12月20日，嗶哩嗶哩（簡稱“B站”）與淘寶共同宣布，在內容電商以及B站自有IP（知識產權）的商業化運營方面達成戰略合作。B站董事長兼CEO陳睿表示，合作能進一步幫助UP主提升創作收益，淘寶總裁蔣凡則更為直接，即進一步釋放B站內容商業化潛能。
根據協定，雙方將打通B站自有IP從前台業務場景到商品開發的鏈路，同時支持B站簽約的UP主建立淘寶達人账戶，通過個性化推薦、內容運營等形式，提升商業價值。所謂“UP主”，是指往影片網站、論壇等上傳影片音頻檔案的人，UP是upload（上傳）的簡稱。
與其他影片網站不同，B站在廣告變現上十分克制。招股書披露，B站通過向用戶提供影片、現場直播、遊戲和社區等內容服務吸引用戶，然後通過遊戲、增值服務和廣告變現。上市前的2017年，B站三大業務板塊中，遊戲收入佔比提高至83.4%，而廣告業務僅為6.5%。
B站的廣告形式比較單一，主要是展示廣告，其希望增加基於效果的廣告和節目內廣告。但問題是，廣告一直是B站的敏感神經。其創始人徐逸曾公開在微博上表示，“正版番劇永遠不添加貼片廣告”。此後，B站一直受困於此。
2018年第三季度，B站廣告客戶同比增長1500%，但其背後總量僅剛超過660家。
廣告變現之路受阻
2016年5月，B站曾因日本東京電視台版權方要求加上貼片廣告，而引發用戶大規模抗議。最後陳睿不得不在知乎問答中向用戶承諾“B站也許會倒閉，但絕對不會變質”。
不過，2018年中，投行摩根士丹利分析師Alex Poon下調B站目標價時指出，一方面遊戲業務風險增加，另一方面在線廣告更加集中到大平台（BAT、今日頭條和微博），2018年巨頭的份額約為81%，與2017年相比增加了11個百分點。
對於影片網站而言，優質的內容是提升自身價值的基礎。最新第三季度財報顯示，儘管B站淨收入同比增長48%，達到10.78億元人民幣，超過此前華爾街預期，但營收成本大幅同比增加60%，毛利率進一步走低為18%，整體淨虧損擴大到2.46億元人民幣。
B站CFO樊欣在電話分析師會議上表示，毛利率的降低是因為帶寬成本和內容成本增加，以及遊戲收入的減少，後者預計在第四季度到2019年第一季度恢復。
B站對內容投放的動力來自於這帶來用戶黏性的增長。2018年7月以來，B站陸續上線紀錄片《人生一串》，與探索頻道達成合作，聯合出品網絡綜藝。憑借這些投入，B站月活用戶數達到9270萬人，同比增長25%，用戶日均使用時長增長至85分鐘。
目前B站擁有近億月活以及7000多個垂直興趣圈層，超過82%的用戶都是90至00後。2018年第三季度，B站月均活躍UP主數量超過57萬，同比增長130%，由UP主創作的高品質影片佔據平台整體播放量的89%。
進入第四季度，B站投入仍在加速。在全資收購二次元音頻社區貓耳FM後，12月12日，B站宣布已與網易簽署收購協定，對網易漫畫的主要資產進行收購，包括App、網站、部分漫畫版權及其相關使用權益。B站已於11月13日上線了獨立漫畫應用，內容包括《銀魂》、《精靈寶可夢》等。
12月18日，B站舉行首次國創發布會，宣布推出主導的《鎮魂街》第二季等20多部國產動畫新作品。為了尋求動畫改編的IP來源，B站宣布與閱文、晉江、掌閱等多個小說平台達成多部作品合作，同時與翻翻漫畫、有妖氣漫畫、漫畫家使徒子等推出了多部漫改作品。
二次元是與阿里的結合點
隨著二次元內容的不斷增加，B站的優勢愈發明顯。第三方機構Questmobile日前發布的Z世代（95後和00後）報告顯示，B站的用戶佔比最高，達到了81.4%，而在B站之後是韓劇TV、芒果TV和人人影視，並非是BAT旗下的愛奇藝、優酷土豆和騰訊影片。
與此同時，B站的遊戲收入證明其用戶有付費的能力和意願。B站第三季度遊戲營收達到了7.44億元（1.083億美元），這超過了老牌遊戲上市公司暢遊，後者三季度遊戲營收為9600萬美元。
儘管擁有用戶規模和收費能力，B站卻一直缺少完整產業鏈鋪開的能力。青山資本曾發布一篇文章稱，中國二次元市場從作者到開發商到周邊，整個產業鏈未能形成閉環，讓衍生品變現，一籌莫展，而消費者購買的大量商品為盜版。
因此，B站需要阿里巴巴的參與。雙方透露的合作協定顯示，將打造貫穿線上線下的品牌、內容、商品、用戶的全新體系，在商業化變現方面深度合作。
更重要的是，阿里巴巴擁有與B站類似的用戶人群。阿里巴巴稱，淘寶已擁有過億泛二次元人群，其中超過50%是95後和00後。2018年雙12期間，淘寶二次元市場的增長為90%，三分妄想、喵屋小鋪、Puppets and Doll等七家二次元店鋪成交額超過百萬元。
此外，阿里巴巴參與開發了國漫IP商業化平台，提供從版權管理、內容行銷、商品授權到前台場景匹配等服務，並建立了淘寶二次元跨界平台，構建了從設計、授權到生產的產業鏈，讓二次元IP與淘寶商家對接，孵化二次元IP衍生品。
2018年9月，B站周邊企業店曾參與阿里巴巴的淘寶造物節活動。10月底，有消息稱阿里巴巴以增資擴股的方式投資B站。不過，阿里巴巴對該傳聞不予置評，而B站當時的回應是，作為美國上市公司，未經官方公告確認的傳聞均不屬實。
從資本層面看，目前阿里巴巴的競爭對手騰訊已搶先入局。2018年10月，騰訊以3.176億美元進一步增持B站，持股比例達12%，並且與B站達成戰略合作，在版權方條件許可下互相開放卡通片庫，並在採購、自製方面等建立聯合機制，分攤成本，並將涉及ACG產業鏈上下遊。
新京報記者 梁辰 編輯 趙澤 校對 李銘
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