南寧糖業中報淨利潤暴跌近600% 股價自高點回調80%

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　　新浪財經訊 編者按：南寧糖業股份有限公司（簡稱“南寧糖業”）26日晚間發布了2018年半年度報告，中報顯示，南寧糖業2018年上半年巨虧4.96億元，淨利潤同比減少580.69%

　　南寧糖業股份有限公司（簡稱“南寧糖業”）26日晚間發布了2018年半年度報告。報告顯示，2018年上半年，該公司（含子公司）機制糖產量46.15萬噸，與上年同期29.32萬噸相比增加57.38%；實現營業收入166，429.72萬元，同比增長39.49%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-49，604.79萬元，同比減少580.69%，資產負債率更是高達88.14%。

　　公告顯示，十大流通股東中，金勇、吳忠民、伍偉桐為新進流通股東。

　　糖價下行致主營業務難持續

　　南寧糖業2017年度虧損1.93億元，2018年一季度虧損近1.94億元。同時，公司近三年資產負債率居高不下、持續上升，從2015年底的70.97%上升至2018年一季度末的85.31%，遠高於行業平均水準60%至70%。窘境之下，南寧糖業擬定增募資9億元用於償還銀行借款和補充流動資金。

　　從公司的主營業務構成來看，其最主要產品機制糖的毛利率為-2.36%，對於報告期虧損的主要原因，南寧糖業表示，公司2018年一季度主要產品白砂糖銷售量比上年同期減少約37%，當季度白砂糖市場價格比上年同期下跌約1000元/噸，而政府物價部門制定的甘蔗收購價格同比不變，公司白砂糖銷售毛利率同比大幅下降。事實上，雖然自2017年以來國內糖價一直處於下行趨勢之中，但是2015~2016年期間糖價則處於明顯的上升趨勢之中，但南寧糖業的經營表現卻似乎和糖價的波動關係不大，其經營業績實則跟糖價下行關係不大。

　　公開數據顯示，南寧糖業2015年的淨利潤為5980萬元；2016年則降至1840萬元（值得注意的一點是，這一年糖價是在不斷上漲的）；2017年隨著糖價的下行公司直接虧損了1.94億元；而今年上半年開始更是變本加厲，半年就巨虧了4.96億元。

　　此外，新浪財經在查詢該公司2018年第一季度報告時發現，該公司一季度業績並沒有任何改善。今年第一季度，南寧糖業實現營業收入6.9億元，同比下降了19.95%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-1.93億元，同比下降了6，662.73%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為-2.23億元，同比下降了822.56%。

　　面對這樣的經營窘境，深交所首先對南寧糖業主營業務盈利的可持續性提出質疑。要求說明未來糖價如若進入下行區間對該公司經營業績的影響，並充分評估該公司主營業務是否存在缺乏持續盈利能力的情形，並說明擬采取的應對措施。

　　股價只剩最高值的18%  退市警鍾敲響

　　從基本面來看，南寧糖業可謂是問題多多，其二級市場的股價表現也是自2016年的高點28.60元持續下行，最低達到今年7月11日的5.18元，最低股價僅為最高點時的18%。

　　更有市場人士指出，由於南寧糖業2017年出現虧損，公司近三年資產負債率居高不下、持續上升，從2015年底的70.97%升至2018年一季度末的85.31%，遠高於行業平均水準60%至70%。就今年的經營情況來看，在上半年巨虧的背景下想要全年扭虧也是基本無望，這意味著在2018年年報公布之後，南寧糖業就將戴上ST的帽子了，退市的警鍾已然敲響。

　　南寧糖業為了降低成本，也做了多方面的努力，其中比較有想象太空的就是通過推廣雙高基地來解決成本偏高的問題。所謂的雙高基地就是指高產、高糖的甘蔗種植基地。如果公司能在雙高基地上進行機械化、規模化的經營，確實能夠極大的降低成本，提升業績。

　　但是就目前情況來說，雙高基地還有很長的一段路要走，根據南寧糖業董秘在互動易上對投資者的回復，我們得知，17/18榨季南寧糖業雙高基地所貢獻的甘蔗佔比應當不會超過10%。（新浪財經 陳靖/文）

責任編輯：公司觀察