一線｜上市首日跌7.62% 繼Lyft後華爾街不看好Uber

騰訊新聞《一線》 李思誼 紀振宇

全球最大的共享出行平台Uber於當地時間5月10日正式登陸紐交所。Uber當晚以41.57美元/股收盤，將市值鎖定在760.73億美元，這或將成為2019年美國資本市場上規模最大一筆融資。

Uber以42美元/股的開盤價破發，低於上市發行價格6.7%。就在前一天，Uber設定的目標價位區間為44-50美元/股，而5月9日確定的上市發行價格為45美元/股處於目標價位區間的下端，這也顯示Uber上市采取了相對保守的定價策略。

雖然Uber上市被視為是2019年最熱門的科技股，但Uber的上市似乎並不是一個最恰當的時機——無論是一個多月前Lyft上市並未獲得資本青睞的先例，還是“跌跌不休”的整體股市行情，種種因素相伴，帶給Uber一個並不理想的股價。

Lyft在資本市場的IPO數據也並未達到媒體之前所稱的100美元/股，目前已經降至近一半。3月底剛剛在納斯達克進行IPO的Lyft，以72美元/股的發行 價將估值鎖定在240億美元。但是，在此之後Lyft股價一路下跌，直到當地時間5月10日晚間收51.09美元/股，與IPO首日相比下降了近30%。

資本市場對Lyft並不看好，主要原因來自激烈的競爭環境、盈利問題以及過高的估值。在本周，雖然8位分析師仍然對Lyft評級為持有，但是已經有12名分析師對Lyft持賣出評級。

Uber並不想重蹈Lyft上市的覆轍，希望股價能夠在上市後有所上漲，並且能夠吸引更多長期價值投資者的參與。但現實並不盡如人意。

與Lyft對比，Uber似乎存比較優勢

Uber目前是全球第一大共享出行平台。截至2018年12月31日，該平台上月活躍用戶數為9100萬，共完成了15億次出行。Uber目前在全球63個國家700個城市運營業務，平台上每天完成1500萬次出行。

相比之下，作為美國第二大共享出行平台的Lyf，2018年的預定量為81億美元，總乘坐次數超過10億次。該平台擁有3070萬名乘客（包括1860萬名活躍用戶）和190萬名司機。

目前，Uber將自身業務劃分為個人出行（Personal Mobility）、Uber外賣（Uber Eats）和Uber貨運（Uber Freight）三大類。其中，個人出行業務目前是Uber營收的主要來源，包括傳統的共享出行（Ridesharing）以及包括無樁單車、電動滑板車等形式的新出行（New Mobility）等。

Lyft則提供網約車（Ridesharing Marketplace）、自行車與小型摩托車（Bikes and Scooters）、公共交通（Public Transit）和無人駕駛汽車（Autonomous Vehicles）四類。

在過去的一年，Uber營收雖有放緩。2018年，Uber的營收達到113億美元，與2017年相比同比增長42%，但2017年營收同比增速將近200%。相比之下，Lyft在2018年的營收為21億美元，相比2017年增幅達100%。

Lyft在2018年的虧損絕對值不降反增。Uber的淨利潤從2017年虧損40.33億美元扭虧為盈為9.97億美元。雖然這筆盈利大部分來自資產處置收入所得，如果除去所得Uber在2018年虧損18億美元，虧損減少近一半；相比之下，Lyft的虧損額從2017年的6.88億美元增至2018年的9.11億美元。

IPO不是終點 Uber發展道阻且長

在慶祝IPO成功的前幾日，位於英國倫敦、美國紐約、華盛頓、芝加哥、洛杉磯與舊金山等大都市的Uber司機，正在進行一項聲勢浩大的罷工運動。這些司機們罷工的主要原因是，他們不滿足於當前的收入，稱Uber為了IPO大幅壓榨基層司機的收入與待遇。

根據記載，此次Uber司機的罷工行為，主要由位於洛杉磯的Uber司機聯盟發起。2019年起，Uber在美國西海岸開始推行“費率重整”，該措施使得Uber司機們的收入減少了25%以上。

英國罷工司機們提出了每英裡基礎價增加2英鎊的訴求，來自平台的抽成從當前的23%降至15%；此外，Uber必須承認該平台司機的“受雇”身份，並提供基本工資、休假與相關福利。

此外，2017年遭遇的一系列醜聞，目前仍在深刻影響著Uber的業務。在野蠻生長的同時，Uber來自於內外部的風波不斷，由於 業務對傳統計程車行業帶來了顛覆，在全球各地不斷遭到抗議，2017年，Uber前員工的一封公開博文，更是揭開了這家野心勃勃的初創公司的一系列公司文化問題。

在上市申請文件中，Uber也提及了公司遭遇到的一系列醜聞對業務帶來的風險，例如2017年的醜聞造成的一輪在社交平台上廣為傳播的“刪除Uber”的抗議活動，讓Uber在短短幾天內就損失了數以萬計的用戶。