“紅五月”反彈以來，市場並未呈現太多樂觀預期。所以，儘管有一些負面因素兌現，但中短期可能跌不深，出清將是一個緩慢的過程。中長期的下行風險短期的確兌現了一定的負面催化，但當前A股市場總體仍處於中高性價比的狀態（融資情緒指數底部企穩，60日均線強勢股佔比仍處於回升中段）。市場中短期難有大的趨勢。
總的來說，當前各行業性價比的評估可以概括為：基本面好的東西不便宜，便宜的東西基本面有瑕疵，這種時候選股是主要的超額收益來源，機會只有“點”難有“面”，投資者必須對個股機會進行精準的狙擊，才可能獲得顯著的超額收益。在基本面趨勢投資的體系下，當基本面趨勢和性價比衝突的時候，我們傾向於堅守基本面趨勢向上，同時特別重視新方向的挖掘，因為新方向的出現不僅意味著增量的機會，還可以意味著交易擁擠的前期熱點方向的風險。
磨刀不誤砍柴工，嘗試挖掘新方向是當下的重點！持倉和交易仍堅守基本面趨勢向好的成長和大眾消費。但應把更多的精力花在從高性價比板塊中挖掘基本面可能邊際改善的方向上，關注新能源汽車和版權相關板塊。在各行業基本面+性價比綜合評估基本平衡的背景下，堅守基本面趨勢才是最好的出路。我們依然提示“成長+大眾消費”的投資機會，特別是電腦和國防軍工板塊性價比的改善進程已經過半，而紡織服裝和商貿零售板塊性價比仍高。同時，在高性價比板塊當中挖掘基本面邊際改善的方向，依然是潛在收益較高的工作。我們關注新能源汽車積分製影響實際驗證的情況，以及知識產權保護增強之後傳媒板塊中版權相關個股業績改善的可能性。
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