剛摘帽又虧損！海南椰島的業績攻堅戰仍未結束……

與業績高歌猛進的眾多保健酒同行相比，曾聲名顯赫的“保健酒第一股”ST椰島日子卻顯得有些難過。

8月22日晚間，ST椰島發布了2019年半年報。財報顯示，2019年1-6月，該公司營業總收入同比增長29.9%達3.8億元，歸母淨利潤為-7279.5萬元，扣非淨利潤-7630.4萬元，經營活動產生的現金流量淨額為-1.19億元。

而這距離ST椰島“摘帽”僅過去了短短四個月。

由於2016年、2017年連虧，海南椰島的股票簡稱自2018年4月26日起變更為“*ST椰島”，並被實施退市風險警示。

命懸一線之時，劇情得以反轉。2019年4月22日晚間，ST椰島“官方宣傳”，經過2018年的一番輾轉騰挪，公司終扭虧為盈，成功“摘星”，打贏這場艱難的“保殼戰”。

1

貿易業務營收超酒類

公開資料顯示，海南椰島前身為國營海口市飲料廠，建廠於1953年，1993年成功進行股份製改製，2000年在上海證券交易所上市，保健酒業是公司的核心產業，主導產品椰島鹿龜酒、椰島海王酒在全國享有盛譽。

然而，就目前來看，ST椰島酒類板塊的表現卻不盡如人意。根據財報，報告期內，該公司主業酒類的營收為1.04億元，與上年同期基本持平。具體而言，主導產品鹿龜酒系列實現銷售收入1199.76萬元，同比下降超過6成；海王酒系列實現銷售收入8641.71萬元，同比增加30.02%；其他酒系列實現銷售收入581.54萬元，同比增加13.12%。

由於酒類業績表現平平，ST椰島貿易板塊的營收已超過酒類成為其最大收入來源。數據顯示，2019年上半年，該公司貿易業務營收達2.46億元，同比增加80.26%，營收佔比為65.5%。

據記者了解，ST椰島開展貿易業務始於2002年，主要以大宗農產品國際國內銷易為主，涉及產品包括棕櫚油、豆油、菜油、白糖等。不過記者發現，雖然該業務營收佔比名列第一，但2018年及2019年上半年，其毛利率均為負值，因此利潤貢獻與業務收入極不相稱。半年報顯示，ST椰島旗下主要從事貿易業務的子公司海南洋浦椰島恆鑫貿易有限公司營收雖高達7058.21萬元，但實際虧損502.6萬元。

8月23日下午，對於貿易業務毛利率過低的問題，ST椰島證券部相關負責人在回復《國際金融報》記者時將其歸結於行業周期原因。該負責人表示，“在海南國際自貿區、自貿港的政策支持下，公司希望通過貿易業務的擴展，探索貿易與供應鏈金融產業結合，進一步開拓貿易空間，提升盈利水準。”

值得一提的是，相較於酒類營收微增、貿易增收不增利而言，ST椰島剩下兩大業務食品飲料類、房地產類則均處於下降態勢。數據顯示，今年上半年，ST椰島食品與飲料類營收為2526.76萬元，同比下降30.07%，受存量房較少影響，房地產業務營收僅為17.14萬元，同比下降幾近100%。

2

馮彪“憋大招”？

事實上，早在2019年第一季度的財報中，ST椰島的業績已顯虧損“苗頭”。財報顯示，2019年1-3月，ST椰島實現營收1.99億元，同比增長24.98%，歸屬上市公司股東淨利潤虧損1904.6元。

因此，隨著虧損的持續擴大，上年剛靠賣資產成功“摘星”的ST椰島在2019年將如何盈利被市場高度關注。

或許，這可以從ST椰島董事長馮彪近日的言行舉止中窺探一二。

記者發現，馮彪最近一次出現在公開報導中是8月17日。當天，“新浪杯”未來之星馬術大賽全球總決賽在天津環亞國際馬球會舉行，著紅色上衣的馮彪出席總決賽並為獲獎選手頒獎。賽後，他在接受採訪中表示，中國的賽馬運動正如雨後春筍般興起，海南馬世界文旅產業有限公司（以下簡稱“海南馬世界”）將繼續為中國日漸崛起的馬術賽事、賽馬賽事。

據了解，ST椰島繼續在做業務加法，進軍賽馬項目是其中之一，因此海南馬世界應運而生。2019年7月，ST椰島宣布，其與專業馬業公司玉龍馬業以及“互聯網+”馬產業綜合服務平台遊牧世界共同出資設立海南馬世界，按照三方約定的股權份額，ST椰島佔40%，玉龍馬業和遊牧世界各佔30%。

除了進軍賽馬產業之外，布局體彩業也是ST椰島增加盈利的籌碼之一。2019年4月，ST椰島曾發布公告稱，公司與持有體彩公司40%股權的股東海南省文化投資管理有限公司在海南省海口市簽署了協議，雙方擬在未來開展相關合作。隨後，馮彪在與競技體彩公司團隊的工作會議上表示，未來公司將加大對體彩公司的投入，協助體彩公司推進全省線下銷售網點的全面建設，拓展體彩公司銷售渠道，爭取在年底完成全省布局。

“海南椰島作為海南本地的上市公司，一直積極探索發展競技體彩業務，在海南快速推進自由貿易港建設的特殊時期，應抓住千載難逢的歷史機遇，實現公司的轉型升級。”馮彪表示，“文旅、康養產業是集團產業轉型升級的重大舉措。”

不過，業內有觀點認為，在業績下滑、轉型迫在眉睫的背景下，ST椰島向投資巨大、回收周期較長的文旅產業轉型，可謂路途漫漫。

不可否認的是，與產業轉型升級相比，出售相關資產則是提振業績最為直接的方式。8月7日，海南椰島發布公告稱，為了盤活低效資產，增加現金流，擬以4098萬元的價格出讓旗下子公司中山市椰島飲料有限公司的資產相關清算權益，如交易達成，預計將影響公司收益約4000萬元。

2019年僅剩不到4個月時間，海南椰島能否靠業務加法以及剝離資產繼續實現盈利，就目前來看，答案仍是未知數。

記者 馬雲飛