雙“十億美元”在握 搜狗這個冬天不太冷

過去的一年裡，如果人們回顧互聯網經濟風雲變化，將關鍵詞鎖定在失意與轉航之上，這些關鍵詞並不屬於搜狗。

流量紅利見頂、收入增長放緩，已成為2018年互聯網行業的灰色底色。科技股在2018年後半段的調整，加劇了整個行業的震蕩。但在背景下，搜狗依然保持了一如既往的溫和增長。

如市場預期，搜狗剛剛發布的財報顯示，搜狗2018年全年營收首度突破10億美元，達到11.2億美元，同比增長24%，實現裡程牌式的突破；搜狗淨利潤（美國通用會計準則下）達到9880萬美元，同比增長20%。

這樣的增長在互聯網寒冬中殊為可貴。難怪搜狗CEO王小川也感慨道：“在當下巨集觀經濟發展的不確定時期，搜狗仍然保持著高品質的資產、龐大的用戶群和超過10億美元的年收入。”

專注與定力

流量焦慮症蔓延的寒冬之中，互聯網公司對於入口與流量的爭奪愈加激烈，搖擺和轉向是一種選擇，保持戰略堅定著眼長遠也是一種選擇。這時，投資者若要重新審視科技股的投資法則，仍要觀察其長跑能力。

最新財報凸顯了搜狗的綜合優勢。搜狗搜索繼續穩居國內第二大搜索引擎，收入繼續以高於行業平均水準的速度增長；搜狗的用戶體量過去一年也繼續強勢增長，手機輸入法日活躍用戶數達到4.3億，同比增28%，穩居以DAU計的中國第三大手機應用。

除了規模化用戶和產品優勢，搜狗目前還擁有10億美元現金，充裕的現金流足以支撐其長期穩健發展，也讓其繼續保持穩健策略，而不是採用透支產品、過度商業化的方式去刺激收入增長。

過去一年，包括搜索在內的資訊服務市場，很多公司均將資訊流作為業務重點，為了推廣資訊流產品甚至不惜犧牲搜索內容的品質。搜狗恰恰相反的是，仍然聚焦高品質搜索內容，並沒有跟風通過資訊流擴大收入規模。

正因為如此，搜狗對搜索品質、尤其是通過AI技術更新搜索服務更為重視。比如，醫藥搜索垂直領域，搜狗搜索結果中，權威醫療內容的佔比已提升至65%。去年第四季度，搜狗還將全網結果點擊中首條答案的點擊佔比提升至35%。

搜狗當然需要通過營收表現向投資人證明流量變現能力，但底線是不能過度商業化。事實證明，基於搜索品質的優化，基於搜索＋輸入法的雙引擎戰略，搜狗搜索的收入增長仍然快於行業平均水準。

著眼未來的AI

如果說搜狗的市場地位來自於規模化的用戶群體和具備市場競爭力的產品，隨著外部環境的變化，大環境愈加寒冷，就愈加考驗大企業的的核心技術實力。

搜狗已經將人工智能視為長期戰略。其含義是：搜狗的AI技術不止於一種簡單的技術輔助，或者指望其成為短期收入來源，其核心價值是著眼於支撐搜狗的未來增長。

過去一年，搜狗在AI技術上不斷突破，並在在AI領域進行長線投入，奠定了在語音、電腦視覺、機器翻譯和問答等多個賽道上的領先地位。

搜狗以語言為核心的人工智能技術持續更新，2018年第四季度，搜狗語音識別完成新一輪核心技術更新，搜狗搜索語音識別準確率達到98%。搜狗手機輸入法日均語音請求較一年前增長69%，峰值請求量達到5.4億次，穩居國內最大的語音應用。

去年，搜狗的“AI合成主播”在第五屆烏鎮世界互聯網大會上亮相，使搜狗人工智能的核心技術“搜狗分身”終於浮出水面。搜索之後，搜狗的下一個發力點是將AI技術運用於播音、醫療分診、隨訪、客服等領域。

搜狗的AI技術在全面與業務深度融合之外，落地另一重點場景依然是硬體。就目前而言，整個國內的AI+硬體市場尚未完成體量累積，但可以預見的是，AI+硬體市場會是科技巨頭的必爭之地。僅從硬體產品的數量上來看，搜狗同其他競爭對手並未拉開差距，但回歸到競爭本質，AI+硬體的競賽也是對入口、場景以及數據的爭奪，競爭的本質依然是核心技術。

這也需要資本市場對搜狗的AI投資抱有更大的寬容度，放遠目光。