每日最新頭條.有趣資訊

申通前三季度淨利潤增幅遠高圓通 出售豐巢股權收益貢獻巨大

今年一直通過“買買買”推動轉運中心直營化的申通,在三季度取得了亮眼的成績。10月24日晚間,申通快遞(002468)發布第三季度報告,報告期內營業收入44.6億,比上年同期增加48.55%,歸屬於上市公司股東的淨利潤7.43億元,同比增長幅度高達95.10%;1-9月營收111.03億,同比增長29.64%,歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.1億元,同比增幅為42.86%。

申通1-9月核心數據

南都記者結合國家郵政局發布的最新統計數據、對比申通、圓通(23日晚發布三季報)今年前九個月經營數據了解到,申通與圓通1~9月份的營收增速均高於行業平均水準,圓通的營收表現更為搶眼;而申通前三季度業務量增長顯著,1~9月共完成33.79億業務量,市場份額由上半年的9.26%提升至三季度的10.5%,在營收低於圓通的情況下,由於優化網絡、控制成本以及出售豐巢股權產生大額投資收益,以42.86%的淨利潤同比增幅高於圓通。

數據來源:國家郵政局、申通、圓通三季報

轉運中心直營化,申通縮小與中通、韻達差距

在發布第三季度報告的同時,申通快遞再度發布《關於收購轉運中心轉運站業務資產組的公告》,公告提到:為進一步提高轉運站時效、發揮重點城市轉運站環節輻射帶動作用,全資子公司申通快遞有限公司擬以3866.85萬元收購貴州龍裡新申通快遞有限公司所有的機器設備、電子設備等實物資產及轉運站業務資產組(包括但不限於:轉運站、運營經營權等無形資產);擬以3539.81 萬元收購昆明申通快遞有限公司所有的機器設備、電子設備等實物資產及轉運站業務資產組。

申通收購轉運中心公告

申通方面表示,本次收購貴陽、昆明轉運中心轉運站業務資產組,是繼續落實公司轉運站布局“一盤棋”戰略的重要舉措,也是進一步推進重點城市轉運中心直營化的重要進程,通過收購,公司將進一步加強轉運中心的標準化建設、標準化運營及精細化管理,全面提升轉運中心的科技投入及分揀時效,不斷構築強大而高效的轉運站運輸網絡體系。

據了解,不同於順豐,通達系的業務主要來源於電商平台的經濟件,早期往往通過轉運站乾線直營與末端網點加盟的方式,以低成本投入快速拓寬網點。但隨著市場競爭的加劇,傳統的加盟模式也會在投資基建、設備更新、網點管理等方面呈現出弊端。據報導,2012年通達系企業就已開始發力直營化改革,以彌補管理松散帶來快件派送效率低下的問題。

南都記者了解到,申通快遞在今年已經先後多次通過收購的方式推動轉運中心直營化:今年4-6月期間,申通先後發布公告,斥資收購旗下位於北京、廣東、湖南等多個電商物流需求旺盛地區的全資子公司,涵蓋所有的機器設備、車輛、電子設備等實物資產及所有的轉運站業務資產組,作為推進重點城市轉運中心直營化的重要進程。

依照申通今年半年報披露的數據,公司圍繞“轉運站直營、網點加盟”的經營模式,通過對部分核心轉運中心的收購及小集散模式的推廣,進一步完善轉運站集散布局,截止報告期末,公司快遞服務網絡共有轉運中心68個,其中自營轉運中心50個;而加上下半年到目前為止新增的7個,自營轉運中心共57個,如果按轉運中心總數68個計算,自營率已達83.8%,數量上正逐漸逼近圓通、中通,距離目前韻達的樞紐轉運中心100%自營尚有差距。

主要盈利來源於出售豐巢股權

但多位分析人士指出,申通在今年多次收購轉運中心,也在一定程度上影響了毛利表現。

南都記者從申通快遞三季度報告中了解到,轉運中心增加,帶來了報告期財務數據多項指標發生顯著變化,如“預付款項”、“在建工程”、“長期待攤費用”、“應付職工薪酬”、“管理費用”等投入均因此同比顯著增加。

基於上述背景,投資收益構成了申通三季度盈利上行的重要原因。南都記者從財報中了解到,申通三季度報告期內實現的投資收益約4.03億元,相當於去年同期的34倍,1~9月獲得的投資收益達4.17億元,比上年同期劇增1178.57%,“主要系出售豐巢股權產生大額投資收益”。

東北證券研究報告分析指出,由於申通收購了低毛利、高費用的轉運站中心,收入統計口徑變大,如果剔除收購的轉運站中心,估計單票收入下滑10%左右(單票收入受單票重量、轉運環節影響),公司第三季度盈利能力同比、環比有所下降,剔除轉讓豐巢股權獲取的投資收益,公司實現歸母扣非淨利潤4.36億元,同比增長18.9%。

對於申通第三季度淨利潤同比增長95.10%的原因,快遞行業專家趙小敏告訴南都記者,“豐巢帶來的收益佔了相當大的一部分,如果扣除這部分收益,其增長低於圓通”,而收購轉運中心,相當於從輕資產變成重資產,“中長期的業績怎麽樣,要看收歸後對於加盟商的梳理、運營水準是否能達到原有的競爭力等,有較大的不確定,主要在於公司未來的網絡結構和管理水準。”

收購轉運中心經營效益有待實現

按照申通方面的說法,轉運站業務資產組的盈利能力主要來源於轉運中心運營服務網絡運營產生的經營效益。中國快遞協會原副秘書長邵鍾林此前對南都記者強調,對於快遞企業而言,加盟網點長期自負盈虧,將其收購自營需要克服幾大難點:一方面公司需要擁有大量資金以收回所有權,另一方面各網點條件不同,統一運行管理難度將進一步加大,需要有充分人力和系統支持,這對於總部而言會是主要的挑戰。

不過,也有分析人士指出,轉運站中心、運輸設施等核心資產鞏固,有益於申通在旺季中逐步實現規模效應、降低成本波動。上述研究報告也提到,為了提高網絡控制力而繼續收購轉運站中心和採購車輛,對申通的現金流造成壓力較小,投入資產完善網絡,現金流保持穩健,整體盈利符合預期。

事實上,對於去年以來主抓轉運中心等基礎設施建設的布局,申通快遞在7月底回答投資者提問時談到,新的轉運站場地及自動化設備逐漸投入使用後,公司綜合業務能力不斷提升,接下來還將進一步提升品質和時效,並通過政策等手段提升公司業務量,據申通方面透露,截止7月末,淘系電商件佔公司總業務量50%以上,公司在淘系快遞件中的市場佔有率則接近10%。

申通方面對業績變動原因進行說明稱,公司目前生產經營比較穩定,根據相關預測,截止到四季度可實現經營利潤預計在17.11億元~18.60億元之間,全資子公司申通快遞有限公司轉讓其持有的豐巢科技9.0948%的股權,獲得稅後淨收益2.98億元;預計今年1-12月歸屬於上市公司股東的淨利潤變動區間在20.09~22.32億元之間,變動幅度約為35%~50%。

采寫:南都記者 傅曉羚

獲得更多的PTT最新消息
按讚加入粉絲團