新浪財經訊 距離6月1日A股正式被納入MSCI指數僅剩下不到12小時了，A股入摩進入倒計時，此前公告稱有234家A股大盤股公司入圍，不過，昨日公告稱有5股因停牌痛失門票，皖新傳媒被納入。
當前A股陷入深跌，MSCI納A能否“挽狂瀾於既倒 扶大廈之將傾”？當前A股是不是“黃金坑”？本文將梳理出股民、基民最關注的的乾貨。
1、 A股納入MSCI有哪些好處？A股上漲概率有多大？
通過分析之前加入MSCI的各個市場，海外新興市場加入MSCI後，近70%的概率都會取得正收益，加入後一年的平均收益達26.9%。
建信MSCI中國A股國際通ETF基金經理梁洪昀表示：
1）有望迎來海量資金：海外資金增量將為A股帶來新的上漲動能。MSCI公司的CEO費爾南德斯稱，A股初始納入後可吸引約170億美元~180億美元，未來完全納入後，預計資金流入將達到3400億美元左右。
2）A股上漲後市可期：Wind數據顯示，海外新興市場加入MSCI後，近70%的概率會取得正收益，加入後一年的平均收益達26.9%；
3）有利於改善市場環境：外資進入有利於推動監管框架的進一步完善和上市公司治理水準的不斷提高。
2、 資金何時流入A股？
MSCI內部人士稱：“5月31日收盤後，A股就已經被正式納入到新興市場指數中（即當天被動資金要投資A股的都已經投完了）。6月1日正式生效，即到當天才能體現正式納入後的情況。”
按照預定的方案，A股將於6月1日和9月3日分兩步以5%比例納入MSCI。第一步，在5月半年度指數評審後A股正式納入，納入比例為2.5%；第二步，在8月季度指數評審後，納入比例上調至5%，完成A股首次納入。
3、 哪些股票入圍？
明晟公司（MSCI）5月30日臨時公布成分股最新調整，一共涉及7隻個股被剔除，1隻個股獲重新納入。
剔除股主要分為如下兩類：
1、因停牌被剔除：
截至5月30日，東方園林、海南橡膠、中國中鐵、太鋼不鏽和中興通訊尚在停牌。
2、因互聯互通交易受限被剔除：
根據港交所調整，海南橡膠、上海建工和西南證券被移出滬港通標的，自6月11日起將被限制交易，僅可單向賣出。
上述各個股將不再納入2018年半年度指數調整範圍內，按照規定將不被納入MSCI 中國指數（MSCI China Index），也將相應從MSCI A股 全球通指數（MSCI China A Inclusion ）和MSCI中國A股大盤指數（ MSCI China A Large Cap）剔除。本次調整將自6月1日起生效。
除了上述成分股剔除外，皖新傳媒將獲恢復納入MSCI中國A股中等盤指數（MSCI China A Mid Cap Index）。不過，該股也屬於將被限制交易的滬港通標的，也並不在此前5月中旬更新的MSCI全球通指數（MSCI China A Inclusion）名單範圍內。
根據MSCI交易停牌規定，無論成分股在6月1日之前是否恢復交易，MSCI都將會延遲將其納入指數。相比而言，MSCI對各類中概股執行了更為嚴苛的標準。具體表現是：一般而言，在指數評審結果執行生效前，如果相關成分股停牌，那麽納入就會被延期，待到複牌後兩天后再執行延期的指數調整；但對於MSCI相關的中國成分股，如果在正式生效前停牌，那麽納入資格將被取消，直至下一輪評審再定。
5月15日公布的名單如下：
4、 有多少資金入市？
2018年有1000億，未來100%納入將高達1.8兆！
據了解，首批將有234隻大盤A股成為MSCI新興市場指數的成份股。納入的第一步定於6月1日實施，比例為2.5%，該比例將於9月3日提高至5%。
根據申萬巨集源的測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億左右，而在更遠的未來，100%納入將到1.8兆左右的增量資金。
高溪資產陳繼豪認為，此次MSCI帶來的增量資金大概有180-200億美元，千億資金將圍繞A股排名靠前的藍籌股進行布局，對於茅台、平安、工行、格力這些大藍籌是極大的利好。因為這些股票有流動性和業績支撐，外資拿著比較放心，而且現在的投資機會也很好。
瑞銀證券估算，首次納入有望為A股市場帶來185億美元淨流入。這只是一個開始，今後幾年A股在該指數中的比重會持續上升。
光大證券認為，A股初次納入MSCI新興市場指數和ACWI指數，分別佔比0.81%和0.1%，“跟蹤”MSCI新興市場指數和ACWI指數的資產規模分別為1.6兆和3.2兆，據此估算大約有160億美元資金可能會因跟蹤MSCI指數而流入A股市場。
5、外資早已經提前埋伏？
據數據統計，QFII實際上自去年下半年以來就開始持續增持，截至一季度末市值已創下兩年新高。與此同時，滬港通、深港通等北向資金逐月攀升，並於4月創下單月淨流入最大金額。
據招商證券分析，4月以來，陸股通資金淨流入規模持續放量，日均淨流入21.34億元，5月陸股通資金淨流入規模有望繼續創新高。
此外，2017年6月至12月，北上資金淨流入潛在標的佔總流入規模的比例平均為62.7%，2018年（除2月淨流出外）平均為69.01%，尤其4月該比例高達86.76%，5月截至目前佔比為85%，足以表明近期陸股通資金向A股納入MSCI的潛在標的集中，境外主動資金積極布局。
6、除了股票還有哪些基金涉及？
在5月15日之前，A股市場僅有一只上市交易的國際通ETF基金——南方MSCI中國A股ETF。該基金由於許可證上搶得頭籌，在4月3日即宣告成立，並於4月27日開始上市交易，上市以來該ETF的總成交額為13.14億元，日均成交額為6257萬元。
而在A股入摩細節公布後的兩周內，陸續有3隻MSCI相關ETF基金上市，分別是華泰MSCI中國A股國際通ETF、建信MSCI中國A股國際通ETF、景順MSCI中國A股ETF，上市交易時間分別為5月18日、5月21日和5月25日，上市首日成交額依次是3.76億元、4.12億元和2.82億元。
截至5月29日，上述3隻ETF分別上市交易了8天、7天、3天，總成交額分別為6.6億元、8.18億元和3.85億元，日均成交額依次是8244萬元、1.17億元和1.28億元。從整體成交情況來看，建信MSCI中國A股國際通ETF是4隻MSCI上市ETF中目前成交最活躍的。
除了上述4隻ETF外，於5月17日成立的易方達MSCI中國A股國際通ETF也即將上市交易。5月29日，該基金發布上市交易公告稱，將於6月1日也即A股正式納入MSCI指數當天開始上市交易，上市份額為17.44億份。
除了密集上市的ETF基金外，5月15日之後還有3隻MSCI基金成立，分別是建信MSCI中國A股ETF聯接基金、景順成長MSCI中國A股國際通ETF聯接基金和前述易方達MSCI中國A股國際通ETF。
與此同時，目前還有平安大華MSCI中國A股國際ETF聯接、平安大華MSCI中國A股低波動ETF、平安大華MSCI中國A股國際ETF和南方MSCI中國A股ETF聯接4隻與MSCI相關的基金正在發行。除平安大華MSCI中國A股國際ETF聯接外，其余3隻基金的認購結束日均為6月初，或在A股正式納入MSCI後不久即成立。
7、機構怎麽看？
英大證券首席經濟學家、研究所所長李大霄認為：
短、中、長期都是重大利好，短期有1~2000億資金，長期則有近兆的資金流入。現在這個利好消息還沒有完全反映在市場上。A股的價值投資者其實並不多，美國也不多。價值投資者都是少數，很多人都是趨勢投資者，當MSCI進來產生了一段趨勢，很多人就認同這個是利好。可以說是A股有史以來最為確定性的增量資金。
MSCI的名單是一座金礦，在金礦中挑一個最為燦爛的，這是一種投資方式。具備從金礦挑金子的能力就可以做。不具備能力的，就買金礦（指數）。
沒有專業知識的，可以學彼得·林奇，看看士多店有多少人買可樂，很多人買可樂，那你就買可樂；看到很多人買茅台，那你就買茅台。專業知識有很多，公司戰略、財務、銷售、競爭力方面等，最重要的可以總結為5個方面的條件，第一是客戶至上（客戶優先），其次是對員工好，其三是對股東好，其四是對公眾好，其五是對自然好。滿足5個條件，才能判斷是好公司。
很多投資者選擇自己熟悉的方面入手，如果能力圈越擴越大，那就可以從10個行業裡挑一個最好的，當然，即使能力圈不夠大，隻從一個行業裡看好公司，這也是可以的。
海通巨集觀薑超發文稱，美國機構正在加大投資中國的力度，背景是中國資本市場開放力度的加大。一方面，由於MSCI今年把A股加入全球新興市場指數，因此許多以前投資中概股和港股的機構，目前正在進入A股市場。另一方面，由於中國金融行業的開放加快，不少外資的資產管理公司已經在中國設立了獨資的子公司，例如Blackrock上海公司的人數已經超過了其美國總部中國業務的人數。
中金公司此前表示：主動型外資基金是否買入A股很大程度上看A股是否具備吸引力，特別是相對目前已經有的MSCI指數成分。我們此前持續提示，在前期的回調之後，A股的較多價值藍籌個股又具備吸引力，哪怕是相對國際可比公司，也具備較強吸引力。另外，考慮到這次納入的A股個股中，有較大比例實際上也有H股公司，主動型基金完全可以買入更便宜的港股來實現跟蹤，因此，真正受影響最大的，是那些被納入的A股中具有一定獨特性的A股品種，像白酒、家電、醫藥、科技硬體大消費類型等。綜合來看，這些公司現在依然具備吸引力，仍值得重點關注。
基礎知識問答：
1、什麽是MSCI？
MSCI全稱是Morgan Stanley Capital International，是美國著名的指數編制公司——摩根士丹利資本國際公司（又名“明晟公司”）。
摩根士丹利資本國際公司成立於1968年，是首家全球基準供應商，指數數據和公司資訊的提供者。它在1969年發布了發達國家系列指數；1987年，新興市場系列指數；1995年，所有國家系列指數； 1999年，歐元指數；2000年，中華和金龍指數，這些都是MSCI指數。
隨著新興國家證券市場的不斷發展和壯大，它開始豐富自己的指數編制，在2001年5月MSCI宣布，以自由流通股數權重計算方法編制指數，這一次我們要加入的就是MSCI新興市場系列指數。
MSCI指數廣為投資人參考，全球投資專業人士，包括投資組合經理、經紀交易商、交易所、投資顧問、學者及金融媒體都會使用MSCI指數。MSCI指數也是全球投資組合經理中最多採用的投資標的，據MSCI估計，在北美及亞洲，超過90%的機構性國際股本資產是以MSCI指數為標的。
2、什麽是A股納入MSCI指數？
我們所說的A股納入MSCI指數，實際上說的是MSCI國際系列指數，這是MSCI的龍頭產品。比如說MSCI的發達國家系列指數，就包括了多個發達國家股市的股票，是跨市場的指數。A股如果被納入MSCI，會進入新興市場系列指數。全球有12兆美元資金跟蹤MSCI的指數，有1.7兆美元資金跟蹤新興市場指數。
MSCI是國際資本的一個風向標，它納入A股，不僅僅是幾千億美元的指數基金資產會配置A股，更多的參考MSCI的主動基金也會開始考慮配置A股。A股才會第一次正式被全世界的資本配置，不再是一個封閉的新興市場。
3、A股為啥急於納入MSCI？
首先，這是A股走向國際的一個途徑，此外更重要的一點則是，MSCI指數背後有大量的ETF指數基金被動跟蹤：
1） MSCI全球機構客戶約7500名，包括大型養老基金，對衝基金，資產管理公司，投資銀行，商業銀行等。
2） 據MSCI估計，在北美及亞洲，超過90%的機構性國際股本資產以MSCI指數為標的。
3） 目前全球以MSCI指數為標的的資產規模超過12兆美元，共計有1.7兆美元的資金以MSCI新興市場指數為基準。
4） 據彭博，目前直接跟蹤MSCI中國指數的指數和公募基金有49隻，規模合計超過140億美元。
雖然說，幾百億的資金對於當前A股體量來說，已經掀不起多大的風浪。但在情緒及市場信心層面的影響必然多過資金的多寡。而且，隨著A股市場的發展，成熟度將不斷提高，國際資本的流入也會逐年增加。
責任編輯：高豔雲
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室