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浙江上半年信貸新增7561億 同期最高的信貸流向追蹤

  浙江上半年信貸新增7561億 史上同期最高的信貸流向追蹤

  本報記者 包慧 杭州報導

  信貸導流實業浙江調研: 錢去哪兒了?③

  一個月以來,記者深入浙江一些製造業集聚比較密集的市和縣,通過採訪企業、銀行、監管等,對國企、民企展開層級化調研,多維度了解巨集觀政策下的實體領域產融變化。

  這是調研稿件的第三篇,數據解讀浙江經濟生態及信貸資金流向,呈現有代表性意義的區域樣本。畢竟,浙江經濟發展趨勢通常領先於全國數年,具有一定風向標意義。

  上半年,浙江地區信貸新增7561億元,同比多增2862億元,增量為歷年同期最高。

  今年上半年,浙江全省信貸餘額為9.8兆元,同比增長13.1%,增速同比上升4.8個百分點。對比全國的數據來看,今年上半年全國金融機構本外幣貸款餘額為134.8兆元,同比增長12.1%,增速同比下降0.6個百分點。

  令人奇怪的是,在今年上半年信貸增量為歷年同期最高的數據面前,21世紀經濟報導記者走訪了十多家浙江企業,無論國企民企,普遍反映今年信貸偏緊。

  史上最高的新增信貸到底去了哪裡?

  把觀察的維度拉長到20年前,浙江用了數年時間正在努力回到十年前的“黃金時代”。

  進入2000年之後,由於浙江經濟高速增長,各大銀行都對浙江進行資金規模和政策傾斜,導致信貸總量長期位居全國前列。

  浙江區域杠杆率也一路攀升,到2012年達到1.71,遠高於同期發達省份比如江蘇的1.06和廣東的1.18。到2017年浙江省巨集觀杠杆率則已經增加到了2.35。

  從2012年開始,浙江的金融風險開始逐漸暴露,不良連續四年雙升。

  從2001年到2008年的8年裡,浙江區域內的融資量增長了8倍多。2001年浙江省融資量為1103億,2008年暴漲到超過一兆(10357億)。當然2008年的暴漲主要還是全國性巨集觀因素的原因。2009年開始逐年回落。

  相對應,浙江省GDP增速從2001年10.6%增長到2007年14.7%,達到階段性頂峰,從2008年開始逐年回落,2008年到2017年從10.1%逐漸回落到7.8%。

  去杠杆的“陣痛”

  好的信貸政策可以促進實體經濟結構的調整和優化。根據浙江金融監管機構公布的數據顯示,上半年,浙江的信貸投向,浙江省製造業貸款上半年新增563億元,同比多增512億元,回升明顯。小微企業貸款新增924億元,同比多增314億元。涉農貸款餘額同比增7.7%,增速同比提高1.7個百分點。科技類貸款新增482億元,同比多增343億元。

  個人住房抵押貸款增量佔比大幅下降。上半年全省個人住房貸款增量佔全部增量的24.1%,同比大降13.8個百分點。

  即便如此,在去杠杆過程中出現的結構性失衡現象更值得注意。

  2017年浙江省的巨集觀杠杆率為235.6%,較2016年上升了6個百分點,當前浙江經濟仍面臨結構性矛盾和杠杆率較高的問題。

  2018年以來,雖然國企、住戶部門和地方政府的杠杆率仍然在上升,但民營企業的杠杆率則已經下降了6個百分點。

  房地產、基礎設施等領域的貸款較快增長對製造業和小微企業融資形成了一定的“擠出”效應。

  截至今年6月末,浙江全省基礎設施類貸款、房地產貸款、國有企業貸款增速分別高於全部貸款增速的3.5個、15.3個和10.1個百分點,而製造業貸款增速則低於全部貸款增速的12.6個百分點。

  由此可推斷,新增信貸主要流向,還是政府平台和棚改項目。

  從價格看,上半年浙江省貸款平均利率為6.22%,同比上升0.43個百分點,其中六月份貸款利率已經出現環比0.02%的小幅下降。

  從不良率指標來看,上半年浙江省不良貸款餘額為1345億元,比年初下降133億元,不良貸款率1.38%,比年初下降0.26個百分點,其中企業不良貸款率為1.86%,比年初下降0.28個百分點。多位金融機構人士表示,下半年不良貸款有反彈的風險和壓力,原因在於,在去杠杆背景下,政府平台、企業以及個人的合規性、流動性及債務風險等相互交織且已有所顯現。

  浙江6月份債務融資同比銳減56%

  債券違約風險指標來看,雖然出現了盾安集團的流動性風險案例,但在政府的積極介入和金融機構信貸政策扶持下,已得到有效處置。

  總體來看,上半年浙江全省存續債務融資工具總體穩健,違約率為0.03%,低於全國0.2%的平均水準。全省共發行債務融資工具1496億元,同比多增550億元,佔全部企業債券發行額的74%,發行量同比增長58%,高於全國增速10個百分點。

  但盾安集團的債務風險事件仍帶來了一定的不良影響。

  比如說,從5月份盾安事件之後,全省的債務融資工具發行5-6月份全省同比減少7%,低於全國的平均增速。其中民營企業發行量僅為去年同期的一半,且發行量少於到期兌付,導致淨融資額為-51億元,6月份全省全部債務融資工具發行量同比減少56%。

  一位銀行投行部門負責人表示,由於違約事件頻現,債券風險偏好不斷下調,市場資金湧向AAA高評級客戶,其發行利率不斷下行,而民營企業發債就更艱難了。因為債券投資人對信用債融資主體的資質要求較高,多數實體企業要達AA或AA+以上外部信用評級非常困難。

  此外,值得注意的是,浙江省下半年債券集中兌付壓力較大,因為目前全省債務融資工具的3732億存量中,約有四分之一約933億都集中在下半年到期。

  從調研情況來看,今年浙江實體領域的部分企業出現的資金鏈緊張現象,更多是流動性管理出現問題。

  浙江一位大型國企的財務負責人表示,下半年之後,貨幣政策的寬鬆在銀行信貸方面還沒動靜,但在債券上已有體現。該國企在7月發行了數億元3年期債,票面利率僅4.6%左右,他們本來預計在5.5%-5.8%之間。

  但這種松動更多是傾向於國企。

  可以用作對比的是,今年上半年另一家浙江的民營企業發行的一筆中期債利率高達7%。

  債券的利率上浮並不是個例。從溫州人行統計的數據看,今年上半年溫州全市企業債券融資新增44.2億元,其中非金融企業債券新增31.3億元。以非金融企業直接債務融資工具平均利率來看,2018年平均利率為6.15%,比上年同期上升近1.33個百分點。(編輯:李伊琳,郵箱:[email protected]

責任編輯:杜琰 SF007

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