部分是造成虧損的更主要原因，根據計劃，海航控股的年報預計4月30日披露。