存量博弈下再現蹺蹺板效應 把握結構性機會

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　　10日早盤，在存量博弈的大背景下，滬深兩市再現“蹺蹺板”行情。其中，上證綜指在周期、金融、消費等權重板塊的企穩反彈引領下震蕩走高，一舉收復5日、10日均線；而創業板指則延續了近幾日的回調態勢，盤中跌逾1%，弱勢回踩年線支撐。盤面上，熱點輪動中局部賺錢效應依舊可圈可點，資金高拋低吸間結構性機會頻繁閃現。

　　截至收盤，上證綜指報3154.26點，上漲0.51%；深證成指報10670.44點，上漲0.16%；創業板指報1818.62點，下跌1.25%；中小板指報7280.39點，上漲0.41%。成交量方面，滬市半日成交1186.78億元，深市半日成交1724.01億元，創業板指半日成交674.14億元。

　　熱點方面，今日以鋼鐵、建築材料、有色金屬、采掘等為代表的周期股盤中走高明顯，其中鋼鐵板塊強勢領漲。截至午間收盤，申萬鋼鐵指數上漲2.57%，個股方面，韶鋼松山漲停，柳鋼股份、三鋼閩光、方大特鋼等個股漲逾5%。國海證券分析認為，鋼鐵板塊2018年需求向好，主要鋼廠需彌補地條鋼退出造成的需求缺口，產能利用率逐步上行的長邏輯仍然不變。鋼企盈利仍然維持高位，2017年出色的年報業績將對板塊個股股價形成有力支撐，維持行業推薦評級。考慮到四五月份鋼材需求旺季，若庫存繼續快速下降，預計後市鋼價將恢復性上漲，投資者需重點關注需求狀況及鋼材庫存情況。另有基金經理表示，看好持續受益於供給側改革，盈利不斷上升的低估值周期板塊。隨著對需求預期的好轉，沉寂的周期股有望在4月份至5月份迎來反彈。消費更新、經濟結構轉型依然是最大的行業成長線索，將會依循這些行業脈絡去尋找好的投資標的。

　　另外，今日家用電器板塊盤中現超跌反彈態勢。截至午間收盤，申萬家用電器指數上漲1.35%。家電行業不斷面臨變革與挑戰，科技創新推動行業發展，跨界融合、強強聯手更是家電企業重要路徑。中短期來看，出現顛覆性技術的可能性較低，龍頭企業在原有競爭優勢（市場份額良好+品牌知名度高+管道控制力較強）下產品銷售較為穩定。長期來看，在消費更新的大背景下，家電行業會趨於“智能化”，而龍頭企業在技術創新、研發實力上更有優勢。投資者可適當關注相關龍頭股的逢低布局機會。國泰君安家電行業春季投資策略分析認為，家電消費更新正在崛起。應以業績為主線進行選股：一是增持有確定性業績收益的龍頭白馬；二是增持有安全邊際的成長股和業績反轉股。

　　對於後市，分析人士認為，短期大盤或將維持區間震蕩，但結構性機會仍然存在。近期的縮量調整表明下行太空有限，未來隨著諸多內外不確定因素逐步弱化，反彈行情依然可期。

　　具體操作上，建議投資者輕指數、重個股，回歸業績與估值的匹配，逢低關注人工智能、高端製造、國改及底部二線藍籌股，回避政策利空股。

責任編輯：馬秋菊 SF186