虎嗅原創組作品
作者丨李玲
螞蟻金服又啃下了一塊硬骨頭。
6月5日，浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司（下稱螞蟻金服）與先鋒領航投資管理(上海)有限公司（下稱先鋒投管）成立先鋒領航投顧（上海）投資谘詢有限公司（下稱先鋒投顧），注冊資本2000萬元，前者持股51%控股，後者持股49%為第二大股東。
這筆新增對外投資，對螞蟻金服意義重大。
一直以來，科技金融巨頭們擁有流量，卻都苦於沒有金融許可證。無法進入傳統金融業務，就意味著無法涉足基金、信託、證券等更賺錢的金融業務。“證券公司早就已經不能注冊了，資管牌照多難拿呀！” 一位業內人士告訴虎嗅，即使是擁有海量用戶的BAT，為基金導流、代銷都會有嚴格的監管限制，想進入資管業務流量變現更是難上加難。
這麽看來，選先鋒投管的目的很明確，其母公司是全球最大的指數基金供應商（英文名Vanguard），2017年5月在上海設立獨資公司——先鋒領航投資管理（上海）有限公司，開始在國內開展業務。
在國內開展資管業務意味著有相應的牌照，螞蟻金服和先鋒投管聯合成立先鋒投顧，也意味著前者曲線獲得了資管牌照。
針對此事，虎嗅向螞蟻金服詢問，得到的回應是：“不予置評。”
螞蟻金服的小算盤
先鋒投顧的法定代表人為浙江網商銀行股份有限公司行長、執行董事黃浩。也就是說，網商銀行將作為資管業務的主要負責方。
可以說，螞蟻金服的這個安排很是到位了。畢竟，按照我國目前相關的管理規定，螞蟻金服這種類金融服務公司開展金融業務可謂名不正言不順。而網商銀行是螞蟻金服所有業務線中，唯一有金融資管性質的業務，此次對接投資谘詢公司可謂順理成章。
目前螞蟻金服在金融這塊的布局涵蓋第三方支付、證券、保險、基金銷售等內容，總體來說就是幾乎拿全了代銷牌照，但從“賣基金，到自己管基金“仍受製於相關的金融政策。
如上述業內人士所言，資管牌照牌非常難拿，一些牌照的申請入口處於長時間的關閉狀態。即使這些把互聯網金融做得風生水起的公司，都面臨政策上的準入資質難題。
BAT在新金融上的布局，一直以來都是中國新金融發展的重要風向標。此次在資管上喜提牌照，螞蟻金服拿到金融科技公司的第一張資管牌照，不出意外，其他巨頭不久也會跟上腳步。畢竟，這些總強調科技屬性，卻做著金融銷售業務的巨頭們，對傳統金融的蛋糕垂涎已久。
當然，這次合作對先鋒投管也意義非凡。不久前，先鋒投管剛剛把中國作為和美國並列的未來主要市場。選擇螞蟻金服的理由顯而易見，借助螞蟻金服的流量，打開中國市場。
資管鋪墊早就開始
在2016年，我國金融科技產業鏈條的超5700家公司累計融資420億。當時預估至2020年，金融科技將從傳統資管市場中搶到10%的市場，規模超過10兆。
2018年4月，央行、銀保監會、證監會、外匯局聯合發布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（下稱資管新規）。資管新規定義的資產管理業務指銀行、信託、證券、基金、期貨、保險資產管理機構、金融資產投資公司等金融機構接受投資者委託，對受託的投資者財產進行投資和管理的金融服務。
先鋒投顧的經營範圍為“投資谘詢”，以及經有關部門核準的相關業務，屬於資管範疇。投資谘詢一般金融中介機構的形式出現，核心是“集中資產”。中介機構有權利將個人投資者的資金集中起來，投資股票、基金以及其他資產組合投資。投資公司的作用，就是將分散的投資者們組織起來，形成大規模投資，賺取更多的投資回報。
以先鋒投顧母公司來說，Vanguard在國內投資超過1900家A股公司，管理的資金額度在300億元左右，主要承擔財富顧問機構的功能。從收入來源更加便於理解，先鋒投顧主要營收為顧問費和第三方渠道業務，前者是向投資者收取的信息谘詢費，後者是向銷售方收取導入流量費用。
螞蟻金服財富事業群副總裁祖國明曾總結過螞蟻金服用戶的兩個變化：一是年輕化，大量80後、90後甚至於95後，都在關注理財和基金；二是理財服務的大眾化，80後、90後、95後在經濟基礎還不夠厚實的情況下，仍然會每天拿出10塊錢，或每月拿100塊錢進行嘗試性投資。
市場藍海勢能顯現，商業模式也早就成熟。投資谘詢的市場，對應的恰是具有較強投資意識的新一代。
拿牌不等於“躺賺”
拿到牌照也不意味著“躺賺”。資管新規發布的不久前，《關於加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知》的29號文下發，叫停了已經取得資管牌照、資管銷售資質的互聯網公司，通過網絡途徑，發行、銷售、代銷、引流資管產品。也就是說，螞蟻金服面臨的監管風險，程度仍然未知。
而以往螞蟻金服的科技優勢，人工智能類投資顧問，現在也頗受掣肘。“非金融機構不能借助人工智能開展資管業務”，也就是說，人工智能技術也要備案，取得顧問資質。螞蟻金服唯一剩下的優勢，可能就是線上的流量了。
從業務角度看，資管新規也針對銀行作了細致的產品劃分，把資管產品按照產品形態、募集形態、產品運作方式等進行了細致分類。且監管強製性破剛兌讓資管機構卸下了高成本的擔子，輕裝上陣勢必帶動行業的快速發展，競爭也更加激烈。
在互聯網領域被螞蟻金服們碾壓的銀行，在金融業務上本身就有著無法言說的特權，操作上也肯定是偏向自有產品和渠道，銀行為代表的傳統金融機構主導資管的格局，在長時間內將不會改變。
雖然螞蟻金服入局資管，距帶來巨震般的影響還有些遠，因為從資管100兆的市場來看，其入局就像是水滴滴在了大海裡。但對BAT來說，這是一個進入傳統金融板塊的開端，也會給其他科技巨頭起示範作用。
本文頭圖 東方IC
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室