10月1日下午，在全國人民歡度國慶的時候，諾貝爾獎開獎了。

首先開出的獎項是大樂透......對不起，是諾貝爾生理學或醫學獎。美國科學家詹姆士·艾利森（James P. Allison）和日本科學家本庶佑（Tasuku Honjo）獲得2018年諾貝爾生理學或醫學獎，以表彰他們在“發現負性免疫調節治療癌症的療法”所做出的貢獻。

在基礎學科領域，中國幾乎是全面落後的，從諾貝爾獎的得獎情況可見一斑。當前世界上最頂級的技術，往往是十幾年前甚至幾十年前的諾獎級別科研成果商業化。

有些粉絲和我爭論中國的技術水準已經趕上世界老大，甚至在哪些領域獨領風騷。我保留意見，雖然我不否認中國跟隨戰略非常成功，但是創新遠遠不足，創新的原動力來自基礎學科。其實基礎學科這東西，差距只會越來越大，遠不像看起來的那樣。

最簡單的衡量指標，諾貝爾物理學獎、化學獎、生物學或醫學獎的得主人數，基本決定了該國50年後的科技領先水準。

嗯，目前我還沒有看到房地產行業獲得諾貝爾獎的趨勢。

今年醫學獎的主題是免疫療法治療癌症，有沒有從事該主題的上市公司呢？

世界上第一款免疫療法的藥物叫Yervoy，在詹姆士·艾利森提出免疫療法理論後的15年後上市。不過這款產品並沒有在中國獲批，所以中國的病人還買不到這款藥。

我小時候玩過一段時間集郵，有一套郵票給我印象很深刻，那就是1989年的“群策群力攻克癌症”。

然而，當宮頸癌疫苗在2006年上市的時候，之後十多年都沒能進入中國市場。中國是世界上宮頸癌患者最多的國家，全球三分之一的宮頸癌患者在中國，每年十萬人罹患該病，三萬人因此去世。

直到2017年，第一款宮頸癌疫苗才在國內上市。

2011年問世的免疫療法，到了2018年6月15日，中國終於迎來了首個，也是目前唯一獲批上市的免疫腫瘤治療新藥。CFDA正式批準PD-1抗體納武利尤單抗注射液(商品名歐狄沃，英文名Opdivo)上市。

目前，國家藥監局完成了多個生物製劑的審批，包括信達生物的兩個PD-1單抗申請，華蘭生物的單抗申請，銀河生物和恆瑞醫藥的CAR-T細胞治療臨床申請。

信達生物和恆瑞醫藥的產品有望最早過審。

恆瑞醫藥我們講過很多遍了，它的財務處理方式非常霸氣，所以繼續持續看好。

今天說一下華蘭生物。

我找出公司近年來的中報數據，做了個趨勢圖。從業績情況看，公司增速比較強勁，是我非常推崇的增長模式。

不過2016年到2017年有一段增幅相對停滯的發展期，這個主要是由於兩票製的影響。

所謂兩票製，是指藥品從藥廠賣到一級經銷商開一次發票，經銷商賣到醫院再開一次發票，以“兩票”替代目前常見的七票、八票，減少流通環節的層層盤剝，並且每個品種的一級經銷商不得超過2個。

這樣帶來的直接後果就是，中間分銷商環節減少了，對於藥品的價格虛高起到一定的控制作用。同時，由於很多經銷商在觀望，導致一部分藥品採購量受到影響。

從半年報數據看，兩票製造成的影響在2018年有了一定的恢復。

華蘭生物從事的業務，屬於比較特殊的，主營血液製品。

哦？難道是毛血旺？

我在有次獻血的時候，無意間了解到，采血站有血液中心的，還有采血公司的。采血公司的采血手續非常嚴格，沒有當地戶口是不允許跨區域獻血，並且采血公司的補貼要比血液中心的高一些。

華蘭生物就有這種看起來是盈利性的采血站，不過這是國家許可的，也不完全是普通的盈利性機構。

因為監管極其嚴格，所以從某種意義上講，這種采血站的安全級別並不比血液中心差。

當然，這個行業風險也極其大，零容錯。一旦某個血站出了問題，整個公司就會受到重大影響。在以前年度，華蘭生物也曾因為個別血站采血資格問題遭遇暴跌。

從近年來的毛利率和淨利率情況看，公司的盈利能力相當穩健，尤其是毛利率水準基本維持在60%。

2017年因為兩票製原因，淨利率略有下滑，但2018年迅速回升。

除了利潤表比較好看外，公司的資產負債表更是華麗無比。

多年來，公司的資產負債率維持在個位數以下。

四分之一的資產是現金和理財產品，沒有一分錢長短期借款，應付账款只有7000萬....

嗯，可能公司都是拿現金收血漿的。

公司的研發支出佔營收比例約為5.52%，且基本全額費用化，從比例上看不算高，但是考慮到公司的業務構成，血液產品銷售額佔比較大，這部分業務技術成熟。疫苗業務和新藥的研發支出是公司研發支出的大頭，所以研發支出也不算少。

本文完稿之時，我看到物理學獎也開獎了，關於雷射的.....嗯，下一篇寫寫雷射的上市公司吧！

昨晚上山，拍了幾張星空照片，分享一下。

這裡是山東濟南南部山區，對面像晚霞一樣的光芒是濟南市區的萬家燈火。

月亮升起的瞬間，華美而壯麗。

銀河下。

祝各位粉絲假期愉快！