來源：微信公眾號 新浪券商基金
6月19日開盤，兩市指數大幅低開。上證指數開報2982.65點，跌幅1.30%，失守3000點關口，A股3000點保衛戰正式打響；深證成指跌1.68%，創業板指跌1.75%。盤面上，元器件、通信設備、半導體等領跌，農林牧漁逆勢上漲。今日開盤跌停股超過40隻。
從目前看，由於資金面及市場環境仍然偏緊，股市預期較弱，3000點保衛戰已經無可避免，但3000點是市場穩定的重要標誌，後市圍繞3000點展開政策和市場的博弈將是大概率事件。
兩大誘因成罪魁禍首
美國威脅將制定2000億美元征稅清單
1、外圍因素，中美經貿談判陷入僵局，外圍市場惡化。6月15日，美國白宮宣布對從中國進口的、含重要工業技術的500億美元商品徵收25%的關稅。6月16日，國務院稅委會宣布對美國出口至中國的695項約500億商品加收關稅。目前市場關於中美貿易戰的傳言更讓市場如履薄冰，噤若寒蟬，市場恐慌情緒點燃。
今日商務部回應表示：美方在推出500億美元征稅清單之後，又變本加厲，威脅將制定2000億美元征稅清單。這種極限施壓和訛詐的做法，背離雙方多次磋商共識，也令國際社會十分失望。如果美方失去理性、頒布清單，中方將不得不采取數量型和品質型相結合的綜合措施，做出強有力反製。
美方發起貿易戰，違背市場規律，不符合當今世界發展潮流，傷害中美兩國人民和企業利益，傷害全世界人民利益。中方的應對既是為了維護和捍衛國家和人民利益，也是維護和捍衛自由貿易體制，維護和捍衛人類共同利益。無論外界環境如何變化，中方都將按照既定節奏，堅持以人民為中心，堅定推進改革開放，堅定推進經濟高品質發展，加快建設現代經濟體系。
CDR發行中止，市場一片嘩然
萬眾矚目的小米原定6月19日上發審會審核，但小米官方微博19日早間稱，公司經過反覆慎重研究，決定分步實施在香港和境內的上市計劃，即先在香港上市之後，再擇機通過發行CDR的方式在境內上市。
隨後，證監會也發布官方聲明：小米集團經慎重研究，決定分步實施港股和中國存托憑證上市計劃，先發行港股，然後擇機在境內發行中國存托憑證，為此向我會申請推遲發審會時間。我會尊重小米集團的選擇，決定取消第十七屆發審委2018年第88次發審委會議對該公司發行申報檔案的審核。
上周戰略配售基金面向個人投資者的火熱募集，認購時間正式結束。雖沒有具體的募集數據，但整體募集規模或低於市場普遍預期，六隻產品個人認購份額都不到500億份，但有消息說6隻戰略配售基金募集超700億。若小米CDR在境內暫緩上市，但戰略配售基金怎麽辦？戰略配售基金募集期結束，上市發行主要配置固定收益等其他資產？市場此外傳言的小米因不滿證監會諸多要求又是否為真？
小米概念股早盤暴跌，截止發稿，奧士康、京泉華、宇環數控等多股跌停。港股概念金山軟體跌1.6%。
3000點保衛戰正式開啟
申萬巨集源表示：首先從市場層面看，實事求是地說後市預期不佳，主要體現在資金面匱乏。例如目前已進入6月中下旬，而6月末是銀行機構年中資金的考核時點，會出現周期性緊張。同時在工業富聯等大盤新股發行有所加快，加上大小非限售解禁減持等，都對市場僅剩不多的存量資金形成分流抽離。從目前市場成交量看，滬深兩市只有3300億元左右，也是近兩年新低。資金池枯竭是行情失去流動性的重要因素，並對後市形成製約。
其次從技術層面看，年初以來上證指數日K線形成一個大下邊線三角形收斂形態，其中年初因全球股市暴漲而同步上衝3587點，隨後反彈一次弱於一次，而下邊線則位於3040點一線，數次經受考驗並止跌反彈，但是到了上周終於被有效擊穿，在技術上屬於向下突破，那麽未來將有新一輪下行探底的過程，目標位應在3000點以下。
不過，管理層積極推進資本市場深化改革、擴大開放，年內不僅要實現滬倫通，還要盡快將A股納入MSCI的因子從5%提高到15%，吸引更多的海外資金進入A股市場等。可見管理層對於當前市場是非常關注和重視的，因此當市場極度弱化時不排除政策之手出手乾預。
總體看，後市3000點爭奪戰即將打響，將有持續震蕩反覆。投資者在操作上仍應多看少動，以不變應萬變，只有當市場出現穩定向上趨勢時，才能該出手時就出手。
海通策略認為，市場進入熬底階段
大震蕩格局的熬底階段。在2016年1月27日上證綜指2638點時，我們提出熊市結束，市場步入震蕩市，目前這個大格局沒變。巨集微觀數據並沒有出現明顯惡化，1-5月工業增加值累計同比6.9%，CPI累計同比2.0%，18年Q1全部A股淨利潤同比14.4%，預計全年A股淨利潤同比13.5%，ROE為11%。與此相對應的是，目前A股估值已經回到2016年1月27日上證綜指2638點附近，只要2016年以來巨集觀經濟增長L型的一橫這個大背景不變，估值底就有效。
過去幾個月市場疲弱的主要原因在於中美貿易摩擦、信用違約等事件性因素影響，這兩個因素都是偏中期的變量，會持續擾動市場情緒和資金面，估值受到壓製。震蕩市大格局如果被打破，即估值底被擊穿再xiatai階，風險點來自海外，國內去杠杆整體可控，通脹壓力不大政策可回旋余地大，而中美貿易摩擦如全面更新，擴大到金融領域，引發全面的經濟戰甚至地緣政治戰，如此的話經濟平穩的巨集觀背景可能被破壞。
震蕩市的估值底出現後，市場的情緒修複有個過程，所謂病來如山倒、病去如抽絲，用時間換太空，大震蕩格局的熬底過程會艱難且漫長，例如2014年上半年上證綜指在2000點附近反覆盤整了近半年。從大震蕩市角度看市場換手率、成交量，2012-2014年上半年震蕩市過程中，全部A股年化換手率、日成交量分別降到115%、120億股左右低點，最近年化換手率降至140%，日成交量降至260億股，後續還可能還會萎縮。震蕩市中的階段性機會，取決於兩大事件因素的演變，一方面跟蹤去杠杆政策的推進節奏與力度，另一方面觀察中美貿易摩擦的進展。
下半年或迎來投資視窗
中信證券表示，預計下半年整個市場重回震蕩修複趨勢；申萬巨集源表示：綜合來看，四大中期擾動因素都可能在三季度形成相對穩定的預期，三季度A股市場的主旋律是逐步夯實底部，蓄勢待發；東方證券表示：對市場整天走向表示樂觀國金證券表示：6月份是指數分水嶺，有望在3000點附件震蕩，反覆築底，下半年將迎來投資視窗。
看好“消費更新”+“大創新”兩大主線
責任編輯：張海營
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室