當餘額寶們不能用於日常支付

　　文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 薛洪言

　　當餘額寶們不能用於日常支付，你還會往證券账戶中存入大量抄底備用金嗎？你還會提前往P2P平台充值嗎？

當餘額寶們不能用於日常支付

　　據藍鯨財經消息，3月27日，監管部門召開了關於貨幣基金的閉門會議，主要結論有四點：

　　“第一，貨幣基金份額不能用於日常支付；

　　第二，投資者單日單账戶快速贖回額度不超過1萬元；

　　第三，非銀行金融機構不能參與墊資，尤其是第三方支付機構；

　　第四，基金公司的自有資金也不能參與墊資”。

　　為貨幣基金加上支付功能，曾成就了餘額寶，也屬於互金行業最為重要的基礎性“創新”之一，奠定了2013年下半年互金行業風口式崛起的基礎。

　　所以，當餘額寶們不能用於日常支付，值得我們停下來，想一想。

　　1

　　曾經，理財是理財，支付是支付。

　　那個時候，人們理財時，首先會想到銀行，偶爾也嘗試下P2P，但基本不會考慮第三方支付。

　　第三方支付只是個支付工具，人們在網上購物時才會用到。有些人會在支付账戶裡存點錢，便於支付；多數人則是綁張銀行卡，快捷支付很方便。

　　那時的第三方支付，更像個卡包工具，消費的時候調出來，想刷哪張卡就刷哪張卡。

　　後來，寶寶理財誕生了，理財產品有了支付功能。

　　從此，第三方支付的理財產品可以支付，而銀行理財還是理財。支付是高頻，理財是低頻，高頻打低頻，高頻勝。於是，可以支付的寶寶理財火了。

　　越來越多的人養成了在支付工具裡買理財產品的習慣，第三方支付慢慢從卡包工具變成了錢包工具。

　　錢包裡除了銀行卡，還有錢，有錢就可以衍生出更多金融業務。於是，互聯網金融起來了。

　　問題來了，當餘額寶們不能用於日常支付，理財的歸理財，支付的歸支付，錢包有可能再次退化為卡包嗎？

　　那些剛剛收購一張支付牌照，夢想著由此打造一個互金帝國的各界巨頭，夢想還能成真嗎？

　　2

　　為理財加上支付功能，已經被很多機構學了去。

　　曾經，你證券账戶裡的資金，要麽是買了股票，要麽就趴在账戶裡，做抄底備用金。沒有利息，不如先放銀行账戶，起碼賺個活期。

　　後來，證券公司引入了貨幣基金，加上了支付功能。此時，你的抄底備用金也可以賺利息，隨時可取，理財抄底兩不誤。把錢放銀行账戶，反倒不方便。

　　同樣的場景還發生在P2P理財中，投標前的站崗資金，也是沒有利息的，引入具有支付功能的貨幣基金後，站崗期間也有利息。

　　所以，當餘額寶們不能用於日常支付，你還會往證券账戶中存入大量抄底備用金嗎？你還會提前往P2P平台充值嗎？

　　再延伸一下，站崗資金沒了利息，不少P2P平台自動投標的玩法也不靈了。用戶會擔心，如果用了30天才把錢投出去怎麽辦，這30天的存款利息誰給報銷一下？

　　3

　　銀行活期账戶，價值開始凸顯。

　　資金追著收益走。當貨幣基金有了支付屬性，當支付账戶集成了具有支付屬性的貨幣基金，就把自己變成了資金吸鐵石。

　　錢從銀行活期账戶流入到支付账戶裡的貨幣基金，銀行的活期負債下降；貨幣基金的資金經由銀行同業存款回流至銀行，銀行的同業負債增加。

　　一減一增之間，同樣是銀行負債項目，利息卻翻了幾倍。

　　銀行活期账戶，不再受歡迎，開始貶值，代表活期資金的M0在貨幣供應量M2中的佔比也開始加速下降。下圖供參考。

　　貨幣基金則成為市場新寵，2014年末-2017年末，餘額從2兆增長至6.7兆。

　　只是，貨幣基金成了具有支付功能的“準貨幣”，乾起了M0的活，M2答應了嗎？

　　切斷了支付屬性，貨幣基金的歸貨幣基金，M0的歸M0，銀行活期账戶，會不會又迎來了價值回歸？

　　4

　　還沒有結束。

　　強監管下，互聯網和創新，不再是實踐新模式、新業務的“監管沙盒”。

　　在業務模式上，傳統金融什麽樣，互聯網金融也要什麽樣。缺少了差異化的玩法，互聯網之於金融的魔力，逐步褪色。

　　金融是什麽？“金融是國之重器，是國民經濟的血脈”。互聯網是什麽，“‘互聯網+’是促進產業更新、推進市場化改革的一個關鍵舉措”。

　　所以，互聯網顛覆金融，終究不可能。

　　最終，金融的歸金融，互聯網的歸互聯網。

　　(本文作者介紹：蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任、高級研究員。)