申萬菱信規模三年蒸發七成 產品清盤基金經理離職

　　產品清盤基金經理離職  申萬菱信規模三年蒸發七成

　　在申萬菱信15位基金經理中，擔任基金經理年限不足5年的多達14人，且資歷普遍在3年以下。今年以來，該公司旗下64%的基金收益率落於同類產品後1/2

　　標點財經研究員 黃鳳清

　　剛剛過去的3月份，對於申萬菱信這家已歷經14年風雨的基金公司而言，並不尋常。

　　先是旗下兩隻公募產品相繼清盤，這在其管理規模持續下降的背景下無疑是雪上加霜。申萬菱信的公募管理規模已由2015年二季度末的峰值1024.92億元逐步縮水至2017年末的301.85億元，降幅超過七成。

　　緊接著基金經理金昉毅離職，而人員的流失致使其本就存在的基金經理“一拖多”現象愈加嚴重。目前，基金經理袁英傑參與管理了7隻產品，丁傑科、荊一帆管理的基金數量也均達到6隻。

　　人才短缺最直接的結果，是產品業績難以得到保障。今年以來（截至4月9日，下同），申萬菱信旗下64%基金的收益率處於同類產品中下遊位置；若將考察時間延長至一年，這一比例更是達到了2/3。

　　兩隻基金清盤

　　申萬菱信成立於2004年1月，申萬巨集源證券有限公司持有67%的股權，三菱UFJ信託銀行株式會社持有33%的股權。

　　成立頭三年，申萬菱信的公募管理規模一直在80億元以下。直到2007年的二、三季度，在那輪矚目的牛市即將到達頂點之時，其管理規模迅速膨脹，於同年三季度末達到225.77億元。

　　此後十年間，申萬菱信的管理規模亦隨資本市場的走勢一度潮起潮落。在200億元以下徘徊多年後，得益於2014年、2015年成立了多隻指數型分級基金以及A股的上漲，2014年末其公募管理規模激增至486.27億元，並在半年後一舉突破千億元。但始於2015年中的股市暴跌令分級基金元氣大傷，加上政策不斷限制分級基金的發展，昔日“金字招牌”變成絆腳石。申萬菱信的管理規模進入持續下降通道，2017年末規模為301.85億元，在122家基金管理機構中排名第62，較2015年二季度末的規模高點下降70.55%。

　　與2007年末相比，十年過去，申萬菱信基金數量增長超過6倍，但管理規模隻比當時多出39.45%。

　　進入2018年，申萬菱信先後成立了申萬菱信價值優選、申萬菱信量化驅動兩隻新基金，但同時亦有兩隻基金遭遇清盤。

　　根據申萬菱信智選一年期定期開放混合、申萬菱信臻選6個月定期開放混合《基金合約》的約定，在每個開放期的最後一日日終，若基金資產淨值加上當日交易申請確認的淨申購金額（申購確認淨金額及基金轉換轉運站入確認淨金額扣除贖回確認金額及基金轉換轉運站出確認金額）後的餘額低於5000萬元，或基金份額持有人人數少於200人，則無須召開基金份額持有人大會，基金合約應當終止並履行清算程式。

　　公告顯示，截止最新開放期最後一日（即2018年3月16日）日終，申萬菱信智選一年期定期開放混合的基金資產淨值加上當日交易申請確認的淨申購金額後的餘額為1034.45萬元；截止最新開放期最後一日（即2018年3月22日）日終，申萬菱信臻選6個月定期開放混合的基金資產淨值加上當日交易申請確認的淨申購金額後的餘額為1000.54萬元。上述兩隻基金均已觸發基金合約中約定的基金合約終止條款，分別自3月20日、3月24日起進入清算程式。

　　“一拖多”現象嚴重

　　就在兩隻基金進入清算程式幾天后，3月27日，申萬菱信發布多份基金經理變更公告，指向只有一個：基金經理金昉毅因個人原因離任，其管理的7隻產品由其他基金經理接管。

　　據Wind數據統計，目前申萬菱信旗下公募基金共計37隻，包括29隻權益類基金、7隻偏債型基金以及1隻貨幣型基金。而金昉毅離任後，基金經理只有15人，除任琳娜、林博程和李大剛目前隻管理1隻基金外，其他12人均參與管理兩隻以上產品。

　　其中，基金經理袁英傑參與管理的基金多達7隻。具體來看，申萬菱信滬深300、申萬菱信價值優利、申萬菱信價值優先、申萬菱信中證500優選由其單獨管理；申萬菱信中證500、申萬菱信中小板以及申萬菱信量化小盤則由其與其他基金經理共同管理。

　　此外，荊一帆、丁傑科均管理6隻基金，葉瑜珍管理5隻基金，蒲延傑、劉敦、龔麗麗均管理4隻基金，孫琳、俞誠和張少華均管理3隻基金，盧揚、季新星則均管理兩隻基金。

　　超六成產品落於同類後1/2

　　“一拖多”現象如此嚴重，究竟是申萬菱信人才短缺不得已而為之，還是其基金經理能力過人可以同時管理多隻基金呢？

　　Wind數據顯示，在申萬菱信15位基金經理中，擔任基金經理年限不足5年的有14人，且資歷普遍在3年以下。其中劉敦、任琳娜、林博程成為基金經理不足1年，而管理著7隻基金的袁英傑作為基金經理的任職年限也只有3年出頭。

　　業績是檢驗基金經理投資管理能力的標準。根據Wind數據的分類，今年以來，申萬菱信旗下64%的基金收益率落於同類產品後1/2。

　　在權益類基金方面，分級B產品申萬菱信深成指B、申萬菱信中證軍工B、申萬菱信中證環保產業B、申萬菱信中證申萬證券B、申萬菱信電子行業B的淨值均跌去10%以上，收益率分別為-29.18%、-29.12%、-16.63%、-13.19%和-11.33%，在同類中的排名分別為235/242、234/242、215/242、195/242、189/242，均處於同類產品後1/4的位置。此外，偏股混合型基金申萬菱信新經濟、普通股票型基金申萬菱信行業輪動的淨值跌幅也均超過8%，收益率分別為-8.73%、-8.06%，在同類中的排名為530/574、242/277。

　　而在債基方面，申萬菱信安鑫優選A、C類份額的收益率分別為-1.89%、-1.9%，排名為380/402、381/402。申萬菱信穩益寶、申萬菱信可轉債也均錄得負收益。即使是表現最好的申萬菱信安泰添利，收益率也只有1.64%，在1043隻同類產品中排名第678位。

　　若將考察時間延長至一年，申萬菱信旗下收益率落於同類後1/2的產品佔比擴大至66.67%。分級B產品表現不樂觀自不必多說，兩隻量化基金——申萬菱信量化成長、申萬菱信量化小盤亦呈下跌趨勢，收益率分別為-10.04%、-2.52%，同類排名分別為1455/1526、165/212。

責任編輯：高豔雲