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長信基金:成長股投資需"去偽存真" 看好新興消費產業

  長信基金:成長股投資需“去偽存真”

  近期,股市持續調整。Wind數據顯示,6月26日上證綜指回調0.52%,創業板指上漲1.71%。業內人士表示,部分前期擔憂的風險因素正在逐步被市場消化;另外,伴隨著流動性預期和創業板盈利的邊際改善,疊加降成本、補短板政策的推進,市場環境或將逐步轉暖,創業板指數有望引領市場突出重圍。歷經兩年調整,當前創業板中不乏估值合理、基本面亮麗的“真成長股”。投資者不妨借此機會,積極挖掘優質成長股。

  從估值水準來看,創業板PE(TTM)為36倍,較歷史中位數55倍明顯偏低。而滬深300估值為12.1倍,創業板估值約為滬深300估值的3倍,估值水準明顯處於歷史低位;從業績表現來看,今年一季度創業板歸母淨利潤增速大幅改善至28.75%,各板塊較前期均呈現出不同程度的業績修複,大幅超預期的業績表現使得市場對成長股未來業績充滿信心。從半年報和下半年角度來看,預計2018年上半年創業板業績同比增速將維持在25%左右,全年業績同比增長有望超過20%,與去年相比明顯改善。從政策面來看,6月24日,年內第三次定向降準落地,進一步釋放流動性。此外,降成本和補短板等政策持續推進,市場情緒有望逐步回升。

  展望下半年市場,長信基金表示,上半年經濟增速預計穩定在6.7%-6.8%,下半年不確定性因素有所增加。另外,在金融去杠杆與通脹中樞上移的雙重壓力下,市場流動性或將易緊難松。盈利下行疊加貨幣偏緊,對大宗周期和地產鏈消費行業將產生不利影響。在投資過程中,對於這些行業可減倉回避。當然,市場也不乏積極因素,以去產能和去庫存為重點的改革任務已得到貫徹落實,補短板政策將是未來的重心。

  站在當前時點,長信基金建議,投資者繼續堅守“低估值、行業龍頭”的配置基準。談及行業配置,長信基金表示,一方面,未來看好新興行業,對於5G通信、雲計算、半導體制造等新興行業,要更加重視;另一方面,看好必需消費行業,比如商貿零售、服裝、醫藥等行業,此類行業受經濟下行影響小或偏後周期,今年景氣度較高,值得投資者關注。此外,利率下行的轉捩點一旦出現,對利率最敏感的地產、建築等行業,或將迎來反彈。

  具體到操作層面,長信基金建議投資者不妨逢低布局優質成長股。值得一提的是,目前市場上的成長股魚龍混雜,大量偽成長股充斥其間,許多不具備持續成長性的品種在快速拉高中隱藏較大風險,投資者務必要甄別成長股的真偽,致力於挖掘業績與估值相匹配的真成長股,並積極捕捉投資機會。

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責任編輯:石秀珍 SF183

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