港交所全年IPO數量和募資額雙冠全球！十大IPO募資佔65％

雖然市場整體疲軟，但赴港上市熱潮不減，全年籌資額超越紐交所和上市所，成全球第一。

據安永最新發布的報告，港交所全年IPO上市數量和籌資額雙冠全球。券商中國記者統計，2018年香港市場共有205家公司首發上市，創同期歷史新高；籌資額2877.57億港元，同比增加100.39%。

大項目集中在下半年上市，大中型IPO家數和集資額都較去年顯著增長，新股破發，科技、傳媒和通信企業上市籌資額列排名第一，是今年港股IPO的顯著特點。

安永分析認為，允許擁有同股不同權架構的公司上市，以及允許未能通過主機板財務資格測試的生物科技公司上市，這兩大上市新政是港股IPO活躍的政策動力。

今年港股IPO籌資額同比增幅超100%

今年來，全球貿易形勢不平穩，市場整體走勢疲軟，港股恆生指數跌幅14.76%，上證指數跌幅24.59%，納斯達克指數微增0.95%。

但受益於政策利好等因素，港股IPO上市數量和籌資額雙冠全球。券商中國據Wind統計，2018年香港市場共有205家公司首發上市，同比增加23%，IPO宗數創同期歷史新高；籌資額2877.57億港元，同比去年1436億港元籌資額，增加100.39%。

今年港股IPO有一個顯著的特點，即大項目集中在下半年上市。券商中國記者統計，從籌資金額來看，下半年籌資金額有2361.5億，佔全年籌資額的82%。比如，IPO籌資額前三的項目均在下半年上市，中國鐵塔作為今年港股首發募資最高的IPO項目於8月8日登陸港交所，籌資額第二的明星企業小米集團於7月9日上市，美團點評於9月20日上市。

安永發布的2018年A股及港股IPO市場調研報告顯示，就港股IPO而言，如果從主機板和創業板這兩個板塊來看，主要的上市公司家數和籌資額的貢獻都是來自於主機板。據該報告，去年香港主機板籌資額1226億港元，今年籌資額有2814億港元；創業板2018年和2017年相比基本持平，去年籌資59億港元，今年籌資51億港元，略有下降。

另外，香港IPO的本土企業與大陸企業數量相差不大，但集資額卻迥異。2018年香港本土企業上市公司家數佔到了43%，但多為小型企業，集資額隻佔全年總量的3%；中國內地企業佔到了IPO項目數量的44%，但集資額卻佔到95%。

安永中國區科技媒體行業審計服務合夥人李康認為，香港2018年推出的上市新政，比如允許擁有同股不同權架構的公司上市，吸引來了小米和美團；允許未能通過主機板財務資格測試的生物科技公司上市，所以今年有5家未有盈利的生物科技公司在香港成功上市；另外，H股全流通為今年市場熱點，目前有3家H股全流通，試點效果蠻成功；新三板加H股新的方式也有實現在香港上市，上述這些新政都成了推動港股IPO活躍的政策動力。

港股十大IPO籌資額佔全港股65%

2018年前十大IPO共籌資1866億港元，佔全年籌資額的65%。第一名中國鐵塔籌資額587.97億港元，第二名小米集團籌資額426.11億港元，第三名美團點評籌資額331.39億港元。這三大IPO均來自於科技、傳媒和通信行業，籌資額佔前十大的72%。

另值得一提的是，港交所針對生物科技企業上市的改革促進了健康業企業的上市，共有3家健康業企業進入前十大IPO，分別為平安好醫生、藥明康德以及百濟神州，籌資額分別為87.73億、79.20億、79.85億港元，總共佔港股前十大IPO籌資額的13%。

就整體來看，今年一共有10家企業首發募資額超過50億港元，去年僅有6家。值得一提的是，今年集資額超100億港元的項目有3個，集資額佔港股集資額的47%；去年集資額超百億港元的項目僅有國泰君安和眾安在線2個IPO項目，集資額佔比為24%。從這些變化可看出，今年大中型IPO家數和集資額都比較顯著。

安永報告顯示，就港股整體IPO行業分布而言，今年科技、傳媒和通信企業上市籌資額列排名第一的行業遠遠高於第二名的行業，籌資額有1435.24億港元；而從上市公司的家數上來講，零售和消費品企業上市公司家數排第一，其中超過四分之一行業公司是來自於餐飲企業。

32%港交所新股首日破發

該報告指出，港股首日破發也是今年IPO一大特點。據其統計，今年來香港市場有32%的新股首日破發，比2017年高出了9個百分點。從月份來看，8月份傳統的淡季IPO首日破發最高，達到63%，為全年最高。IPO破發率超50%的月份有三個，分別為6月、8月、9月。

因為首日破發造成了首日回報率下降，全部新股首日回報率下降到1.2%。就回報率來看，零售和消費品行業首日回報列行業首位，為6.16%；其次為建築和基礎設施行業，回報率為5.06%；第三名是教育與其他服務業，回報率2.74%；健康行業回報率2.73%，排名第四。

2017年和2018年的前20大IPO中，分別有85%和95%的企業當前的股票價格低於IPO發行價。2018年中國赴美上市企業當前股票價格低於IPO發行價的則為75%。2017年與2018年香港前20大的平均回報率均為負數。據安永和Wind統計，2018年香港前20大IPO的平均收益率為-6%，2017年的平均收益率則是-8%。

為什麽會出現破發現象？安永大中華區上市服務主管合夥人何兆烽以及李康分析到，一方面，是基於企業自身估值情況出現的後果，今年上市的大型公司在上市之前就有多輪融資，估值較高，在IPO定價的時候出於公司估值和投資回報訴求的原因等，IPO價格就比較高，實現上市後價格逐漸回歸理性，所以就有破發的可能性；另一方面，與上市後資本市場走勢有關，今年下半年大盤指數逐漸下行，受大盤影響不可避免出現股價整體走低的趨勢，也可能導致破發。

2019港股展望：IPO融資額會下降至2000億港元

何兆峰認為，預計2019年香港IPO的融資額會比今年有所下降，可能會降到2000億港元甚至更審慎保守的程度。

原因在於一系列負面因素影響，比如2019年全球經濟下行的可能性會加大，中國經濟去杠杆，美國加息縮表正在發生，新興經濟金融市場振蕩可能明顯會加劇，中美貿易爭端帶來的影響是一個問號，以及美股見頂的風險等因素，都會對香港IPO產生負面影響。

不過從微觀的角度來看，安永認為利好因素會產生正面影響，比如港交所IPO新政會繼續釋放紅利，更多企業將受惠於改革新政赴港上市；中國政府支持企業利用包括香港在內的資本市場發展壯大；H股全流通和新三板企業轉H股上市政策利好內地企業赴港上市；IPO排隊企業數量維持高位，香港IPO發行計劃依舊強勁；香港政府大力發展創新科技，致力於建設世界級科技創新平台，並與內地簽署創新科技合作協定，有利於香港本土創新企業發展，為香港培育本土上市企業。