過去的2018年，在蘋果和亞馬遜關於“全球最有價值公司”的爭奪中，微軟憑借業績的穩定表現成功為自己贏得了一席之地。
作為一家科技企業，微軟的回報率在過去五年時間內超過標普500指數漲幅65%，並且與標普軟體和服務指數保持高度一致。
美國計算機行業協會CompTia曾指出，「在看技術行業時，業務結構將是一個特別重要的因素，因為高增長率的新興業務很多時候會抵消低增長率的成熟業務」，微軟的業務結構可能就是這樣，它在個人計算領域內擁有一系列增長緩慢的產品線，但像諸如人工智能、雲計算等新興業務，微軟則有很高的增速。
隨著技術不斷融入我們的日常生活，大型科技企業變得越來越具有競爭力，整個行業進入一個強者恆強的時代，但真正推動行業增長的關鍵因素其實只有三個：人工智能和雲計算是兩個高速增長的市場機會，行業內外的戰略聯盟則是另外一個。這三種關鍵因素，微軟都有很強的影響力。
建立合作關係網
微軟如今正致力抓住每個增長的機會，該公司的CEO Satya Nadella無疑是該公司過去幾年業績的關鍵驅動因素。自2014年Nadella成為首席執行官以來，該公司股價已經上漲228％，比蘋果和標準普爾500指數的漲幅更大。
如今微軟已經成功地在市場規模高達5兆美元的軟體和服務行業中為自己創造了一個利基市場，該公司的成功得益於三個關鍵業務部門，即生產力和業務流程，智能雲和個人計算，這些業務生態系統相當複雜，並通過收購和合作謀求發展。
在Nadella上任的第二個月，他就決定要全面推廣微軟的Offce產品，這其中包括iOS平台和安卓平台。在Nadella看來，微軟的創新必須要圍繞用戶需求而非圍繞用戶設備和平台展開。「我們的首要任務是滿足數十億客戶的需求，無論他們選擇何種手機或者平台。唯有如此，我們才能持續成長。為此，我們會與長期對手握手言和，追求出人意料的夥伴關係，重振長期關係。」
在開放、合作、共贏思想的引導下，微軟開始與蘋果和谷歌合作，將Office產品帶入iOS和安卓平台；與Facebook合作將遊戲應用《我的世界》帶入Oculus Rift平台；在雲計算市場，微軟Azure和亞馬遜AWS是一對直接競爭對手，但也沒有妨礙微軟的必應成為亞馬遜Fire平板電腦的搜索引擎。
時至今日，微軟一直拓展自己的合作夥伴群體。僅在過去一個月，為了提高自身在軟體和服務行業的地位，微軟已經連續簽訂了幾項協議。2月4日，微軟購買了DataSense平台。1月15日，微軟與Walgreens簽訂了為期七年的協議，以提供數字健康機會。1月7日，微軟宣布與Kroger合作，開展數據驅動的互聯商店體驗。
微軟還在去年12月初與萬事達卡合作，致力於數字身份管理；11月初，微軟則聯手在沃爾瑪開設了一個聯合工程辦公室。當然，還有最重要的一點，那就是去年10月以75億美元的價格收購了GitHub公司。
人工智能帶來各種可能性
在人工智能治理中心最新發布的一項調查中，超過三分之一的受訪者認為，高端機器智能將對人類產生“壞”影響，超過80％的受訪者認為對機器人和人工智能技術需要謹慎處理 。但有意思的是，儘管人工智能的發展存在各種不確定性，但微軟卻是人們心目中最值得信任的人工智能公司。
人工智能的市場規模預計2016年至2022年的複合年增長率將達到62.9％，到2020年，市場規模收入將增長到近500億美元。當我們考慮到人工智能將成為行業增長的一個關鍵因素時，這種信任可能就變得尤為重要起來。
如今微軟的人工智能技術在眾多領域取得了突破性進展，最近他們與Walgreens Boot Alliance建立了合作夥伴關係，這是微軟在醫療保健領域的一個縮影。微軟還在醫療保健行業中擁有幾個重要的合作夥伴，從臨床研究公司Veradigm到可以檢測心髒病發作風險的EarlyWarning，再到應用程序ThoughtWire 。微軟還計劃將Azure API對整個行業開放，以便在雲端共享健康數據。
雲計算的想象空間
雲計算已經成為許多頂級公司關注的焦點，亞馬遜如今是這個市場的領導者，並在每個地區佔據主導地位。微軟則緊隨其後，在大多數地區排名第二，儘管Azure在最近一個季度的銷售額則增長了76％。
雲本身就有巨大的增長空間，過去三年，IaaS + SaaS收入增長了800億美元。未來5年，IaaS + SaaS的收入預計將增加3000億美元，這意味著每年將增加600億美元。與2018年7%的市場滲透率相比，預計未來幾年，在1.8兆美元科技市場的市場滲透率將增長至24%。
微軟的Azure平台預計將帶來70倍的收入增長，而亞馬遜的AWS平台預計將帶來11倍的收入增長。
AWS比Azure更具先發優勢，因為他們在2006年首次推出市場。從2006年到2016年，亞馬遜用了10年時間從該產品中獲得了首個100億美元的收入，但僅僅用了兩年時間就增加了下一個100億美元。現在他們預計僅2019年就能賺到100億美元。
微軟也在走同樣的道路，但亞馬遜領先了兩年。2020年之後，微軟應該會經歷最大競爭對手亞馬遜所經歷的快速增長過程。預計到2021年，微軟的營收將增加100億美元。
這兩家公司對於他們產品的確切利潤都並不太透明。從2017財年到2018財年，亞馬遜AWS的收入同比增長46.94％，低於此前的增長數據。對微軟Azure進行相同的分析，其年增長率為17.6%，遠低於亞馬遜的增長指標。亞馬遜AWS在季度增長率方面也領先，從第三季度到第四季度的收入增長了45.3％，而微軟在同一時間段內增長了20.3％。
微軟收入：
亞馬遜收入：
微軟的Azure比其競爭對手有一些明顯優勢，尤其是在定價方面。眾所周知，亞馬遜AWS通常不是最便宜的選擇，但它們提供的服務比同類產品更多，而谷歌的雲產品線往往是最昂貴的。
與此同時，微軟的覆蓋範圍也遠比競爭對手更大，每月還有120多個新產品訂閱者。微軟擁有業內最大的合規服務，這對企業界的長久發展至關重要。
微軟正在大部分關鍵領域實現增長，Azure將為這家公司提供巨大的機會，遊戲和硬體產品也會是不錯的機遇。
在最近的一個季度，微軟的個人電腦收入不及預期，該公司指出，這背後的原因是供應鏈上的意外。然而，他們的智能雲業務超出預期10.7%。
Office 365商業版也是該公司的一個強勁增長板塊，用戶基數比第一季度增長2.5％，但為微軟在Office消費端的產品方面遇到了麻煩，從Okta了解刀的數據，微軟Office 365的受歡迎程度已經達到了極限。
Surface設備也剛剛發布了「有史以來成功的季度」，第二季度的收入為18.6億美元，同比增長39％。首席財務官預計下個季度將實現20％的收入增長。
該產品系列中有幾款新設備，其中包括名為“Andromeda”的產品，這是一種“可折疊的雙屏設備”，這可能是微軟下一次打入智能手機市場的嘗試。
亞馬遜和微軟誰更值得持有？
微軟相對於競爭對手的優勢在於其產品的多樣化和地理覆蓋範圍，該公司從生產力和業務流程，智能雲和更多個人計算領域獲得大致相同的收入。個人計算領域經歷了同比增長最慢的7.6％，但其他兩塊業務的年增長率卻是大致持平的，分別為20.1％和17.6％。
相比之下，亞馬遜大約有超過50％的銷售額來自在線商店。亞馬遜更依賴於美國的銷售，其收入的68％來自國內。微軟大約50％的收入來自美國，另一半則來自其他國家。
在過去三年中，亞馬遜的表現優於微軟和整個行業。微軟與標準普爾500軟體指數大體一致，收益率為111.8％，而該指數的表現為115.18％，這意味著微軟有足夠的空間縮小差距，並可能趕上亞馬遜215.79％的回報。
在估值方面，眾所周知亞馬遜的交易成本較高。整個科技行業的估值在過去幾年中都有了大幅提升。微軟的TEV / EBITDA為15.44，而亞馬遜為28.43。科技行業的均值為19.92，因此與整個行業相比，微軟的估值還較低。
微軟在經營業績和流動性方面表現強勁，但在償付能力方面落後於同行，它們的利息覆蓋率低於競爭對手，尤其是EBITDA/利息支出和FFO佔總債務的比例。總債務與資本之比幾乎是同行的兩倍，總債務與收入之比也幾乎是同行的兩倍。
該公司一直在大力投資研發，這有利於他們的持續增長。面對亞馬遜在雲計算市場中的競爭力，這樣做很重要。
微軟的現金流量並沒有像過去那麽強勁，最近一個季度的同比增長壓縮了近9％。他們的自由現金流也有所壓縮，但12月18日的年同比僅下降了1.8％，這比2018年早期的17.2％的負增長指標要強得多。
微軟有巨大的成長空間
微軟擁有強大的品牌和多元化的產品組合，這家公司對合作和夥伴關係持開放態度，但也面臨一些弱點，例如沒有利用潛在的規模經濟，以及在行業某些方面的潛表現不佳，例如消費品。
如果我們進入全球經濟放緩狀態，微軟提供的產品需求將有可能下降，並且監管框架可能會損害業務。但總的來說，雲計算正在為微軟提供持續增長動力，這塊業務的價值相當高，並且可以通過遊戲和Surface產品線的擴展在雲計算市場之外擁有許多增長機會。
微軟需要專注於改善現金流，但微軟經歷了強勁的收入增長，預計未來將保持穩定。微軟所有的盈利率在2018年期間都有所改善，似乎該公司正在解決它過去遇到的一些問題。
微軟是一個不斷變化的行業中的常數，對於需要風險較低的方式來接觸科技行業的投資組合來說，這是會一個非常不錯的選擇。
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