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迪斯尼正收購康卡斯特的三成Hulu股權 變全資網站

騰訊科技訊 在全球版權視頻網站(主打電影電視劇優質內容)領域,擁有傳統電視台背景的Hulu也是一個不容小視的玩家,如今迪斯尼公司正在準備把該網站變成全資子公司。據外媒最新消息,美國影視娛樂巨頭康卡斯特正準備把Hulu的三成股權轉讓給迪斯尼,兩家公司已經開始了談判。

多年前,美國多家電視台股東合資創辦了Hulu網站,準備和奈飛、亞馬遜、YouTube等互聯網公司競爭。Hulu的股東包括了美國四大電視台之一的NBC(全國廣播公司),而康卡斯特正是NBC電視台的東家。

據國外媒體報導,作為視頻平台Hulu的部分所有者,康卡斯特的身份有些令人沮喪,但這並不能讓出售其在該公司的少數股份的決定變得更容易。

據知情人士透露,迪斯尼和康卡斯特正在就達成康卡斯特轉讓Hulu網站30%股權的交易進行談判。這些人說,康卡斯特現在正在權衡達成一項交易的利弊,這些人要求不具名,因為討論是私下的。目前還不清楚這筆交易是否會達成。

這兩家公司是一家最初由幾家媒體巨頭合資成立的視頻網站的最後剩餘所有者。上周,Hulu從時代華納(Time-Warner)的新東家AT??T手中回購了9.5%的股份,這筆交易對Hulu的估值為150億美元。這9.5%的股份將由迪斯尼和康卡斯特瓜分,除非迪斯尼整合整個公司。

康卡斯特首席執行官布萊恩·羅伯茨(BrianRoberts)周四在接受美國財經電視台CNBC節目“SquawkBox”採訪時表示:“在Hulu上,網站與NBC的關係非常符合每個人的利益。除了網站很值錢之外,我們今天沒有關於它的新消息。我們真的很高興我們擁有一筆股權。”

多年來,康卡斯特被禁止在Hulu的方向上擁有發言權-這是康卡斯特在2011年收購NBC環球公司時同意的一部分。(NBC環球公司是NBC電視台的母公司。)。

七年後,康卡斯特在Hulu的所有權從被動轉變為主動,2018年上述協議到期。這讓羅伯茨和NBC首席執行官史蒂夫·伯克(SteveBurke)對Hulu公司的未來有了一些看法。

但就在康卡斯特離開場外時,21世紀福克斯公司同意將其在Hulu的30%的股份出售給迪斯尼。上個月達成的這筆交易實際上再次讓康卡斯特陷入沉默。康卡斯特現在並不是迪斯尼對等的股東,作為對比,迪斯尼持有六成股權。

“五十年後我們還會是Hulu的股東嗎?不,我認為我們不會,”伯克在一月份告訴美國《綜藝》雜誌。“但我不會在五分鐘之內就把股權賣掉。”

到今天為止,NBC電視台提供了Hulu大約17%的內容。據知情人士透露,NBC沒有從Hulu中收回版權內容的計劃。

之前,NBC已經表示將推出自家新的網絡視頻服務,但是即使推出之後,這家電視台仍然準備通過Hulu網站播出新一季的電視劇。

康卡斯特無論持有或者賣出Hulu的股權都有充足的理由。據了解康卡斯特公司想法的人士透露,康卡斯特正在討論的問題包括以下內容:

繼續持有的理由:

估值

如果康卡斯特相信Hulu,那麽持有Hulu的最大理由是估值會繼續攀升。

目前,Hulu擁有2500萬視頻會員,不到奈飛5800萬美國付費會員的一半。但奈飛的估值為1670億美元,是Hulu的11倍多。自2016年8月以來,Hulu的估值已從58億美元增至150億美元,漲幅為158%,而奈飛同期的估值增幅超過300%。

如果康卡斯特預計Hulu的價值將像奈飛一樣升值,那麽現在出售Hulu將是愚蠢的,除非迪斯尼提供高得離譜的收購溢價。

控制權

儘管康卡斯特對Hulu沒有多數控制權,但它確實對Hulu擁有所謂的否決控制權。這些權利使康卡斯特對與公司有關的行為擁有一定的否決權。

雖然否決權的具體內容不得而知,但保護性條款通常涉及到Hulu籌集資本、支付股息、未來收購以及可能上市的否決權。Hulu的九名董事會成員中有三名來自康卡斯特/NBC環球公司,分別是傑夫·殼牌、琳達·亞卡裡諾和馬特·邦德。

未來的籌碼

保持對Hulu 30%的控制權也是康卡斯特對迪斯尼的杠杆作用。如果康卡斯特想購買一些迪斯尼的資產,少數股權將給羅伯茨和伯克一個討價還價的籌碼。

變賣股權的理由

估值

正如估值是持有的主要原因一樣,它最終也是出售的理由。

康卡斯特和NBC電視台長期以來一直對網絡視頻背後的商業模式持懷疑態度。這就是為什麽NBC決定不再像迪斯尼那樣全身心地投入到網絡視頻中去,就像迪斯尼推出“迪斯尼+”那樣。

多年來,伯克一直對奈飛持懷疑態度,暗示該公司可能無法實現很高的估值。

伯克去年在接受CNBC採訪時表示:“要成為1500億美元的資產,總有一天你必須至少賺100億美元的利潤,至少奈飛可能永遠不會做到這一點。”

如果康卡斯特不相信Hulu,特別是在迪斯尼控制下的發展前景,那就沒有必要再拖下去了。持有一家不受其控制的公司的股份,可能不是康卡斯特資金的最佳用途。

虧損

迪斯尼在上個月的投資者日上表示,Hulu今年將虧損15億美元。迪斯尼估計,Hulu公司要到2024年左右才能實現盈利,這還沒有考慮到未來的國際擴張的費用。

如果康卡斯特希望擺脫這些虧損,並利用轉讓股權的資金償還其390億美元的收購天空電視的債務,盡快出售可能是一個有吸引力的選擇。

以150億美元的估值計算,康卡斯特將從股權轉讓中拿走45億美元。(康卡斯特的債務超過1000億美元)。

戰略原因

康卡斯特的少數股權意味著Hulu並不總是符合公司的長期戰略計劃。

例如,一位知情人士說,如果康卡斯特在公司的計劃中有積極的發言權,Hulu可能就會推出一個廣告支撐的免費視頻服務選項(即免費和會員製同時推出,供用戶選擇)。

NBC環球公司對網絡視頻的偏好是包括廣告,他們正在籌備的網絡視頻服務也將依靠廣告創收。

出售Hulu的股份也將消除這種戰略不確定性,並可能幫助修複與迪斯尼的嚴重緊張關係。去年,當兩家公司爭奪默多克家族的21世紀福克斯公司時,康卡斯特與迪斯尼的關係出現了問題。

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